滬指自8月反彈，9月回踩3250點(diǎn)，10月回踩3450點(diǎn)，11月回踩3650點(diǎn)，幾乎是每200點(diǎn)左右一個(gè)箱體，步步高攀。如此類推，則12月當(dāng)沖擊3850點(diǎn)。一步三回頭，階梯式上升之勢(shì)已成，難道慢牛真要來(lái)了？

　　如果是熊市陰跌，則反彈高度和時(shí)間都將有限。從月K線看，大盤已連續(xù)反彈3個(gè)月，這種走勢(shì)更像是指數(shù)見(jiàn)階段性低點(diǎn)后的較強(qiáng)勁反彈，時(shí)間和空間都會(huì)比下跌中繼性反彈要長(zhǎng)和大。如果是慢牛，則指數(shù)當(dāng)逐級(jí)抬升，量?jī)r(jià)并進(jìn)。

　　但從歷史經(jīng)驗(yàn)看，滬指從暴跌中馬上轉(zhuǎn)為慢牛的概率偏小。2001年、2008年兩次大跌，指數(shù)從最高點(diǎn)下跌到階段性最低點(diǎn)后，開(kāi)始第一波連續(xù)3個(gè)月以上的階段性反彈的幅度分別是整個(gè)下跌幅度的40%、45%，然后再次進(jìn)入漫長(zhǎng)的熊市陰跌。而本輪從階段性最低位2850點(diǎn)反彈至3678點(diǎn)，反彈幅度是35%。也就是說(shuō)，按滬指反彈的歷史平均值40%-45%計(jì)算，對(duì)應(yīng)的反彈高點(diǎn)是3800-3900點(diǎn)位置。如果大盤在這個(gè)位置止步不前，則慢牛就無(wú)期了。當(dāng)然，2010年階段性低點(diǎn)2319點(diǎn)的反彈幅度達(dá)74%，是個(gè)特例，但就算如此，之后也是反彈見(jiàn)頂回落、漫長(zhǎng)陰跌。

　　由于年底資金會(huì)相對(duì)緊張，12月是大盤年線收官的關(guān)鍵時(shí)期，歷史上只是在滬指開(kāi)始的前四年是連續(xù)收陽(yáng)，之后再?zèng)]有一次連續(xù)三年收陽(yáng)的。而今年如果收陰則有可能是下跌中繼，如果收陽(yáng)則明年也是大概率振蕩收陰。

　　技術(shù)上，大盤月線受制于10月均線3750點(diǎn)左右，且均線系統(tǒng)還處于發(fā)散雜亂的狀態(tài)，指數(shù)要走好，需要時(shí)間來(lái)修復(fù)和收集各條均線。而短期內(nèi)是看不到這種技術(shù)形態(tài)的。故對(duì)待這次反彈應(yīng)該以謹(jǐn)慎的態(tài)度，小股民們千萬(wàn)不要被主力溫水煮青蛙了。周一大漲，周二振蕩蓄勢(shì)，近期高點(diǎn)先看到3750點(diǎn)至3850點(diǎn)。之后如果是熊市，則將繼續(xù)陰跌到2850點(diǎn)附近。

　　（華牛資本 黃品超）