2013年火起來的“寶寶類”理財產品使貨幣市場基金（也就是非專業(yè)投資者所稱的“貨幣基金”）為廣大投資者所知。隨后，貨幣基金產品的規(guī)模增長勢如破竹。

　　有關資料表明，2013年下半年以來，由于互聯(lián)網平臺的介入與推廣，貨幣市場基金的規(guī)模由2013年6月底的3042億元迅速增長到2015年4月底的24989億元，貨幣市場基金為廣大投資者，特別是中小投資者提供了新型投資理財渠道。由于當時的貨幣基金監(jiān)管辦法由2004年頒布，“舊形勢”下制定的監(jiān)督管理辦法已經難以適應當前的“新常態(tài)”。針對這一情勢，中國證監(jiān)會與中國人民銀行制訂新《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱為“新貨幣基金監(jiān)管辦法”）。

　　新貨幣基金監(jiān)管辦法將于2016年2月1日起實施。新貨幣基金監(jiān)管辦法既總結了我國近年來資本市場發(fā)展經驗與貨幣基金市場發(fā)展經驗，也結合了互聯(lián)網金融發(fā)展的現(xiàn)狀。筆者將結合互聯(lián)網金融的國家政策，分析新貨幣基金監(jiān)管辦法的兩處亮點，解讀新貨幣基金監(jiān)管辦法的新發(fā)展。

　　亮點之一：與《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》呼應?！蛾P于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》（以下簡稱為“意見”）指出：基金銷售機構與其他機構通過互聯(lián)網合作銷售基金等理財產品的，要切實履行風險披露義務，不得通過違規(guī)承諾收益方式吸引客戶；基金管理人應當采取有效措施防范資產配置中的期限錯配和流動性風險；基金銷售機構及其合作機構通過其他活動為投資人提供收益的，應當對收益構成、先決條件、適用情形等進行全面、真實、準確表述和列示，不得與基金產品收益混同。

　　針對依照該意見，新貨幣基金監(jiān)管辦法以第二十一條、第二十二條、第二十三條、第四十一條四個條文專門規(guī)范了“互聯(lián)網+貨幣基金”的業(yè)務模式。

　　新貨幣基金監(jiān)管辦法第二十一條要求基金管理人、基金銷售機構與互聯(lián)網機構等其他機構合作開展貨幣市場基金互聯(lián)網銷售業(yè)務時進行充分風險提示，并滿足合規(guī)要求，即應當采取顯著方式向投資人揭示提供基金銷售服務的主體、投資風險以及銷售的貨幣市場基金名稱，不得以理財賬戶或者服務平臺的名義代替基金名稱，并對合作業(yè)務范圍、法律關系界定、信息安全保障、客戶信息保密、合規(guī)經營義務、應急處置機制、防范非法證券活動、合作終止時的業(yè)務處理方案、違約責任承擔和投資人權益保護等進行明確約定。

　　新貨幣基金監(jiān)管辦法第二十二條特別規(guī)定了基金管理人、基金銷售機構與互聯(lián)網機構等其他機構合作開展貨幣市場基金銷售業(yè)務的禁止性行為，如不得未經中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務資格，擅自從事基金宣傳推介、份額發(fā)售與申購贖回等相關業(yè)務、不得欺詐誤導投資人等。本條屬于提示性條款，旨在提示從業(yè)人員與互聯(lián)網機構應當遵守業(yè)務規(guī)范。

　　新貨幣基金監(jiān)管辦法第二十三條賦予了貨幣市場基金的現(xiàn)金功能與支付功能，規(guī)定了第三方支付機構（即“非銀行支付機構”）從事基金銷售支付結算業(yè)務的基本規(guī)范。根據本條，從事基金銷售支付結算業(yè)務的第三方支付機構應當嚴格按照《支付機構客戶備付金存管辦法》有關要求存放、使用、劃轉客戶備付金，不得將客戶備付金用于基金贖回墊支。依照《支付機構客戶備付金存管辦法》，只有資金的所有權人才可以指令支付機構劃轉賬戶內資金，支付機構不得非法使用、劃轉客戶備付金。

　　新貨幣基金監(jiān)管辦法第四十一條規(guī)定了基金銷售機構、基金銷售支付機構及互聯(lián)網機構等相關機構或者個人在從事或者參與貨幣市場基金的銷售、宣傳推介等活動的規(guī)范。違反該規(guī)范的，證監(jiān)會可以依據《證券投資基金銷售管理辦法》等有關規(guī)定采取行政監(jiān)管措施。

　　亮點二：擴展了貨幣基金份額轉讓的方式。新貨幣基金監(jiān)管辦法修改了舊辦法的貨幣基金份額轉讓方式，許可了貨幣基金通過“合同約定”的方式轉讓。這項規(guī)定意味著，貨幣基金的份額可以由持有人依照自己的意思表示進行處分，且處分貨幣基金份額的場所不限于法定的交易場所。這是我國貨幣基金監(jiān)管辦法的重大突破——該種許可增加了貨幣基金的流動性，使得貨幣基金的贖回機制更為靈活。

　　新貨幣基金監(jiān)管辦法第十六條規(guī)定：“貨幣市場基金的基金份額可以在依法設立的交易場所進行交易，或者按照法律法規(guī)和合同約定進行協(xié)議轉讓?！币勒毡緱l，結合本辦法第二十三條，貨幣基金可以為互聯(lián)網金融產業(yè)提供更靈活的資金流動性解決方案。

　　總而言之，新貨幣基金監(jiān)管辦法的出臺是我國資本市場改革的一部分。這一改革將貨幣基金與互聯(lián)網金融聯(lián)系起來，使互聯(lián)網金融直接嵌入資本市場，對我國金融發(fā)展具有重要意義。（北京大成律師事務所 肖颯 張超）