美聯(lián)儲本周將召開年內(nèi)最后一次議息會議，市場普遍預(yù)計其將宣布九年來首次加息。受加息預(yù)期影響，市場避險情緒升溫，美股遭遇拋售，標(biāo)普500指數(shù)上周下跌3.8%，創(chuàng)8月份以來最大單周跌幅。對于明年美股走勢，華爾街機(jī)構(gòu)普遍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，預(yù)計受經(jīng)濟(jì)基本面薄弱、企業(yè)盈利增速下滑等因素影響，美國市場可能表現(xiàn)平平。

　　 流動性擔(dān)憂加劇

　　美國股市上周大幅收跌，道指全周下跌3.3%，標(biāo)普500指數(shù)下跌3.8%，納指下跌4.1%。全球其他主要股指同樣表現(xiàn)不佳，英國富時100指數(shù)全周下跌4.6%，德國DAX指數(shù)下跌3.8%，法國CAC 40指數(shù)下跌3.5%，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.4%，韓國綜合指數(shù)下跌1.3%。

　　摩根大通衍生品業(yè)務(wù)主管柯蘭諾維奇認(rèn)為，美聯(lián)儲加息可能觸發(fā)美股約2150億美元的“大規(guī)模止損單”，對股市造成極大的殺傷力，標(biāo)普500可能會失守2000點(diǎn)，預(yù)計明年美股波動性將上升。

　　引發(fā)美股拋售的主要原因在于美聯(lián)儲即將開啟貨幣政策緊縮周期，市場對流動性的擔(dān)憂加劇。事實(shí)上這已經(jīng)在美國垃圾債市場上有所體現(xiàn)。近幾個月美國高收益?zhèn)袌鲲@現(xiàn)拋售潮，推動整體垃圾債收益率沖擊四年多高位。統(tǒng)計顯示美國高收益?zhèn)衲甑目偦貓舐屎芸赡転樨?fù)值，出現(xiàn)2008年金融危機(jī)以來的首次虧損。多家機(jī)構(gòu)分析師警告稱，垃圾債是反映市場風(fēng)險偏好的先行指標(biāo)，與股市具有較強(qiáng)的正相關(guān)性，美國高收益?zhèn)恍菘赡芤馕吨袌隽鲃有詾l臨枯竭，股市也會承壓下跌。

　　摩根大通分析師指出，企業(yè)債信用利差不斷擴(kuò)大敲響了美股的警鐘。從歷史上看，信用利差擴(kuò)大一直是危機(jī)即將爆發(fā)的先兆。

　　麥克萊倫市場報告出版人湯姆·麥克萊倫表示，高收益?zhèn)袌龀掷m(xù)走弱是一個明顯的信號，表明流動性匱乏，同時也意味著股市將承壓下跌。美聯(lián)儲還沒扣動加息扳機(jī)，市場流動性已經(jīng)陷入如此境地，投資者要嚴(yán)控倉位，做好防御措施。

　　此外，國際油價上周大幅下跌逾10%，進(jìn)一步加劇了投資者的焦慮情緒，令美股承壓。上周五紐商所原油主力期貨合約價格跌至每桶35.36美元，創(chuàng)2004年4月以來新低。市場人士認(rèn)為，這是全球增長放緩的重要訊號。

　　美股后市不確定性加大

　　與2014年的屢創(chuàng)新高不同，今年以來美國股市持續(xù)高位震蕩，8月中旬因美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫和中國股市下跌而出現(xiàn)顯著回調(diào)，隨后在10月強(qiáng)勢反彈收復(fù)失地。但步入12月以來，美股再次走軟，標(biāo)普500指數(shù)本月迄今下跌3.3%，年內(nèi)累計下跌2.3%。

　　對于明年美股市場的前景，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，主要擔(dān)憂的因素包括貨幣政策趨緊張、全球經(jīng)濟(jì)增長不確定性上升以及企業(yè)盈利增長放緩等。

　　高盛美股分析師認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲啟動加息，美股大市明年的表現(xiàn)可能停滯不前，預(yù)計到2016年底標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)到2100點(diǎn)。高盛預(yù)計，美國2016年和2017年的GDP增速可能溫和下降，僅為2.2%左右，企業(yè)盈利增速為10%，但利潤率將停滯在9.1%的水平。在基本面薄弱的背景下，美國股市難以走強(qiáng)。

　　不過該行分析師同時指出，美股市場將現(xiàn)分化，結(jié)構(gòu)性行情仍然可期，看好資產(chǎn)負(fù)債狀況穩(wěn)健、美國國內(nèi)業(yè)務(wù)占比較高以及有能力提升利潤率的公司表現(xiàn)。

　　瑞士信貸對美股的樂觀程度創(chuàng)2008年以來最低，預(yù)計2016年底標(biāo)普500指數(shù)點(diǎn)位為2150點(diǎn)。該行分析師表示看空2016年的美股主要基于以下幾點(diǎn)理由，包括美股估值已經(jīng)基本符合公允價值；中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球股票都會面臨下行風(fēng)險；美聯(lián)儲加息在即；企業(yè)盈利增長勢頭不再等。

　　相比之下花旗和美銀美林的預(yù)期略顯樂觀，兩家機(jī)構(gòu)對明年底標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期目標(biāo)點(diǎn)位均為2200點(diǎn)。美銀美林表示，2016年美國市場將面臨信貸、利率和匯率等方面風(fēng)險。（記者 楊博）