再一次，美聯(lián)儲在股市波動加劇、大宗商品價格下跌和信貸市場緊張的背景下作出歷史性的利率決定。

　　對于經(jīng)歷過數(shù)輪美聯(lián)儲加息周期的人來說，過去7年有些不正常：利率一直維持在零附近，股市回報一直強(qiáng)勁，但通脹一直溫和。由此可見，美聯(lián)儲雖曾多次加息，但像現(xiàn)在通脹溫和以及在股市估值較高的情況下加息還是比較罕見。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲利率緩步上行的背景有利于股市的演繹。在美聯(lián)儲加息周期中，大盤股通常跑贏小盤股，而全球股市表現(xiàn)好于美股。晨星的研究顯示，截至上個月的10年時間里，美國大盤股股票的平均年投資回報率為7.5%。

　　海外財經(jīng)專欄作家勞倫斯·雷維丁指出，在股市估值普遍高企，美聯(lián)儲開啟利率正常化進(jìn)程的背景下，市場投資偏好會轉(zhuǎn)移到質(zhì)地優(yōu)良的“白馬股”上，投資者應(yīng)回避公用事業(yè)與電信等高股息率的股票，重點關(guān)注消費板塊中的績優(yōu)股。有基金經(jīng)理表示，那些成天追逐熱門題材股的投資者應(yīng)逐步減倉，加倉那些績優(yōu)大盤藍(lán)籌股。

　　Marketwatch專欄作家威廉·沃特茲曾撰文指出，在美聯(lián)儲首次加息過后，美股上升動能則略顯不足，需要較長時間恢復(fù)元氣。

　　彭博追蹤的20種新興市場貨幣指數(shù)今年以來已經(jīng)下跌15%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的最大跌幅。法國興業(yè)銀行表示，在美聯(lián)儲加息之后，新興市場貨幣有機(jī)會稍事喘息。美聯(lián)儲發(fā)出的緊縮信號將有助于減輕新興市場的痛苦，但不會是治療新興市場貨幣的靈丹妙藥。

　　也有分析人士表示，畢竟美聯(lián)儲的決策是獨立的長線思維，具體加息時點遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及加息幅度和過程重要。高盛是最早預(yù)計美聯(lián)儲將于12月加息的華爾街大行。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖思表示，為了不受措辭的限制，美聯(lián)儲可能在本次聲明中剔除“漸進(jìn)”字樣，美聯(lián)儲會強(qiáng)調(diào)未來加息的速度是緩慢的，加息路徑取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　被稱為“美聯(lián)儲通訊社”的《華爾街日報》資深記者希爾森拉特警告說，美聯(lián)儲非常擔(dān)心未來會重回零利率。期貨市場認(rèn)為明年利率水平比美聯(lián)儲官方預(yù)期的更低，部分原因也是認(rèn)為利率可能重回零。目前，美聯(lián)儲預(yù)計到2016年12月利率會達(dá)到1.375%，而期貨市場只有0.76%。

　?。ㄕ幾?2月16日證券時報）