新華網(wǎng)華盛頓12月16日電國際財經(jīng)聚焦：美聯(lián)儲加息后續(xù)會如何

　　新華社記者

　　美聯(lián)儲16日一如預期地宣布近十年來的首次加息，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點到0．25％至0．5％的水平。由于消息已經(jīng)充分消化，美國股市平穩(wěn)，上揚收市。而美聯(lián)儲后續(xù)會如何把握進一步加息的節(jié)奏，成為市場關注的焦點。

　　分析人士預計，未來美聯(lián)儲將采取謹慎和漸進的加息步伐。從整個加息周期來看，美聯(lián)儲加息對市場的影響，尤其是對新興市場外溢效應仍將持續(xù)受到關注。

　　“靴子落地”股市上漲

　　美聯(lián)儲在結束本年度最后一次貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，今年以來美國就業(yè)市場明顯改善，有理由相信通脹將向2％的中期目標邁進。考慮到經(jīng)濟前景以及現(xiàn)有政策需要一段時間來影響未來經(jīng)濟狀況，美聯(lián)儲決定現(xiàn)在啟動加息。

　　美聯(lián)儲主席耶倫在記者會上說，全球經(jīng)濟風險猶存，但是美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁。加息決策體現(xiàn)出美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的信心，美聯(lián)儲為加息設置的諸多條件已具備。

　　美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟學家戴維·斯托克頓對新華社記者表示，美國經(jīng)濟強勢復蘇是美聯(lián)儲啟動加息的物質基礎，尤其是就業(yè)市場的表現(xiàn)早就滿足了加息條件。

　　華爾街絕大多數(shù)專家之前就認為美聯(lián)儲會在12月啟動加息，這次宣布只是“靴子落地”而已。美國卡通恩公司高級副總裁基思·布利斯對記者表示，如果美聯(lián)儲未能在本次會議上啟動加息，股票市場才會面臨下行壓力。

　　耶倫強調(diào)，如果美聯(lián)儲過久推遲貨幣正?；M程，將可能使就業(yè)和通脹面臨“超調(diào)”，導致經(jīng)濟過熱，屆時如果突然收緊貨幣政策將使經(jīng)濟面臨再次陷入衰退的風險。

　　不過，也有市場專家指出，雖然加息的“靴子”落地之后市場平穩(wěn)，但并不代表風險完全消除。世界銀行經(jīng)濟學家馬克·斯托克說，美聯(lián)儲加息符合市場預期，但這不表示金融市場就會因此順暢運行。

　　未來謹慎漸進加息

　　盡管已啟動加息，但市場分析人士預計美聯(lián)儲之后的步伐不會“激進”。

　　耶倫表示，美聯(lián)儲后續(xù)加息步伐將視經(jīng)濟數(shù)據(jù)而定，貨幣政策正?；牟椒⑹侵斏骱蜐u進的，但并不一定以機械、均勻的速度推進。如果經(jīng)濟發(fā)展令人失望，美聯(lián)儲將實施更加寬松的貨幣政策。

　　星展銀行經(jīng)濟與外匯研究部董事總經(jīng)理柯大任認為，美聯(lián)儲加息時機選擇有一定風險，但卻是無奈的選擇。許多產(chǎn)業(yè)投資仍疲軟，美聯(lián)儲選擇此時加息，也是希望后續(xù)能夠慢慢加息。

　　美聯(lián)儲16日公布的季度經(jīng)濟預測顯示，美聯(lián)儲官員預計到2016年底，聯(lián)邦基金利率將達到1.4％，如果按每次加息25個基點計算，這意味著明年會有4次加息。但斯托克頓預計，通脹不太可能在未來幾個月里有明顯起色，美聯(lián)儲下一次加息可能要等到2016年4月或者6月。

　　斯托克頓表示，美聯(lián)儲不希望讓外界認為加息路徑有定式可尋。雖然就業(yè)市場表現(xiàn)滿足加息條件，但是通脹一直未達到美聯(lián)儲的目標，因此未來加息節(jié)奏將更多取決于通脹的變化。過快加息對經(jīng)濟造成的風險將大于過慢加息。

　　新興市場沖擊難斷

　　美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟前景的信心，利于跨境資金回流美國。美聯(lián)儲進入加息周期，對于其他經(jīng)濟體、尤其是新興經(jīng)濟體而言，一個明顯的風險是資金流逆轉。

　　總部位于華盛頓的國際金融協(xié)會近日發(fā)布報告稱，受美聯(lián)儲加息以及經(jīng)濟增長放緩影響，今年主要新興經(jīng)濟體將面臨27年來的首次資本凈流出，總金額將達超過5000億美元。明年主要新興經(jīng)濟體將還將面臨3000多億美元資本凈流出。

　　但也有分析人士認為，盡管新興經(jīng)濟體面臨嚴峻挑戰(zhàn)，但再次發(fā)生金融危機的可能性不大。在經(jīng)歷了前兩次金融危機的洗禮之后，很多新興經(jīng)濟體的經(jīng)常賬戶赤字下降，實行了更有彈性的匯率制度，抵御外部金融風險的能力有所增強。

　　美國國際集團董事總經(jīng)理兼代理首席經(jīng)濟學家莫恒勇說：“如果美聯(lián)儲加息對新興市場而言是個高壓鍋，那么這個鍋蓋已經(jīng)被掀開了好幾次，第一次是2013年伯南克提出量化寬松政策的退出，最近一次是今年9月份市場預期將加息，所以壓力不會那么大?！?/p>

　　美國加息外溢影響

　　紐交所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾對記者說，加息對貨幣市場中的美元無疑是一大利好，但美元走強也必然令大宗商品價格、包括國際油價繼續(xù)承壓。

　　美聯(lián)儲加息會導致美元走強。鑒于美國和其他主要經(jīng)濟體的貨幣政策日漸分化，巨大的息差更是會讓資本愈加流向位于利息高地的美國。部分新興經(jīng)濟體可能面臨資本急劇外流、股市下跌、貨幣貶值、外債償還壓力增大等挑戰(zhàn)。

　　世界銀行近日警示，美聯(lián)儲加息將使新興經(jīng)濟體的融資條件逐步收緊，資本波動將加劇。美聯(lián)儲與其他主要中央銀行的貨幣政策進一步分化可能進一步推高美元，加大新興市場匯率風險。

　　美聯(lián)儲加息帶來的影響和潛在沖擊使得國際經(jīng)濟和金融秩序中一直以來存在的一大缺陷更加凸顯。美元既是美國的主權貨幣，也是國際儲備貨幣，這意味著美國以國內(nèi)經(jīng)濟運行狀況為依據(jù)對貨幣政策進行調(diào)整時，時不時會有負面外溢效應。

　　尤其在全球經(jīng)濟和金融一體化的時代，這一缺陷也意味著全球各經(jīng)濟體應該加強經(jīng)濟和金融政策協(xié)調(diào)，尤其是美國在決策時，也應顧及其他國家的利益。（綜合本社駐華盛頓記者劉劼、江宇娟，駐紐約記者孫鷗夢、黃繼匯、李銘報道）