?。ㄔ瓨祟}：靈活適度運用穩(wěn)健貨幣政策促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展）

　　央行主管的中國《金融時報》今日刊發(fā)評論員文章，文章提出，要進一步豐富貨幣政策工具的使用，針對當前復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，綜合運用好利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，進一步提高調(diào)控的針對性。

　　原文如下：

　　靈活適度運用穩(wěn)健貨幣政策促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展

　　近日召開的中央經(jīng)濟工作會議對明年貨幣政策的定調(diào)是穩(wěn)健，同時明確指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，為結(jié)構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，降低融資成本，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長，擴大直接融資比重，優(yōu)化信貸結(jié)構，完善匯率形成機制。

　　很顯然，穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)保持靈活適度是中央面臨當前經(jīng)濟新形勢作出的重要決策。

　　今年以來，面對錯綜復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，黨中央、國務院牢牢把握發(fā)展大勢，全面深化改革，創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，實現(xiàn)了經(jīng)濟社會持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，經(jīng)濟發(fā)展形勢總體是好的。當前，全球金融穩(wěn)定面臨壓力，美元走強主導全球市場走勢，股票市場出現(xiàn)多層分化，債券市場迎來收益率上漲走勢，大宗商品市場依舊低迷，錯綜復雜的全球經(jīng)濟局勢給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來了諸多難題。與此同時，我國經(jīng)濟發(fā)展需要轉(zhuǎn)換思路，注重結(jié)構調(diào)整，適應經(jīng)濟增速新常態(tài)，尋找經(jīng)濟增長新動力。

　　靈活適度地運用穩(wěn)健貨幣政策是做好明年經(jīng)濟工作的需要。面對明年經(jīng)濟形勢的諸多不確定性，貨幣政策要兼顧的目標變得多元化，要及時有效地應對復雜局勢和挑戰(zhàn)，就要不斷加強宏觀調(diào)控，穩(wěn)健的貨幣政策也需繼續(xù)謹慎權衡，不斷提高操作靈活性、豐富穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)涵，從而使經(jīng)濟發(fā)展步入螺旋式上升階段。

　　今年以來，我國貨幣政策在操作上運用了價格型和數(shù)量型工具組合、長短期政策工具搭配以及定向型工具和全面型工具共同發(fā)力，如央行通過定向降準、中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）、抵押補充貸款（PSL）等定向工具向“三農(nóng)”、“小微”、“棚改”等領域提供流動性，以支持這些薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展。無論是公開市場操作、短期流動性調(diào)節(jié)工具、常備借貸便利等，還是傳統(tǒng)的再貸款、降息、降準等，貨幣政策工具使用頻率明顯較以往加大，調(diào)控的靈活有效、定位精準等特點很好地彰顯了貨幣政策的穩(wěn)健內(nèi)涵。

　　穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，要對調(diào)控方式不斷加以完善。要進一步豐富貨幣政策工具的使用，針對當前復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，綜合運用好利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，進一步提高調(diào)控的針對性。要在科學分析存貸款情況、外匯占款情況、金融體系流動性狀況的基礎上，用好公開市場操作這個工具，不斷優(yōu)化流動性管理。根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和資本流動的變化，合理安排工具組合、期限結(jié)構和操作力度，保持銀行體系流動性處于適當水平。要繼續(xù)用好存款準備金率工具，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強化宏觀審慎管理結(jié)合起來，并根據(jù)金融機構穩(wěn)健經(jīng)營狀況和信貸政策執(zhí)行情況對有關參數(shù)進行適度調(diào)整，繼續(xù)完善差別準備金動態(tài)調(diào)整措施。要進一步豐富和強化逆周期調(diào)節(jié)手段，加強宏觀審慎管理，更好地發(fā)揮其熨平經(jīng)濟周期、加強風險防范、維護金融穩(wěn)定方面的作用。

　　穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，要對調(diào)控節(jié)奏進行科學把握。要充分考慮、全面預估貨幣政策各項工具的效果，注意把握好政策力度。要不斷增強操作前瞻性，準確把握政策的方向、力度和節(jié)奏，適時、適度進行調(diào)控。要繼續(xù)做好政策儲備，不斷豐富貨幣政策工具箱。在調(diào)控中既要充分考慮各項政策的時滯，又要力度適中、留有余地；既要靈活適度，又要定向精準；既要有序推進金融改革和金融創(chuàng)新，又要積極防范金融風險，牢記底線思維，防止金融創(chuàng)新冒進危及經(jīng)濟平穩(wěn)運行。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，要做好調(diào)控重點的選擇。要科學研判經(jīng)濟發(fā)展形勢，把握全年貨幣政策調(diào)控重點和關鍵點，有選擇地做好貨幣政策工具選擇。要努力適應新常態(tài)，著力處理好貨幣政策目標之間的關系，把握好其中的平衡，力爭在實現(xiàn)穩(wěn)增長的同時保持價格水平總體穩(wěn)定，促進經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整。要繼續(xù)堅持市場化改革方向，不斷推進利率、匯率等領域的改革，為在貨幣政策中擴大價格型工具的使用創(chuàng)造時機和條件。要牢牢把握金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，繼續(xù)發(fā)揮好利率工具在改善資金獲得、降低企業(yè)融資成本等方面的重要作用，并積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑，不斷完善利率走廊，完善貨幣政策框架。要密切關注國內(nèi)外利率差異與國際資本流動的關系，綜合考量國內(nèi)外通脹水平和國內(nèi)經(jīng)濟狀況，審慎、穩(wěn)妥地做好流動性管理工作。要繼續(xù)深化金融改革，協(xié)調(diào)推進利率、匯率改革和資本賬戶開放。

　　明年是中國“十三五”規(guī)劃開局之年，新的起點，面臨新的挑戰(zhàn)。繼續(xù)堅持穩(wěn)健的貨幣政策，對調(diào)控節(jié)奏進行科學把握，增強操作靈活性，同時，完善宏觀審慎政策框架，便可為經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整營造適宜的貨幣金融環(huán)境，護航中國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　(金融時報)