巴西地理統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為1.481萬億雷亞爾（約合3838.75億美元），比上季度萎縮1.7%，比去年同期萎縮4.5%，創(chuàng)下自1996年有該項統(tǒng)計以來的最差表現(xiàn)，而且這是巴西經(jīng)濟連續(xù)3個季度出現(xiàn)衰退，更為巴西近20年來首次。

　　巴西央行估計，今年國內(nèi)通脹率可能會升至10.38％，這一數(shù)據(jù)也將創(chuàng)下15年來的歷史新高。為了阻止通脹，巴西央行在不到一年的時間內(nèi)七次上調(diào)基準(zhǔn)貸款利率，使其達到14.25%這一11年來的新高?，F(xiàn)在看來，緊縮性的貨幣政策并沒有取得實質(zhì)性的效果，相反促升了企業(yè)融資成本，進一步扼制了微觀經(jīng)濟的投資半徑?！鞍档苯?jīng)濟數(shù)據(jù)下，令人不禁想問，巴西經(jīng)濟究竟怎么了？

　　“三駕馬車”同時失速

　　美聯(lián)儲退出量化寬松政策和加息預(yù)期的日漸增強從而引起美元的強勢升值成為壓倒巴西貨幣雷亞爾的一根稻草。占據(jù)了巴西出口總量近50%也是巴西最主要出口產(chǎn)品的鐵礦石和大豆價格在石油和國際大宗商品價格紛紛跌落的牽引之下也幾近腰斬，特別是作為全球資源消費大國也是巴西第一大出口國的中國也面臨著經(jīng)濟下行的壓力，相應(yīng)的資源進口需求口徑出現(xiàn)收縮，這樣，出口作為拉動經(jīng)濟的重要馬車對于巴西而言已日漸式微。巴西工貿(mào)部發(fā)布的最新報告顯示，今年前三季度，巴西出口同比減少16.9%。

　　出口遭遇鉗制的同時，投資和消費兩部“發(fā)動機”也同時減速。巴西央行預(yù)測，今年國內(nèi)經(jīng)濟將萎縮3.19%，而國際貨幣基金組織在最新的《世界經(jīng)濟展望》報告中也將巴西今年的增速預(yù)測下調(diào)了0.5個百分點，至-1.5%，并認(rèn)為今年將是巴西25年以來經(jīng)濟表現(xiàn)“最糟糕”的一年。

　　面對經(jīng)濟顯著衰退的窘局，巴西政府不久前將初級財政盈余計劃由663億雷亞爾下調(diào)至87.47億雷亞爾，原寄望如此大的削減幅度據(jù)悉可以帶動GDP提升0.15個百分點。不過，緊追著巴西政府重新設(shè)定財政盈余目標(biāo)的腳步，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪先后下調(diào)巴西主權(quán)信用評級的作法卻令其對外借債成本急速上漲，10年期國債收益率飆升至歷史新高，5年期信用違約掉期（CDS）價格也達到近6年來的最高水平，巴西已將近15個月沒有發(fā)行美元債務(wù)。

　　不幸中的萬幸

　　所幸的是，作為南美洲經(jīng)濟體量最大的國家，巴西目前擁有高達3667億美元的外匯儲備，為世界最大的外匯儲備國之一，自然用不著擔(dān)心其會出現(xiàn)經(jīng)常性賬戶危機或償債困局，因此，信用級別的降低并不意味著巴西就會像希臘等國那樣迅速釀成債務(wù)危機或者失去在國際市場上的基本融資能力。

　　目前巴西政府已經(jīng)開始著手重振經(jīng)濟，比如不久前推出了一項640億美元的基建計劃。另外，巴西政府表示在加大投資力度的同時將推出一系列促進出口的措施，尤其是在推進南方共同市場以及與歐盟的自由貿(mào)易協(xié)定談判用力上，巴西的先鋒作用將進一步增強。

　　在政府自身竭力促升經(jīng)濟的同時，人們也看到巴西經(jīng)濟迎來了不少的外部積極能量。比如2016年的里約熱內(nèi)盧奧運會雖然不可能出現(xiàn)巴西體育部先前所預(yù)測的可為巴西創(chuàng)造12萬個就業(yè)崗位以及吸引510億美元外來投資這樣的樂觀局面，但在增加巴西國內(nèi)投資和擴大旅游消費收入方面卻值得期待。而中國、巴西和秘魯共同打造的“兩洋鐵路”也會對擴大巴西資源的出口與降低物流成本產(chǎn)生重大的作用。

　　然而，無論是短期財政政策的修正與刺激，還是外部條件的預(yù)熱和改善，顯然都不是確保巴西經(jīng)濟穩(wěn)定和持續(xù)繁榮的基礎(chǔ)，因為巴西經(jīng)濟的確也存在著明顯的內(nèi)部隱患，如貿(mào)易結(jié)構(gòu)乃至經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向初級產(chǎn)品部門傾斜，經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力和連續(xù)性趨弱；高出口收入維系的高政府支出具有不可持續(xù)性；剛性社會支出的加大會拉動要素成本上升并由此極易產(chǎn)生成本推動型通脹等。為此，巴西政府應(yīng)當(dāng)將經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的基點撥正到結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型變革上來，重點打造與培植國內(nèi)制造業(yè)的健康結(jié)構(gòu)，防止進一步的“去工業(yè)化”。

　?。ㄗ髡呦抵袊袌鰧W(xué)會理事、經(jīng)濟學(xué)教授）