面對傳統(tǒng)園林業(yè)務(wù)放緩，短短3個月時間里，東方園林砸下30億元相繼收購5家環(huán)保公司股權(quán)，涉及水處理、固廢處理等領(lǐng)域?！爸坶L遠發(fā)展，未來兩年公司還將在環(huán)保行業(yè)內(nèi)做200億元的并購，然后再用兩年時間投資100億元對收購公司進行新建和技改工作，從而將東方園林打造成一個生態(tài)環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈公司?！睎|方園林董事長何巧女如是描繪東方園林的轉(zhuǎn)型愿景。

　　并購出牌快速密集

　　2015年9月以來，東方園林相繼收購5家環(huán)保行業(yè)公司股權(quán)，涉及水處理、固廢危廢處理等領(lǐng)域，總金額合計約30億元。

　　5個收購標(biāo)的中有3個屬固廢領(lǐng)域，分別是申能環(huán)保60%的股權(quán)、吳中固廢80%的股權(quán)、金源銅業(yè)100%的股權(quán)，對價分別是14.64億元、1.42億元和2000萬元，東方園林全部采用自有資金購買。另兩個標(biāo)的是水處理業(yè)務(wù)，分別是中山環(huán)保100%的股權(quán)和上海立源100%的股權(quán)，對價分別是9.5億元和3.25億元，東方園林采用發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資的方式來收購。

　　目前，收購申能環(huán)保、金源銅業(yè)和吳中固廢的事項已經(jīng)通過東方園林內(nèi)部審議程序；中山環(huán)保和上海立源的收購已經(jīng)公司董事會批準，尚需公司股東大會批準，同時需取得證監(jiān)會、深交所的核準。

　　東方園林轉(zhuǎn)型的目標(biāo)已經(jīng)喊了兩年有余，當(dāng)前的財務(wù)狀況也迫切需要企業(yè)轉(zhuǎn)型，但短時間內(nèi)并購這么多的企業(yè)，并非是出于并表的一時沖動?！肮灸繕?biāo)是以并購強勢進入，打造技術(shù)型環(huán)保集團，成為多個細分行業(yè)的領(lǐng)頭羊。”公司董事長何巧女向中國證券報記者表示，“這其中，并購是資本運作的手段；技術(shù)型是對并購標(biāo)的挑選的標(biāo)準，因為規(guī)模作為參照并不能確保標(biāo)的在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位；細分行業(yè)是指東方園林要找到在某個領(lǐng)域排名至少前五或者能很快進入這個標(biāo)準的企業(yè)，如果找不到，公司就放棄在這個領(lǐng)域的并購。”

　　按照何巧女的說法，東方園林“通過收購申能環(huán)保和金源銅業(yè)，獲得了申能環(huán)保污泥及固體廢物資源化利用技術(shù)，通過收購吳中固廢公司，獲得了在工業(yè)廢棄物處置領(lǐng)域的經(jīng)營資質(zhì)及區(qū)域性壟斷地位”，而“對中山環(huán)保和上海立源的收購，將確保公司獲得中山環(huán)保及上海立源的核心水處理技術(shù)”。

　　作為五個并購中體量最大的一單，申能環(huán)保主要從事有色金屬固體危廢資源化利用，該公司是華東地區(qū)處理有色金屬廢渣、廢泥的最大企業(yè)，也是全國最大規(guī)模資源化利用處理電鍍污泥、電子污泥的企業(yè)，同時還是業(yè)內(nèi)第一家采用“火法處理”進行有色金屬固體廢物資源化利用的公司。作為浙江省危險廢物經(jīng)營許可單位，申能環(huán)保有14.6萬噸危險廢物年處理能力，最大可處理17萬噸，其他一般固廢處理能力為5.4萬噸/年，年可處理各類廢渣、廢泥等有色金屬固體廢物20萬噸。2013年和2014年該公司分別實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入20.80億元和24.67億元，凈利潤分別達0.62億和0.75億元，2015年1至5月實現(xiàn)收入5.77億元，凈利潤0.5億元。

　　金源銅業(yè)主業(yè)為含銅危險廢物及一般工業(yè)廢物回收處理，即以含銅廢物為原料通過陽極銅冶煉回收再利用，最終產(chǎn)出電解銅，實現(xiàn)危險廢物資源化。該公司擁有《危險廢物經(jīng)營許可證》，載明核準經(jīng)營范圍為收集、貯存、利用廢物（HW17）、含銅廢物（HW22）、有色金屬冶煉廢物（HW48），合計每年處理39000噸危險廢物。2015年1至7月，該公司實現(xiàn)收入2.52億元，凈利潤760.16萬元。

　　吳中固廢是蘇州市專業(yè)固體廢棄物處置單位之一，主業(yè)是從事危險廢物焚燒、廢舊線路板綜合利用和廢舊物資回收。該公司是蘇州吳中區(qū)唯一一家危險廢物焚燒設(shè)備的許可經(jīng)營單位。其《危險廢物經(jīng)營許可證》載明的核準經(jīng)營范圍為每年焚燒處置危險廢物3000噸。2014年，吳中固廢實現(xiàn)收入1.89億元，凈利潤261.66萬元；2015年1至5月實現(xiàn)收入5865.3萬元，凈利潤126.55萬元。

　　兩個水務(wù)標(biāo)的方面，中山環(huán)保最為突出的是技術(shù)優(yōu)勢，其研發(fā)并應(yīng)用的一體化多級自回流污水處理技術(shù)和垂直流濕地技術(shù)，獲得小城鎮(zhèn)污水處理領(lǐng)域市場的充分認可，是小城鎮(zhèn)污水處理領(lǐng)域的主流技術(shù)。其所實施的項目在占地規(guī)模、總投資和運行成本上具有明顯的競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)遍及廣東、河南、四川、山東等地區(qū)，并擁有生活污水、工業(yè)廢水、生活垃圾等7項環(huán)保資質(zhì)和相應(yīng)的工程建設(shè)資質(zhì)。2013和2014年，該公司分別實現(xiàn)收入2.48億元和3.35億元，凈利潤分別達5977萬元和6044萬元。

　　上海立源具市政行業(yè)（給水工程、排水工程）專業(yè)乙級工程設(shè)計資質(zhì)，擁有各類水處理發(fā)明及實用新型專利17項，外觀設(shè)計專利7項，公司核心優(yōu)勢在一體化凈水和污水設(shè)備以及中水處理和純水處理等多個方面。

　　傳統(tǒng)模式難以為繼

　　東方園林對并購標(biāo)的的篩選和其對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的前瞻性布局，令市場格外關(guān)注。

　　申能環(huán)保未來三年業(yè)績承諾分別為1.8億、2.07億和2.38億元，金源銅業(yè)承諾未來兩年年均利潤增長10%，吳中固廢承諾未來三年合計實現(xiàn)利潤5000萬元，中山環(huán)保未來三年業(yè)績承諾分別為0.71億元、0.85億元、1.02億元。這意味著，五家企業(yè)并表能給上市公司帶來更多業(yè)績增厚。東方園林今年前三季度實現(xiàn)凈利潤2.62億元。

　　何巧女表示，東方園林未來將把并購來的核心技術(shù)應(yīng)用到水資源管理、水污染治理和水生態(tài)修復(fù)、水景觀建設(shè)中，提升現(xiàn)有設(shè)計景觀業(yè)務(wù)，打造工業(yè)危廢無害化、資源化完整產(chǎn)業(yè)鏈。更重要的是，“未來兩年公司還將圍繞水務(wù)和危廢行業(yè)并購?fù)度?00億元，然后再用兩年時間投資100億元對收購公司進行一些新建和技改工作”。

　　“東方園林在短時間內(nèi)采用如此高調(diào)的方式進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長乏力僅僅是一個方面，更重要原因是當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，園林類企業(yè)傳統(tǒng)商業(yè)模式已經(jīng)難以為繼。從行業(yè)屬性來看，向環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型是園林類企業(yè)業(yè)務(wù)擴張自然而然的選擇，操作相對容易，投資者也較能接受。當(dāng)然，這和東方園林自身的資金儲備、股權(quán)結(jié)構(gòu)也有密切關(guān)系。”一位園林行業(yè)分析師表示。

　　2013年之后，地方政府對園林綠化的投資力度不再有前幾年的爆發(fā)式增長，加上房地產(chǎn)調(diào)控、地方政府債務(wù)治理等多重因素，東方園林業(yè)績告別了高速增長，2013年公司利潤同比增長尚可維持在30%左右，2014年則同比下滑27%，今年前三季度凈利潤同比降幅亦達36.39%。何巧女在近期的一次機構(gòu)交流會上也承認，當(dāng)時對行業(yè)發(fā)展認識存在一定偏差，導(dǎo)致公司凈利潤的增長未能達到預(yù)期。

　　東方園林副董事長李東輝介紹，隨著東方園林承接工程數(shù)量越來越多，公司也意識到項目可能存在風(fēng)險，進而提前采取防范措施?！肮粳F(xiàn)在做的事情是控制好節(jié)奏，加大對項目的篩選。因為當(dāng)前的經(jīng)濟形勢決定了項目發(fā)生風(fēng)險的概率要大過以往?！?/p>

　　實際上，在納入5家環(huán)保企業(yè)之前，東方園林就開始積極推進傳統(tǒng)景觀業(yè)務(wù)的生態(tài)化轉(zhuǎn)型，即由單一的傳統(tǒng)景觀工程承包向提供全方位的水生態(tài)系統(tǒng)方案轉(zhuǎn)型。公司前期也與國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、民生銀行等多家金融機構(gòu)簽訂金融保障合作協(xié)議，借力多種金融模式的支撐。

　　“必須看到，今年上半年公司的業(yè)績?nèi)匀粵]有回暖跡象?！鄙鲜龇治鰩熤赋?，2015年上半年東方園林業(yè)績下滑明顯，以至于業(yè)內(nèi)預(yù)計公司全年業(yè)績達到2014年推出的二期股權(quán)激勵計劃行權(quán)條件相對較難。

　　瞄準環(huán)保細分領(lǐng)域

　　東方園林董秘張強表示，公司強勢轉(zhuǎn)型最主要的原因還是看到了在這些細分行業(yè)領(lǐng)域未來的發(fā)展空間較大。

　　“十五”期間，我國環(huán)保投資總額不足萬億元；到“十一五”期間，我國環(huán)保總投資額與固廢處理投資額分別達2.16萬億元和0.21萬億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，到“十二五”末，我國環(huán)保投資總額和固廢處理投資額將分別達3.40萬億元和0.80萬億元，市場規(guī)模將急劇擴大。有分析報告認為，未來幾年固廢市場規(guī)模將占環(huán)保投資總額的30%左右；預(yù)計到2020年前，我國固廢處理行業(yè)市場規(guī)模有望達到萬億元?！笆濉逼陂g，以餐廚垃圾處理、土壤修復(fù)、污泥處理處置等為代表的固廢產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展高峰。在此背景下，2011年以來，國內(nèi)多家知名水務(wù)企業(yè)如首創(chuàng)股份、北控水務(wù)、中國水務(wù)投資、碧水源、曉青環(huán)保等陸續(xù)挺進固廢市場，探尋新的發(fā)展空間。此次東方園林對申能環(huán)保的收購，也主要是看好固廢產(chǎn)業(yè)前景，重點是為獲得污泥及固體廢物資源化利用技術(shù)。

　　東方園林此次覆蓋的另一個領(lǐng)域——危險廢棄物處理，在我國屬新興行業(yè)，處于成長期前端。由于國家對非法排放危險廢棄物懲罰力度不斷加大，相關(guān)市場空間得到釋放。根據(jù)德勤最新發(fā)布的《2015清潔能源行業(yè)報告》保守測算，今年我國危廢產(chǎn)生量將超過6000萬噸，但現(xiàn)有處置率僅35%。處置率低的原因主要是危廢回收率低，導(dǎo)致大量的危廢處理產(chǎn)能被閑置。據(jù)調(diào)查，目前浙江、江蘇、河南等地的100家危廢處理企業(yè)均表示產(chǎn)能浪費有一半以上。不過，德勤中國的研究與洞察力總監(jiān)陳嵐表示，危廢行業(yè)種類繁多，工藝復(fù)雜，技術(shù)門檻很高，未來的市場空間巨大，小型專業(yè)處理公司和行業(yè)龍頭都能在不同的細分領(lǐng)域發(fā)展。

　　在水處理領(lǐng)域，今年4月出臺的“水十條”明確了一系列宏觀目標(biāo)，提出到2020年，全國水環(huán)境質(zhì)量得到階段性改善，污染嚴重水體較大幅度減少，飲用水安全保障水平持續(xù)提升，地下水超采得到嚴格控制，地下水污染加劇趨勢得到初步遏制，近岸海域環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)中趨好，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域水生態(tài)環(huán)境狀況有所好轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)預(yù)測，這將給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來2萬億投資規(guī)模。

　　從業(yè)務(wù)協(xié)同上來看，通過這幾筆并購，東方園林在設(shè)計景觀業(yè)務(wù)時可將上述核心技術(shù)應(yīng)用到水資源管理、水污染治理和水生態(tài)修復(fù)、水景觀建設(shè)中。而且，整合以后，東方園林可以打造工業(yè)危廢無害化、資源化完整產(chǎn)業(yè)鏈。這也是東方園林此次業(yè)務(wù)擴張的主要邏輯。

　　東方園林生態(tài)股份公司是東方園林旗下的生態(tài)業(yè)務(wù)實施主體，該公司副總裁劉旭認為，東方園林“跨界”動作的背后，是公司借此進入水利、水環(huán)境、污水處理等領(lǐng)域的策略，為的是聚焦以水資源管理、水域污染治理和水域生態(tài)修復(fù)及水景觀建設(shè)為核心的“三位一體”目標(biāo)。

　　近期，海綿城市已成為生態(tài)領(lǐng)域的熱點詞匯。從定義上來看，海綿城市是指城市能像海綿一樣，下雨時吸水、蓄水、滲水、凈水，需要時將蓄存的水“釋放”并加以利用，能有效解決一些城市的內(nèi)澇問題、水資源短缺問題，有利于改善城市生態(tài)環(huán)境，增加社會效益，是新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的迫切需求。劉旭表示，在海綿城市建設(shè)過程中，東方園林實際上有非常超前的鋪墊，公司2014年開始進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時，已將所有業(yè)務(wù)都做成“三位一體”，而“三位一體”的理念本質(zhì)上與海綿城市建設(shè)如出一轍。

　　根據(jù)國務(wù)院部署，到2020年需要實現(xiàn)20%城市建成區(qū)達到海綿城市標(biāo)準，2030年80%建成區(qū)達到海綿城市標(biāo)準。申萬宏源建筑裝飾行業(yè)分析師陸玲玲分析指出，2020年以前，海綿城市建設(shè)給園林行業(yè)保守估計將會帶來13%的業(yè)務(wù)增量?！叭舭凑諊鴦?wù)院對海綿城市建設(shè)所設(shè)目標(biāo)要求，預(yù)計2020年海綿城市投資規(guī)模在1.4萬億元，若保守假設(shè)30%的投資額用于綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，那么2020年之前園林企業(yè)的年業(yè)務(wù)增量是840億元。”

　　PPP模式后續(xù)發(fā)力

　　笊叫薷礎(chǔ)⑼寥佬薷春退生態(tài)修復(fù)是東方園林在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略重點，未來公司將會通過并購國內(nèi)、國際上的生態(tài)修復(fù)技術(shù)型公司，加速切入上述領(lǐng)域。東方園林計劃管理中心負責(zé)人楊麗晶告訴中國證券報記者，到“十三五”末，東方園林生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)占公司營業(yè)收入的比重預(yù)計將達到三分之一。

　　劉旭透露，目前公司正在與江蘇省、河北省相關(guān)地方政府和部門商談相關(guān)生態(tài)修復(fù)（土壤、礦山）合作的意向，未來主要結(jié)合海綿城市和流域治理進而對區(qū)域生態(tài)進行綜合治理。隨著公司與各地合作的不斷深入，項目的逐個落地，區(qū)域環(huán)境綜合服務(wù)商的目標(biāo)有望得以實現(xiàn)?！肮粳F(xiàn)在還正在就一些礦山塌陷區(qū)研究制定綜合修復(fù)方案。參照海綿城市建設(shè)的理念，通過土壤修復(fù)來重新構(gòu)建植物、土壤和微生物系統(tǒng)，以增強土壤涵養(yǎng)水源能力。對于受到破壞的土壤和與其相關(guān)的其他自然生態(tài)環(huán)境，運用生態(tài)修復(fù)的手段進行整體的修復(fù)?！?/p>

　　如徐州進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源枯竭型城市轉(zhuǎn)型十分緊迫。據(jù)劉旭介紹，超過40年的超計劃和無序的煤炭開采歷史，使得徐州地區(qū)的煤炭資源已面臨枯竭，現(xiàn)在該地區(qū)留下了8萬畝的深淺不一的塌陷地，且塌陷范圍正在逐漸擴大。

　　中國城市規(guī)劃設(shè)計研究院資源能源所副所長王家卓指出，按照國家海綿城市的建設(shè)規(guī)劃，從2015年到2020年，全國658個城市的建成區(qū)20%以上的面積都要實現(xiàn)將70%的降雨就地消納和利用，這樣的話，一年就需要4000多億元的投資，這或許恰恰就是大家為何如此關(guān)注海綿城市的原因。

　　“按照我國所有城市成為海綿體來測算，到2030年，海綿城市市場總量有4萬億。”何巧女介紹道，“海綿城市建設(shè)是一個較為復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要運用滲透、滯留、儲蓄、凈化、利用、排放等多種方法來對城市海綿體進行構(gòu)建，實際就是過去東方園林所做的‘城市水生態(tài)’業(yè)務(wù)?！?/p>

　　2015年是各級政府和社會資本踐行公私合作的元年，PPP模式（公私合作）成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的主流合作模式。劉旭介紹，東方園林2015年前后已中標(biāo)PPP生態(tài)建設(shè)項目約300億，其中萍鄉(xiāng)、武漢等多個項目已被列入國家重點海綿城市示范項目。

　　在PPP打包訂單的新模式下，東方園林積極開展新項目。公司所承接項目主要都是政府項目，和PPP的結(jié)合非常關(guān)鍵。“今年P(guān)PP模式已收回35億元的工程款，比過去傳統(tǒng)BT模式（建設(shè)-轉(zhuǎn)交）要多收約10多億元。”何巧女表示，“東方園林目前的重要轉(zhuǎn)型方向是PPP業(yè)務(wù)模式?！?/p>

　　何巧女還介紹，現(xiàn)在東方園林在傳統(tǒng)的園林工程業(yè)務(wù)上已具備多重回款保障模式。如土壤保障模式，即利用土地作為回款保障，為市政工程的回款提供一定保障；金融保障模式，“通過金融模式解決地方政府融資難的問題，有利于規(guī)避應(yīng)收賬款回收風(fēng)險，保障資金正常周轉(zhuǎn)，促進公司的健康發(fā)展”。

　　據(jù)了解，為開展PPP項目，去年12月東方園林在北京還設(shè)立了基金管理全資子公司——北京東方園林基金管理有限公司。東方園林基金管理有限公司總裁單建洪對中國證券報記者說：“一個PPP項目的運作流程大致分為六步：審批-金融方案磋商-核心商務(wù)條件談判-招標(biāo)-簽約-實施，項目實施前的五個步驟耗時至少半年到一年。今年東方園林收回的35億元的工程回款，還未能顯示出2015年P(guān)PP業(yè)務(wù)的實際貢獻。今年P(guān)PP項目所貢獻出的業(yè)績將在明年中報時得以體現(xiàn)?！?/p>

　　“PPP項目今年上半年最主要的問題是落地比較慢，主要是因為政府、金融機構(gòu)等對于新事物尚處于摸索階段，各部門之間協(xié)調(diào)不是很到位。不過，這些問題在今年下半年已經(jīng)慢慢得到解決，項目推進也加快了?！睆垙姳硎?。