■ 投資者說

　　由于券商研報(bào)處于賣方市場(chǎng)，因此，券商研報(bào)要獲得以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)同并不容易。在這種情況下，某些從業(yè)人員只好試圖依靠語(yǔ)不驚人死不休的標(biāo)題和表面的內(nèi)容來吸引市場(chǎng)的眼球。

　　昨日A股觸發(fā)熔斷機(jī)制，歷史性提前收盤。給了普遍看漲的券商預(yù)測(cè)一個(gè)“下馬威”——就在2015年結(jié)束前，各大券商在年度策略會(huì)上還普遍看好2016年A股行情。

　　認(rèn)真的投資者都會(huì)去看作為專業(yè)機(jī)構(gòu)的券商的研究報(bào)告。昨日之前，正值辭舊迎新之時(shí)，各大券商更是不甘落后，分析師們“加班加點(diǎn)”圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、各行各業(yè)的研究報(bào)告更是漫天飛舞，對(duì)于新的一年，一些券商的研報(bào)更是進(jìn)行了“神預(yù)測(cè)”，甚至大有語(yǔ)不驚人死不休之勢(shì)頭，而置其實(shí)際內(nèi)容邏輯紊亂于不顧。然而，歷史多次告訴投資者，現(xiàn)實(shí)中的股票變化與研報(bào)中所預(yù)測(cè)的股市變化差異迥然。

　　回顧券商們多年以來的年度投資策略會(huì)，不難發(fā)現(xiàn)，多數(shù)券商對(duì)行情“看漲不看跌”，而被“打臉”也是常事。去年牛市行將落幕前，5000點(diǎn)萬(wàn)點(diǎn)論的呼聲卻還一浪高過一浪。2015年12月初，民生證券認(rèn)定幾篇“奇葩”研報(bào)造成不良社會(huì)影響，相關(guān)人員被公司通報(bào)批評(píng)、扣發(fā)工資事件，依舊歷歷在目。

　　對(duì)于那些不靠譜的研報(bào)，讓部分投資者感慨是“中國(guó)股市的悲哀”。而券商分析師們發(fā)布這樣研報(bào)的原因，更加耐人尋味。人們禁不住產(chǎn)生疑問：為什么連普通投資者就能看明白的形勢(shì)，券商分析師卻視而不見？他們是真的看不清形勢(shì)，還是有意誤導(dǎo)投資者？他們又是為什么要這樣做？

　　券商不負(fù)責(zé)任、不靠譜甚至“奇葩”研報(bào)的頻頻產(chǎn)生，這在很大程度上暴露出監(jiān)管部門的一大軟肋。同時(shí)，也反映出有關(guān)當(dāng)事人的浮躁。由于券商研報(bào)處于賣方市場(chǎng)，處于“供給側(cè)”，處于供大于求的境地，因此，券商研報(bào)要獲得以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)同并不容易。在這種情況下，某些從業(yè)人員絞盡腦汁，在研報(bào)的標(biāo)題上大做文章，試圖依靠語(yǔ)不驚人死不休的標(biāo)題和表面的內(nèi)容來吸引市場(chǎng)的眼球。這樣的研報(bào)無(wú)疑是在背本趨末。

　　誠(chéng)然，券商研報(bào)有一個(gè)好的標(biāo)題、抑或“有嚼頭”的表面內(nèi)容，可以收到畫龍點(diǎn)睛之功效，然而，這句話有一個(gè)前提，那就是研報(bào)實(shí)際內(nèi)容的質(zhì)量需要得到保證。而對(duì)于一些券商純粹為了吸引投資者的眼球，語(yǔ)不驚人死不休地整出一些奇葩的研報(bào)，連標(biāo)題與研報(bào)的內(nèi)容都不相符，只會(huì)在短時(shí)間里沖擊投資者的視覺，而在長(zhǎng)時(shí)間里只會(huì)使得投資者對(duì)其愛恨交加，造成視角疲勞，從而讓這些券商失去公信力。

　　對(duì)于監(jiān)管部門來說，對(duì)待券商不負(fù)責(zé)任的研報(bào)，需要拿出一個(gè)規(guī)范管理的意見出來，在減少或避免券商不靠譜甚至是“奇葩”研報(bào)的產(chǎn)生的同時(shí)，對(duì)一些“奇葩”研報(bào)，也有統(tǒng)一的處罰標(biāo)準(zhǔn)。

　　對(duì)于投資者而言，要用好那些讓投資者愛恨交加的券商研報(bào)，就須要多看多想?yún)s不宜輕易相信券商研報(bào)，須要明白的是券商的研報(bào)只是用來作為參考的，真正做獨(dú)立判斷的是投資者自己。

　　□李勇（中興匯金投資研究部高級(jí)研究員）