原標題：中國貨幣政策穩(wěn)健取向不變 國際經(jīng)濟形勢更趨復雜

　　總體來看，美聯(lián)儲加息對我國經(jīng)濟與金融的直接影響比較有限。但對美聯(lián)儲加息的負面沖擊也不能完全掉以輕心，既要防止加息對其他經(jīng)濟體的影響，通過外溢效應間接影響我國，更要防止其對跨境資金的擾動與國內的經(jīng)濟發(fā)展問題形成共振

　　美聯(lián)儲年末加息，將引發(fā)下一階段全球金融資產(chǎn)重新配置，甚至可能導致金融市場震蕩。這使我國面臨的國際經(jīng)濟形勢更趨復雜，跨境資金波動性增強，貨幣政策操作的難度也隨之加大。不過，影響資金流動的關鍵在內不在外。貨幣政策應該繼續(xù)保持穩(wěn)健取向，并根據(jù)國內經(jīng)濟發(fā)展狀況進行預調微調。

　　當前，世界經(jīng)濟總體仍較為疲弱且呈分化態(tài)勢，不確定因素較多，貿易增速較低，金融市場震蕩加劇。在全球性調整的大背景下，美國率先加息，容易對其他經(jīng)濟體產(chǎn)生沖擊，可能導致資本從部分新興市場經(jīng)濟體流出，引起這些國家的貨幣貶值，債務負擔加重。一般認為，經(jīng)常項目逆差大、對外負債率高、外匯儲備少、政府和私人部門杠桿率高、通脹率高等問題，都會導致一國在面臨此類負面沖擊時更加脆弱。

　　與許多其他新興市場經(jīng)濟體相比，我國經(jīng)濟基本面更為穩(wěn)健，美聯(lián)儲加息對我國經(jīng)濟與金融的直接影響將比較有限。一方面，我國仍保持了一定規(guī)模的貿易順差，外債水平較低，外匯儲備較為充裕，經(jīng)濟在下行壓力下仍保持較高增速，通脹率可控，這些因素都增強了我國面對外部資金流動沖擊時的抵御能力；另一方面，美國經(jīng)濟目前復蘇力度略顯不足，通脹仍較溫和，在全球經(jīng)濟依然低迷的背景下，預計美聯(lián)儲難以快速加息；加之市場對美聯(lián)儲這次加息已經(jīng)充分預期，“靴子”落地的實際影響也會較為有限。鑒于此，貨幣政策不宜因美國加息而貿然轉向。

　　不過，對美聯(lián)儲加息的負面沖擊也不能完全掉以輕心，既要防止加息對其他經(jīng)濟體的影響通過外溢效應間接影響中國，更要防止其對跨境資金的擾動與國內的經(jīng)濟發(fā)展問題形成共振。

　　應當看到，在中國經(jīng)濟步入新常態(tài)的過程中，我國經(jīng)濟正面臨周期性和結構性問題相互疊加，但主要是結構性矛盾和發(fā)展方式上的問題。

　　從貨幣政策角度來說，要有的放矢，把握好力度和節(jié)奏，既要防止結構調整過程中出現(xiàn)總需求的慣性下滑，同時又不能過度放水、妨礙市場的有效出清?？傮w上，還是應當保持穩(wěn)健和中性，以便與積極的財政政策相配合，與供給側和需求側改革兩相結合的背景相適應，為經(jīng)濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

　　唯有如此，才能有助于在中短期化解高庫存和過剩產(chǎn)能的問題，在長期釋放新領域增長潛力，增強經(jīng)濟活力，提升資本回報水平。即使在當前錯綜復雜的國際經(jīng)濟形勢中，我國較高投資回報和整體增速、穩(wěn)健的經(jīng)濟金融環(huán)境，依然對跨境資本具有相當?shù)奈?。（原文來源：?jīng)濟日報 作者：張 忱）