時(shí)間到了12月中旬，從走勢(shì)上看，大盤不僅未見有向上突破3678點(diǎn)的意愿，而且，運(yùn)行重心還有向下偏離的跡象。應(yīng)該說，此時(shí)的細(xì)節(jié)已經(jīng)不比一個(gè)月前那么重要了。

　　因?yàn)樵谏显峦?，市?chǎng)走勢(shì)面臨著進(jìn)退兩難的選擇。當(dāng)時(shí)，細(xì)節(jié)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)、收益比顯得極為重要?；仡櫄v史上熊市初期出現(xiàn)超過20%以上的反彈并不少見，但都同樣面臨兩難的選擇。比如，2008年5月的大反彈也是如此。那時(shí)反彈高度達(dá)到了795點(diǎn)（26.59%），與上月的情形以及所處實(shí)際點(diǎn)位都極為相似。但隨后的走勢(shì)表明，那次反彈具有極大的誘惑性。

　　這種誘惑是怎么形成的？簡(jiǎn)單說，就是之前的大跌。盡管當(dāng)前形勢(shì)與2008年相比不具可比性，但市場(chǎng)運(yùn)行基本格局并沒有本質(zhì)上的區(qū)別——熊市格局?？梢?，認(rèn)識(shí)當(dāng)前市場(chǎng)格局對(duì)警惕后市風(fēng)險(xiǎn)非常重要。近一個(gè)月大盤的表現(xiàn)，不僅令市場(chǎng)預(yù)期延續(xù)反彈落空，而且加深了對(duì)后市的迷茫。這不得不讓人需要重新關(guān)注市場(chǎng)運(yùn)行格局上來。

　　當(dāng)前，除了新興產(chǎn)業(yè)之外，大多數(shù)傳統(tǒng)實(shí)體企業(yè)仍然面臨著市場(chǎng)不振、資金困難的局面，而且這類企業(yè)占據(jù)著市場(chǎng)主導(dǎo)地位。無(wú)論從國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀面看，要破解這一困局相信不是一時(shí)半刻可以完成的。這種基本面與技術(shù)面高度一致的情形，極容易引起市場(chǎng)共振，讓熊市走得更為確定。然而，人們?nèi)绻^續(xù)相信可用人為走牛的方法來破解上述困局的話，恐怕股災(zāi)后并非易事。而且，邏輯上虛似與實(shí)體不存在這種主導(dǎo)關(guān)系。

　　技術(shù)上，大盤在3678點(diǎn)之后出現(xiàn)了一次較大的“山體”滑坡式下探，這道“裂痕”是行情又一次見頂?shù)那罢住１緳趶募夹g(shù)角度認(rèn)為，系統(tǒng)性熊市形態(tài)仍然非常明確，形與勢(shì)分析系統(tǒng)提示，3678點(diǎn)區(qū)域所帶來的頂部時(shí)間效應(yīng)，在再次跌破3373點(diǎn)后至少可延續(xù)至明年整個(gè)一季度。中小投資者應(yīng)預(yù)防中線走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)溫水煮青蛙效應(yīng)。（趙穗川）