券商：2016年“資產(chǎn)配置荒”或延續(xù) 新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)?shù)?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-12-12 08:36:10  來(lái)源：新華網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　2015年即將過(guò)去，在這一年，A股市場(chǎng)暴漲暴跌；那么，在即將到來(lái)的2016年，行情走向又將如何呢？

　　從國(guó)泰君安、中信證券等十家券商的2016年投資策略來(lái)看，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為明年市場(chǎng)維持震蕩格局概率較大；配置方面，新興產(chǎn)業(yè)與主題投資較被看好。

　　“資產(chǎn)配置荒”或延續(xù)

　　股市與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，我們先來(lái)看下券商對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。興業(yè)證券認(rèn)為，全球主要經(jīng)濟(jì)體將持續(xù)面對(duì)新常態(tài)，即復(fù)蘇乏力、債務(wù)高企、低利率、人口老齡化。2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)“出清”，降速轉(zhuǎn)型、貨幣寬松將是常態(tài)。中信證券也認(rèn)為，2016年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行不可避免。

　　在經(jīng)濟(jì)下滑、利率下行的宏觀背景下，“資產(chǎn)配置荒”成為各大券商對(duì)2016年行情預(yù)判中普遍提及的內(nèi)容。海通證券認(rèn)為，2015年下半年開始的“資產(chǎn)荒”在2016年有望延續(xù)，核心在于低利率環(huán)境未變。申萬(wàn)宏源也認(rèn)為，“錢多+資產(chǎn)荒”已成為市場(chǎng)的主流認(rèn)識(shí)，破解之道唯有多元。A股作為大類資產(chǎn)配置的重要環(huán)節(jié)，高股息板塊可能率先受益。

　　通常認(rèn)為，利率下行意味著流動(dòng)性充裕，只要中國(guó)的利率水平能夠繼續(xù)下行，則會(huì)帶來(lái)“資產(chǎn)配置荒”，充裕的資金會(huì)增加股票配置，從而提升A股估值。不過(guò)，廣發(fā)證券認(rèn)為，利率下臺(tái)階并不意味著估值水平一定會(huì)提升。從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率下行并不是股市上漲的充分條件，例如，在90年代利率下臺(tái)階的過(guò)程中，美國(guó)是長(zhǎng)期牛市，日本是長(zhǎng)期熊市。

　　多家券商

　　看高大盤至4500點(diǎn)

　　盡管準(zhǔn)確性并不是很高，但各券商對(duì)大盤點(diǎn)位的預(yù)測(cè)也是投資者較為關(guān)注的內(nèi)容之一。其中，平安證券對(duì)明年大盤的最高點(diǎn)位預(yù)測(cè)較高，其認(rèn)為，預(yù)計(jì)上證綜指運(yùn)行區(qū)間3200~4600點(diǎn)，在預(yù)期博弈過(guò)程中逐漸上行。

　　另外，有多家券商對(duì)大盤最高看至4500點(diǎn)。如國(guó)泰君安認(rèn)為，十三五規(guī)劃為增長(zhǎng)預(yù)期企穩(wěn)創(chuàng)造了基礎(chǔ)，對(duì)股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍然樂(lè)觀，2016年全年市場(chǎng)將在3200點(diǎn)到4500點(diǎn)的核心區(qū)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)震蕩。華泰證券認(rèn)為，2016年A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)寬幅震蕩，上證區(qū)間在3250~4500點(diǎn)之間，創(chuàng)業(yè)板區(qū)間在2550~4050點(diǎn)之間。另外，上半年行情優(yōu)于下半年，上半年成長(zhǎng)股優(yōu)于藍(lán)籌股，下半年藍(lán)籌股優(yōu)于成長(zhǎng)股。中信證券也認(rèn)為，結(jié)合盈利預(yù)測(cè)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降的判斷，預(yù)計(jì)2016年上證指數(shù)波動(dòng)區(qū)間為3000點(diǎn)~4500點(diǎn)。

　　相對(duì)于上述幾家券商對(duì)明年大盤最高4500點(diǎn)的預(yù)測(cè)，廣發(fā)證券和招商證券預(yù)測(cè)的最高點(diǎn)位相對(duì)較低。廣發(fā)證券稱，預(yù)計(jì)上證綜指在2016年的PE中樞會(huì)穩(wěn)定在15倍左右，上證綜指的2016年波動(dòng)區(qū)間為2890~3910點(diǎn)。招商證券的點(diǎn)位預(yù)測(cè)與廣發(fā)證券類似，其認(rèn)為，2016年市場(chǎng)合理估值中樞在3400附近，但是市場(chǎng)整體會(huì)呈現(xiàn)圍繞合理估值中樞進(jìn)行寬幅震蕩的走勢(shì)，主體區(qū)間在3000~4000點(diǎn)之間。不過(guò)招商證券同時(shí)也稱，不排除幾個(gè)催化劑多重共振，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)類似2015年二季度的階段性火爆狀況（4700點(diǎn)附近）。

　　在預(yù)測(cè)指數(shù)震蕩的同時(shí)，一些券商也提出了擇時(shí)的觀點(diǎn)。比如，國(guó)泰君安認(rèn)為，與過(guò)去幾年相比，2016年擇時(shí)策略的重要性將進(jìn)一步提升。興業(yè)證券也認(rèn)為，2016年要主動(dòng)擇時(shí)，倉(cāng)位靈活，集中優(yōu)勢(shì)兵力進(jìn)行重點(diǎn)進(jìn)攻，把握好階段性行情。

　　看好新興產(chǎn)業(yè)

　　與主題投資

　　對(duì)于明年投資機(jī)會(huì)，新興產(chǎn)業(yè)被各券商廣泛看好。國(guó)泰君安認(rèn)為，在存量博弈、負(fù)利率的大背景下，當(dāng)下行業(yè)配置更側(cè)重成長(zhǎng)性，具有高風(fēng)險(xiǎn)特征的行業(yè)及板塊將有明顯優(yōu)勢(shì)，如是高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、移動(dòng)信息產(chǎn)業(yè)。西南證券也稱，把握文教體衛(wèi)等新產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，包括泛消費(fèi)娛樂(lè)、大教育、大健康等是新成長(zhǎng)龍頭，其中細(xì)分行業(yè)如虛擬現(xiàn)實(shí)、精準(zhǔn)醫(yī)療等或?qū)⒃?016年有精彩表現(xiàn)。

　　主題投資也被多方看好，國(guó)泰君安認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和對(duì)外開放布局勾勒2016年主題投資的兩條清晰主線，“十三五規(guī)劃”形成主題投資沃土，著重推薦消費(fèi)服務(wù)升級(jí)的90后消費(fèi)（影視娛樂(lè)、動(dòng)漫）、體育、現(xiàn)代教育、信息經(jīng)濟(jì)主題及“十三五”美麗中國(guó)（環(huán)保、新能源）、自貿(mào)區(qū)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化主題。

　　華泰證券認(rèn)為，主題投資分為大成長(zhǎng)和大改革兩條線，關(guān)注制造業(yè)升級(jí)中的中國(guó)制造2025、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)文明等。招商證券稱，2016年幾乎所有新興產(chǎn)業(yè)方向都會(huì)被投資者關(guān)注，輪番表現(xiàn)的概率很高。（鄭灶金）