本報(bào)杭州1月4日訊 （記者 章卉） 2016年的股市開盤日，注定會(huì)載入歷史。

　　在早盤重挫3.94%后，午后滬指與滬深300指數(shù)跌幅繼續(xù)擴(kuò)大至5%，A股由此遭遇史上首次熔斷。

　　這一刻，是2016年1月4日13時(shí)12分。

　　暫停交易15分鐘后，A股在13時(shí)27分恢復(fù)交易，滬深300指數(shù)跌幅擴(kuò)大，很快觸及7%的“保險(xiǎn)絲”；13時(shí)33分，A股再次熔斷暫停交易，股市提前收盤。

　　這一天，杭城各家證券營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)外、微博、微信群、朋友圈里，再次遭遇千股跌停、暴跌洗禮，趕上史上首次提前收盤的投資者們并沒有傷心欲絕，而是以各種各樣的搞笑段子互相娛樂著。

　　畢竟，2016年股市才剛剛開始。

　　“開門紅”爽約了

　　股市的暴跌都是熔斷惹的禍嗎？熔斷只是恰逢其時(shí)，周一的暴跌是多個(gè)因素疊加造成的

　　對(duì)于每年的股市首個(gè)交易日，投資者都是滿懷期待的。盡管2015年最后一個(gè)交易日各大指數(shù)紛紛下跌，滬深兩市最終均以綠色收盤，樂觀的人們依然期待著2016年首個(gè)交易日能夠迎來(lái)“開門紅”。

　　然而，今年的股市開門就甩出一張黑臉。

　　股指在早盤重挫3.94%后，午后繼續(xù)大跌并觸及熔斷線，A股史上首次熔斷誕生在實(shí)施后的首個(gè)交易日。至13時(shí)12分熔斷發(fā)生，滬指跌4.96%，深成指跌6.47%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.10%。13時(shí)27分起，A股恢復(fù)交易，大盤繼續(xù)猛烈下跌，很快滬深300指數(shù)跌幅觸及7%的熔斷線，再次觸發(fā)熔斷，全市場(chǎng)暫停交易至收盤，A股市場(chǎng)提早1個(gè)半小時(shí)收市。至休市，滬指跌6.85%，深成指跌8.16%，創(chuàng)業(yè)板指跌8.21%。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，其實(shí)從盤面上看，節(jié)前的市場(chǎng)走向已經(jīng)初現(xiàn)端倪：2015年最后一個(gè)交易周進(jìn)場(chǎng)資金很少，大量資金選擇離場(chǎng)；而上周四尾盤的一波跳水也不同尋常，往年最后一個(gè)交易日一般都是平穩(wěn)收官或是略微上揚(yáng)的，以跳水來(lái)收尾，已經(jīng)多年不見。

　　股市暴跌都是熔斷惹的禍嗎？

　　金元證券投資顧問陳笑談連連為熔斷叫屈，“熔斷只是恰逢其時(shí)，周一的暴跌是多個(gè)因素疊加造成的。首先，市場(chǎng)前期漲幅偏高，尤其是創(chuàng)業(yè)板；其次是大小非解禁，1月份股東高管潛在解禁規(guī)模達(dá)到1.1萬(wàn)億元左右，這將沖擊A股；此外，注冊(cè)制、新股發(fā)行等新規(guī)定，都會(huì)影響市場(chǎng)走向。從管理層信息顯示，2016年資本市場(chǎng)主基調(diào)是‘超級(jí)大擴(kuò)容’、‘顯著提高直接融資比重’，新股發(fā)行數(shù)量會(huì)大幅超預(yù)期。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2016年新股發(fā)行有望超過600余家?！?/p>

　　陳笑談表示，在股市大擴(kuò)容與大小非萬(wàn)億減持解禁潮下，空頭開啟新一輪砸盤，出現(xiàn)熔斷并不奇怪。只能說(shuō)，如果沒有熔斷，拋盤不會(huì)那么集中。平日里市場(chǎng)有變數(shù)，很多機(jī)構(gòu)多會(huì)等到下午2時(shí)半，觀察盤面再做判斷。但有了熔斷后心理狀況就不同了。第一次熔斷后，除非15分鐘內(nèi)爆出利好，否則消息面平穩(wěn)的話，很容易就會(huì)觸碰到7%的二次熔斷線。大家都擔(dān)心明天再跌，大部分機(jī)構(gòu)都不會(huì)再等到“2點(diǎn)半”。

　　國(guó)債逆回購(gòu)利率飆漲

　　國(guó)債逆回購(gòu)飆升幅度極其少見，這說(shuō)明資金面偏緊，未來(lái)還有降準(zhǔn)的可能

　　浙江大學(xué)金融研究院中國(guó)私募股權(quán)研究中心副主任李興建認(rèn)為，市場(chǎng)的下跌是因?yàn)轭A(yù)期。今年股票發(fā)行供給比較大，加之大股東及董監(jiān)高減持禁令將于1月7日到期，成為A股新年最大的不確定因素，兩大因素疊加，對(duì)市場(chǎng)沖擊比較大。

　　此外，當(dāng)天還有一些消息也在影響著市場(chǎng)走勢(shì)：財(cái)新PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期：1月4日公布的財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI顯示，2015年12月中國(guó)制造業(yè)運(yùn)行繼續(xù)放緩，僅取得48.2，較11月下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)十個(gè)月低于50臨界值。人民幣匯率中間價(jià)連續(xù)第五個(gè)交易日貶值：中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，1月4日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較前一交易日貶值96個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5032，貶值0.15%，并突破了6.50的整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下2011年5月24日以來(lái)新低，全球股市下挫。

　　同時(shí)，李興建注意到市場(chǎng)上另一個(gè)異動(dòng)：就在券商、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、石油板塊暴跌7%以上，兩市個(gè)股再現(xiàn)“千股跌?！背钡耐瑫r(shí)，國(guó)債逆回購(gòu)利率大幅飆升。李興建說(shuō)，國(guó)債逆回購(gòu)不受熔斷機(jī)制影響，可以繼續(xù)交易。部分資金撤回來(lái)后可以選擇做短期的國(guó)債逆回購(gòu)，但這樣的飆升幅度（36.15%）在歷史上是極其少見的。通常只有年末或季度末一天回購(gòu)才會(huì)大幅上升。這說(shuō)明資金面偏緊，未來(lái)可能還有降準(zhǔn)的可能。

　　滬深交易所齊發(fā)公告

　　鄭重提示廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資

　　1月4日13時(shí)40分許，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）發(fā)布公告稱：滬深300指數(shù)今日13時(shí)33分較前一交易日收盤首次下跌達(dá)到或超過7%。根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，上交所決定，自2016年01月04日13時(shí)33分開始實(shí)施指數(shù)熔斷，當(dāng)日不再恢復(fù)交易。

　　這是當(dāng)天上交所發(fā)布的第二則公告。在此前15分鐘，滬深300指數(shù)因下跌達(dá)到5%而觸及熔斷，暫停交易了一刻鐘。

　　與此同時(shí)，深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱深交所）也發(fā)布公告，并鄭重提示廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

　　頭一回碰上提前收盤，方正證券杭州南山路營(yíng)業(yè)部的員工私下說(shuō)可以提前下班了，卻依然堅(jiān)守在崗位上?？头鞴苁Y佳瑩告訴記者，“你可能感受不到，剛剛碰到熔斷，現(xiàn)場(chǎng)客戶的反應(yīng)是很興奮的。非現(xiàn)場(chǎng)的客戶都急了，電話到現(xiàn)在也沒停過。來(lái)咨詢的投資者中，散戶、大戶都有?！?/p>

　　關(guān)于未來(lái)會(huì)怎樣，股民們紛紛表示希望能向上熔斷一下。有樂觀者還在網(wǎng)上發(fā)起了“明日股市預(yù)測(cè)”。記者看到，其中選項(xiàng)之一，也是人氣最好的選項(xiàng)是“超級(jí)利好，高開7%，上午10點(diǎn)收工”。

　　減持潮真的會(huì)來(lái)么？

　　近幾個(gè)月的結(jié)構(gòu)性行情，使部分板塊處于估值高位，對(duì)大股東或董監(jiān)高減持具有誘惑。但通過與上市公司的接觸，也并非所有的高管都會(huì)立刻減持

　　不少投資者心頭的疑問是，既然A股已經(jīng)有了漲停板限制，為何要再設(shè)一道熔斷機(jī)制？股市有了兩重門、三重門，流動(dòng)性怎么破？

　　早在去年12月，就有業(yè)內(nèi)人士出來(lái)答疑解惑：從設(shè)計(jì)理念上來(lái)看，漲跌停板制度的確與熔斷機(jī)制有相似之處。但前者只針對(duì)個(gè)股，在股指出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，難以對(duì)全市場(chǎng)情緒起到控制作用。

　　從今年首個(gè)交易日的情況來(lái)看，人們的心理承受力顯然被高估了。

　　國(guó)信證券分析師陳棟表示，從交易心理上來(lái)講，首次熔斷復(fù)牌后，大家一定會(huì)有恐慌出逃的心理。從5%到7%，只隔了幾分鐘，這就說(shuō)明前后兩次熔斷之間并沒有有效的止跌效果，反而是起到了助跌的作用?！皬慕裉霢股的表現(xiàn)來(lái)看，熔斷并不能起到太大的效果，因此對(duì)熔斷的規(guī)則值得重新思考?！?/p>

　　一位市場(chǎng)人士告訴記者，昨天上交所也在券商間做調(diào)查。在元旦剛做了熔斷機(jī)制的測(cè)試，結(jié)果首個(gè)交易日就真的觸碰了，這讓他們也措手不及。上交所也在回訪，熔斷機(jī)制在制度上有沒有問題？投資者的反應(yīng)如何？

　　2015年6月中旬起，A股遭遇罕見連續(xù)暴跌，監(jiān)管層出臺(tái)一系列非常措施來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)于2015年7月8日發(fā)布公告，從即日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

　　眼下，這項(xiàng)即將到期的禁令，引起市場(chǎng)高度關(guān)注。中金公司日前發(fā)布的研報(bào)稱，測(cè)算1月份股東高管潛在解禁規(guī)模為1.1萬(wàn)億元左右，占A股自由流通市值的5.2%；一季度大股東和高管的解禁規(guī)模接近1.5萬(wàn)億元，占自由流通市值的7.1%。

　　那么，A股市場(chǎng)真的可能會(huì)迎來(lái)史上最猛烈減持潮么？

　　對(duì)于那些急需套現(xiàn)的大股東或董監(jiān)高來(lái)說(shuō)，有可能選擇在第一時(shí)間減持。近幾個(gè)月的結(jié)構(gòu)性行情，使部分板塊處于估值高位，對(duì)大股東或董監(jiān)高減持具有誘惑。但通過與上市公司的接觸，也并非所有的高管都會(huì)立刻減持。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)是沒錯(cuò)，但實(shí)際和理論會(huì)有很大的差距。如果大家害怕，恐慌的情緒渲染過度，假消息亂傳，市場(chǎng)就會(huì)反應(yīng)過度。

　　持續(xù)下跌概率不大

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前市場(chǎng)并不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。一次短期的調(diào)整，不會(huì)影響大的格局和方向。

　　在兩次熔斷后大盤后市會(huì)怎么走呢？

　　李興建的觀點(diǎn)是——這樣的下跌不是單純事件造成的，很難短期回復(fù)，畢竟“心理療傷”需要一個(gè)過程。

　　但有不少機(jī)構(gòu)還是持比較樂觀的態(tài)度。平安證券根據(jù)研究成果建議：從短期來(lái)看，在觸及5%和7%熔斷機(jī)制時(shí)，由于存在反應(yīng)過度現(xiàn)象，可以在次日進(jìn)入抄底，并持有股票2—3個(gè)交易日，可獲得20%—40%的股票上漲機(jī)會(huì)；從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)股指上漲觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí)，可以“追漲”買入彈性較高的股票持有半個(gè)月。而當(dāng)股指下跌觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí)，可以“抄底”買入基本面不錯(cuò)、被錯(cuò)殺的股票持有半個(gè)月?！白窛q”和“抄底”平均可以獲得5%左右的投資回報(bào)率。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前市場(chǎng)并不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。一次短期的調(diào)整，不會(huì)影響大的格局和方向。2016股市的機(jī)會(huì)也不會(huì)因?yàn)殚_局不利就受到影響，市場(chǎng)反彈隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)。