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資本市場將發(fā)生哪些改變

  • 發(fā)布時間：2015-12-28 07:33:45  來源：錢江晚報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　IPO將更加高效。注冊制改革將對企業(yè)發(fā)行上市的注冊條件、注冊機關、注冊程序、審核要求作出相應調(diào)整，改變?nèi)缃竦暮藴手疲髽I(yè)上市效率將得到大幅提升。

　　上市企業(yè)將失去“監(jiān)管背書”。在審核制下，人們往往認為，企業(yè)走到上市這一步，已歷經(jīng)監(jiān)管層的層層審核把關，上市的企業(yè)就是好企業(yè)。但是，在注冊之下，投資者對發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價值自主判斷并承擔風險，監(jiān)管部門重點對發(fā)行人信息披露的齊備性、一致性和可理解性進行監(jiān)督。這意味著，投資者需要自己睜大眼睛辨別企業(yè)的投資價值。只要企業(yè)沒有違法違規(guī)，投資者投資失利也不能怪監(jiān)管層把關不嚴了。

　　“打新”熱潮將回落。注冊制改革核心在于理順政府與市場的關系，最終放開發(fā)行價格的控制，定價將更加市場化，新股上市后溢價水平也將出現(xiàn)回落，“打新”熱潮或將成為過去。

　　“殼價值”將越來越低。注冊制改革將大幅降低企業(yè)上市融資的成本。同時，改革還將實施嚴格的退市制度，對欺詐發(fā)行和重大違法的上市公司實施強制退市。上市公司資格不再像現(xiàn)在這樣稀缺，“殼資源”也將會失去現(xiàn)在的高價。

　　違法將付出更高代價。資本市場違法違規(guī)案件不斷，原因就在于違法成本太低，懲罰力度不夠。注冊制下，監(jiān)管層的監(jiān)管重點將從前端的審批后移至事中事后環(huán)節(jié)，更多監(jiān)管力量將放在稽查執(zhí)法上，違法違規(guī)者將付出更高代價。

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