1月4日，滬深300指數(shù)下午開盤后不久暴跌達(dá)到5%閾值出現(xiàn)第一次熔斷，暫停交易15分鐘，復(fù)盤后股指加速下跌，僅用6分鐘就再次觸及7%熔斷閾值，全市場暫停交易至收市。

　　“從盤面來看，（機構(gòu)）可能低估了熔斷對流動性的影響?！庇袠I(yè)內(nèi)人士感嘆部分機構(gòu)太敏感了。

　　據(jù)上述人士了解，1月4日，有保險公司等機構(gòu)進(jìn)行了調(diào)倉，在接到大額贖回后，基金公司被動拋售了部分股票。

　　而一切還沒有結(jié)束，A股真正的考驗或在1月5日——新年觸發(fā)熔斷機制后一個交易日。

　　根據(jù)交易規(guī)則，在滬深300指數(shù)觸發(fā)熔斷后，境內(nèi)股票等權(quán)益品種的開放式基金和交易型開放式基金將暫停交易。

　　這就引發(fā)了兩個問題：1.基金申購贖回怎么辦？2.基金估值怎么辦？

　　記者了解到，目前基金業(yè)對申贖的操作方式為，如果不是熔斷到收市，當(dāng)日15時前的基金申請都會在當(dāng)日受理；如果熔斷到收市，最后一個熔斷起始點到15時的業(yè)務(wù)申請視為下一個交易日的交易申請。

　　一句話概括就是，在1月4日13時33分熔斷后，基金不接受申購，贖回，定投，轉(zhuǎn)換等等，全部延遲到5日確認(rèn)。

　　此外，指數(shù)熔斷導(dǎo)致股票暫停交易，如果直接熔斷到收盤，可能會導(dǎo)致部分股票收盤價失真。使得基金估值出現(xiàn)一定的困難，雖然基金管理人可以選擇一個更好的公允價值來進(jìn)行估值調(diào)整，而找到一個好的公允價值是非常困難的事情。

　　“下跌后，很多散戶就會贖，基金的壓力挺大的。跌到5%以后，為了防止流動性問題，就會賣股票、變現(xiàn)?！庇谢鸾?jīng)理和記者坦言，熔斷機制某種情況，確實會造成下跌。

　　記得2015年6、7月，千股停牌、千股跌停，全市場流動性一時枯竭，有基金十大重倉股，停牌了八九只。

　　“怎么辦？賣藍(lán)籌?。　庇谢鸸就顿Y總監(jiān)曾和記者感慨，那是相當(dāng)難熬的一個時間，很多股票掛了跌停板都賣不掉。

　　更有多位基金業(yè)人士告訴記者，當(dāng)時只要一天，旗下基金就撐不住了，實在沒有現(xiàn)金了去應(yīng)對贖回了，還好國家隊最后出手救市。

　　而據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前基金多有一定的現(xiàn)金，倉位并不高，和2015年股災(zāi)時期并不相同。

　　“還沒有到要賣股票的階段?！睂τ诤罄m(xù)的行情，基金經(jīng)理還是很有信心，“如果明天開盤下跌，或許是個抄底的機會?！?

　　上投摩根基金表示，對于后期市場，并不悲觀，考慮銀行、保險系資金配置的需求還是很大的，特別是在年初的時候，而這些資金可能關(guān)注上市公司的規(guī)模、經(jīng)營穩(wěn)健、較高的股息率等擇股要素。一旦這些資金流入大盤藍(lán)籌股，則上證指數(shù)可能短期內(nèi)企穩(wěn)反彈，吸引資金入場。這些資金也將轉(zhuǎn)化為后續(xù)成長股繼續(xù)上漲的動力。