新華社上海1月1日專電？ 題：完善資本市場支持企業(yè)創(chuàng)新功能 戰(zhàn)略新興板蓄勢待發(fā)

　　新華社記者桑彤

　　近期召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，完善股票、債券等多層資本市場。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。專家表示，建設(shè)戰(zhàn)略新興板契合國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，也能滿足新興企業(yè)的現(xiàn)實需求、有利于多層次資本市場發(fā)展，同時也將為投資于新興企業(yè)的風(fēng)險資本提供有效的退出渠道，吸引和帶動更多的社會資本源源不斷地進入新興產(chǎn)業(yè)。

　　所謂戰(zhàn)略新興板，是不同于主板和創(chuàng)業(yè)板，主要聚焦于新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的一個資本板塊。重點服務(wù)于已跨越了創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是這兩類企業(yè)中戰(zhàn)略意義明顯的企業(yè)。

　　上海證券交易所原副總經(jīng)理劉世安認為，單獨設(shè)立戰(zhàn)略新興板，有利于形成產(chǎn)業(yè)集聚和市場聚焦，打造新興企業(yè)“旗艦店”；有利于吸引更多的社會資本進入新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，并承接國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，滿足新興企業(yè)在不同生命周期的融資需求；有利于完善多層次資本市場支持企業(yè)自主創(chuàng)新的功能，為中國經(jīng)濟實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)變提供強大動力。

　　此外，上海證券交易所首席經(jīng)濟學(xué)家胡汝銀認為，戰(zhàn)略新興板將成為維護國家安全的資本屏障?，F(xiàn)在有很多大數(shù)據(jù)、維護國家經(jīng)濟安全、網(wǎng)絡(luò)信息安全、文化安全等具有戰(zhàn)略意義的企業(yè)，這些企業(yè)在海外市場對于國家安全來講很不利，包括生物醫(yī)藥、ＴＭＴ其他領(lǐng)域的龍頭企業(yè)就是典型例證。

　　同時，也為中概股的回歸提供一個通道。當(dāng)前，一批優(yōu)質(zhì)中概股以及原計劃在境外上市的中國企業(yè)，正在研究如何更快地在Ａ股上市，而境內(nèi)資本市場還缺乏承接中概股的整體制度安排。上交所希望通過戰(zhàn)略新興板的推出，以及其他創(chuàng)新制度安排，為中概股回歸提供便利。

　　胡汝銀介紹，中概股目前市值已達2．5萬億元，超過深交所的體量。有很多公司需拆ＶＩＥ架構(gòu)，也有很多公司通過私有方式回歸。國內(nèi)音頻行業(yè)領(lǐng)頭羊喜馬拉雅ＦＭ日前宣布，目前已成功拆除ＶＩＥ架構(gòu)，即將進行Ｃ輪融資，并計劃登陸戰(zhàn)略新興板。

　　更為重要的是注冊制改革。上交所現(xiàn)在的主板市場已經(jīng)涵蓋了深交所從主板到中小板到創(chuàng)業(yè)板的各個層次。通過戰(zhàn)略新興板的重新定位，以及上市標準的變化可拓寬資本市場的覆蓋面。并且，通過戰(zhàn)略新興板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等一系列板塊豐富交易市場的層次，為處于不同生命周期的企業(yè)提供全面的融資。

　　“雖然戰(zhàn)略新興板可能會與創(chuàng)業(yè)板存在一定錯位，但其與創(chuàng)業(yè)板會產(chǎn)生比對效應(yīng)，而滬深兩大交易所對新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的良性競爭也將正式開始?！眲⑹腊苍硎?，戰(zhàn)略新興板將淡化盈利要求，主要關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力。將引入以市值為核心的財務(wù)指標組合，增加“市值＋收入”“市值＋收入＋現(xiàn)金流”“市值＋權(quán)益”等多種多套財務(wù)標準。還允許暫時達不到要求的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)上市融資。

　　胡汝銀透露，戰(zhàn)略新興板將與注冊制一起推出?，F(xiàn)在已有很多企業(yè)在排隊，在這些排隊企業(yè)中符合條件的再進行排隊，當(dāng)戰(zhàn)略新興板的上市企業(yè)多了后將會推出指數(shù)。對于上市企業(yè)的條件，可能要求企業(yè)盈利的期限不再是過去的三年，可以是兩年，也可以是一年，但必須講清楚商業(yè)模式和未來盈利預(yù)測。

　　不過，對于戰(zhàn)略新興板的推出，專家普遍呼吁一定要在證券法修改中引入集體訴訟制，若受到利益侵害將通過法律得到補償。