【俄新社莫斯科12月22日電】題：俄羅斯經(jīng)濟(jì)向何處去———三大評級機(jī)構(gòu)的預(yù)測

　　在即將過去的一年里，國際三大信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)、標(biāo)普和穆迪的判斷從未如此吸引專家和市場參與者的關(guān)注：其中兩家機(jī)構(gòu)長期以來首次將俄羅斯的主權(quán)信用評級調(diào)至投資級以下。

　　在此背景下，俄羅斯政治家不止一次地表示，這些評價帶有政治動機(jī)和成見。俄央行7月宣布，將建立新的獨立評級機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)后得名“分析信用評級公司”(ACRA)。

　　三大評級機(jī)構(gòu)和ACRA的代表對俄新社表示，他們在即將到來的一年里對俄羅斯經(jīng)濟(jì)有所期待。

　　目前，惠譽(yù)將俄羅斯的評級定為BBB-(投資級中的最低一級)；標(biāo)普的評級是BB+(投機(jī)級)，前景展望為負(fù)面，這意味著評級不會在近期的調(diào)整中提升；穆迪的評級是Ba1(投機(jī)級)，前景展望在12月初從負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定。

　　明年有望小幅增長

　　大部分經(jīng)濟(jì)師一致認(rèn)為，2016年俄經(jīng)濟(jì)將迎來小幅增長和通脹速度放緩的局面。同時，在油價保持相對低位的情況下，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)適應(yīng)變化的外部環(huán)境。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展部預(yù)測，2016年俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長0.7%，年末通脹為6.4%，烏拉爾原油平均價格為每桶50美元，盧布對美元平均匯率為63.3：1。前不久，該部門將今年俄GDP預(yù)測從萎縮3.9%上調(diào)到萎縮3.7%。

　　標(biāo)普俄羅斯首席經(jīng)濟(jì)師塔季揚娜·李森科認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)狀況正在趨于穩(wěn)定。她說：“我們預(yù)測明年GDP將增長0.3%。預(yù)測基礎(chǔ)是布倫特原油價格比今年小幅反彈，但總體上保持在每桶55美元的低位。”

　　在這種條件下，標(biāo)普預(yù)測盧布對美元匯率將趨于穩(wěn)定，通脹速度在年末減緩到6%至7%。李森科說：“與此同時，實際工資很可能將繼續(xù)減少，因為名義工資將以低于通脹的速度增長。2016年的預(yù)算會很嚴(yán)格，在這種情況下，消費很可能繼續(xù)下降?！?

　　惠譽(yù)主權(quán)評級高級經(jīng)理查爾斯·塞維爾也認(rèn)為，俄經(jīng)濟(jì)明年將恢復(fù)增長約0.5%，并在2017年加快到1.5%。但他表示，更低的油價預(yù)期、更弱的盧布和更高的利率將遏制增長。ACRA負(fù)責(zé)人葉卡捷琳娜·特羅菲莫娃相信，經(jīng)濟(jì)下滑即將結(jié)束。她表示：“明年經(jīng)濟(jì)可能會停滯，因為新的增長引擎還沒有形成。經(jīng)濟(jì)規(guī)?；蛴形⒎鰷p。經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)逐步適應(yīng)變化的外部條件，這個過程至少會持續(xù)到明年下半年或2017年。”

　　外部因素遏制投資

　　同時，專家們認(rèn)為，原料價格低、中國經(jīng)濟(jì)增長放緩和地緣政治緊張明年將繼續(xù)遏制對俄經(jīng)濟(jì)的投資。

　　穆迪俄羅斯首席分析師克麗斯廷·林多認(rèn)為，油價將在幾年內(nèi)維持在相對低位。她說：“考慮到油價下跌，我們認(rèn)為，即使俄經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，增長也有限?！?

　　標(biāo)普的李森科表示，很多發(fā)展中國家現(xiàn)在處境艱難，它們同時受到中國經(jīng)濟(jì)增長放緩、原料價格下跌和美國加息預(yù)期等幾個負(fù)面因素的影響。

　　李森科說：“外國投資者現(xiàn)在對投資發(fā)展中國家持謹(jǐn)慎態(tài)度，包括對俄投資。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，俄羅斯有一些優(yōu)勢：有能力迅速適應(yīng)沖擊，保持經(jīng)常賬戶盈余和國家債務(wù)水平低。此外還有積極的結(jié)構(gòu)性因素，比如人口教育水平較高?！钡硎荆瑖疫^度干預(yù)經(jīng)濟(jì)、競爭力水平低和地緣政治風(fēng)險等結(jié)構(gòu)性風(fēng)險使俄羅斯對外國投資者缺乏吸引力。她認(rèn)為，油價下跌到更低水平和地緣政治緊張加劇是主要風(fēng)險。

　　ACRA的特羅菲莫娃也認(rèn)為，目前的增長預(yù)期不明顯，部分原因是外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定。她說：“明年油價不太可能大幅上漲，而這決定了俄羅斯大部分出口收入。與此同時，中國增長放緩和歐洲維持低增長使出口加速缺乏先決條件?！?

　　特羅菲莫娃說：“在國內(nèi)市場，消費者和銀行業(yè)將完成對新金融環(huán)境的適應(yīng)。消費積極性保持溫和，銀行繼續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債。這個過程將持續(xù)到今年年底，并為明年的增長奠定基礎(chǔ)?！?

　　特羅菲莫娃相信，盧布大幅貶值使俄羅斯資產(chǎn)對外國投資者變得有吸引力，盡管總體上經(jīng)濟(jì)增長有限。

　　標(biāo)普認(rèn)為，俄羅斯有投資增長的潛力。李森科說：“要知道，對企業(yè)來說，實際工資減少意味著成本下降，企業(yè)利潤今年已大幅增長?！?

　　不過李森科認(rèn)為，恢復(fù)投資還需要一些其他因素：對產(chǎn)品需求恢復(fù)的預(yù)期和更可預(yù)見的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。盧布貶值提高了俄羅斯商品的價格競爭力，俄制造商有機(jī)會在外部市場取得一席之地并擴(kuò)大出口。

　　特羅菲莫娃解釋說，評級機(jī)構(gòu)在分析主權(quán)信用時關(guān)注很多因素，從人口動態(tài)到銀行業(yè)和大型市場參與者的財務(wù)狀況。在某些情況下會考慮長期統(tǒng)計數(shù)據(jù)(比如GDP走勢)，在另一些情況下則關(guān)注短期趨勢。一些事件也會影響信用評價，比如黃金外匯儲備變動。