在剛剛過去的2015年，美元匯率可謂一枝獨秀，全年跑贏了全部16種主要對手貨幣，兌一籃子主要貨幣累計漲幅超過9%。

　　市場分析人士指出，美聯(lián)儲在去年開啟近十年來首輪加息周期，預(yù)計今年將實現(xiàn)加息常態(tài)化。由于日本、歐洲繼續(xù)實施寬松的貨幣政策，與美國貨幣政策背道而馳，日元、歐元料將持續(xù)走軟，美元牛市仍將穩(wěn)固。此外，部分新興市場貨幣近幾個月再現(xiàn)跌勢，但已經(jīng)接近“觸底”，如果美聯(lián)儲貨幣政策穩(wěn)定，可能促使前者觸底反彈，出現(xiàn)抄底機會。

　　美元牛市難撼動

　　美元兌一籃子主要貨幣以逾9%的年漲幅為2015年收官。其中，美元兌歐元2015年漲逾10%，為連升第二年。而自2014年5月以來，美元兌一籃子主要貨幣累計上漲25%，兌歐元上漲22%。

　　隨著去年美聯(lián)儲加息預(yù)期的逐步確定，美元指數(shù)也隨之走高，最高突破100點高位，非美貨幣則黯然失色。特別是自歐央行順利推行量化寬松(QE)以來，歐美貨幣政策的分化使美元走強更加獲得市場認(rèn)可。

　　目前大多數(shù)市場分析師認(rèn)為美元的升勢仍然會持續(xù)，但速度可能有所放緩，或出現(xiàn)階段性回調(diào)。一些此前下跌過猛的貨幣也存在一定抄底機會。

　　瑞信分析師強調(diào)，由于實施緊縮的貨幣政策，美元兌其他貨幣的利差優(yōu)勢會愈發(fā)明顯，從而推動美元維持強勢周期。2016年國際外匯市場的核心問題就在于美元率先進(jìn)入加息周期，可以預(yù)見到的是，在大型經(jīng)濟(jì)體中，可能只有美國會明確實施緊縮的貨幣政策，因此非美貨幣依然面臨貶值壓力。

　　富達(dá)國際富達(dá)解決方案基金經(jīng)理Nick Peters日前表示，美聯(lián)儲在去年選擇加息完全在市場預(yù)期之內(nèi)，超過75%的人預(yù)期美國會加息，加上去年12月就業(yè)報告表現(xiàn)強勁，令市場對于這次加息做好充分準(zhǔn)備。此外，此舉也使美國經(jīng)濟(jì)信心進(jìn)一步增強。在未來數(shù)月，美聯(lián)儲將會觀察其他經(jīng)濟(jì)體及市場如何應(yīng)對此次加息。如果出現(xiàn)另一波更高的加息將會強化美元。但假設(shè)在2016年只是見到少數(shù)(即兩次)加息的話，可能反而會使美元在2016年“輕微”轉(zhuǎn)弱。

　　或可抄底新興貨幣

　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行在最新報告中發(fā)出警告稱，美元和英鎊或?qū)⒃诮衲暌婍?，一旦美?lián)儲加息周期進(jìn)入成熟階段，美元名義有效匯率或?qū)⒃?016年底前開始走軟，英鎊則相對較差，或在下半年開始走軟。在此背景下，一些今年表現(xiàn)不佳的貨幣則反而可能出現(xiàn)抄底良機，例如部分新興市場貨幣。

　　富蘭克林鄧普頓全球宏觀首席投資總監(jiān)Michael Hasenstab表示，進(jìn)入2016年后，預(yù)計歐元和日元會持續(xù)下跌，這將穩(wěn)固美元匯率，但某些新興市場貨幣則有升值可能。整體而言，他仍對美國的經(jīng)濟(jì)前景有信心，依然預(yù)計美聯(lián)儲會繼續(xù)調(diào)高利率。美國勞工市場一直蓬勃，工資和收入均見上升，相信將會繼續(xù)推動消費。該機構(gòu)認(rèn)為全球金融市場勢將受惠于美國經(jīng)濟(jì)擴張以及日本央行和歐洲央行的大規(guī)模量化寬松政策。

　　他強調(diào)，預(yù)計2016年全球各地的貨幣政策會顯著分化。預(yù)計美聯(lián)儲會收緊銀根，日本央行和歐洲央行則繼續(xù)通過量寬來擴大寬松銀根。日本央行已表示應(yīng)會繼續(xù)擴大量寬規(guī)模至2017年，而歐洲央行則已表示有機會繼續(xù)推行量寬直至2017年3月。按照鄧普頓的評估，日本央行和歐洲央行都有必要繼續(xù)推進(jìn)這些現(xiàn)行的擴張政策，應(yīng)會繼續(xù)令日元和歐元兌美元匯率下降。歐元區(qū)方面，量化寬松一直在推低歐元，以刺激由出口推動的經(jīng)濟(jì)增長，令通脹回升至歐洲央行的目標(biāo)；日本方面，量寬已成為政府明示的債務(wù)融資行動，同時也成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)。