預(yù)計(jì)今年全年CPI平均漲幅將在1.4%~1.5%之間，這一幅度大大低于年初制定的3%的通脹控制目標(biāo)。預(yù)計(jì)明年年初CPI仍將在低位運(yùn)行，這也為貨幣政策寬松提供了空間。

　　國家統(tǒng)計(jì)局12月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.5%，環(huán)比持平。1~11月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.4%。

　　11月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.5%，同比下降5.9%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0.7%，同比下降6.9%。1~11月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比下降5.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比下降6.0%。

　　至此，CPI已連續(xù)3個(gè)月在“1時(shí)代”徘徊，PPI則連續(xù)45個(gè)月處于負(fù)增長態(tài)勢，顯示出經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大。

　　雨雪天氣推漲菜果價(jià)格

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月，食品價(jià)格上漲2.3%影響CPI上漲約0.78個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格上漲9.4%影響CPI上漲約0.28個(gè)百分點(diǎn)，肉禽及其制品價(jià)格上漲6.2%影響CPI上漲約0.47個(gè)百分點(diǎn)（豬肉價(jià)格上漲13.9%影響CPI上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)），糧食價(jià)格上漲1.1%影響CPI上漲約0.03個(gè)百分點(diǎn)，蛋價(jià)下降13.6%影響CPI下降約0.13個(gè)百分點(diǎn)。

　　11月份，非食品價(jià)格同比上漲1.1%，消費(fèi)品價(jià)格上漲1.2%，服務(wù)價(jià)格上漲2.1%。據(jù)測算，在11月份1.5%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為0.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，11月CPI環(huán)比持平。其中，食品、非食品價(jià)格均持平，消費(fèi)品價(jià)格持平，服務(wù)價(jià)格下降0.1%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析指出，從環(huán)比看，11月份CPI走勢平穩(wěn)。食品中，11月份北方地區(qū)多雨雪天氣影響了鮮菜、鮮果的生產(chǎn)和運(yùn)輸，鮮菜和鮮果價(jià)格環(huán)比分別上漲2.8%和1.6%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)；豬肉和蛋價(jià)格環(huán)比分別下降2.8%和1.1%，合計(jì)影響CPI環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，旅游價(jià)格環(huán)比下降3.1%；國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)，汽、柴油價(jià)格環(huán)比分別下降1.5%和1.8%。

　　余秋梅表示，從同比看，11月份CPI漲幅比上月擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品和非食品價(jià)格分別上漲2.3%和1.1%，漲幅分別比上月擴(kuò)大了0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)。部分分類價(jià)格漲幅相對較大，掛號診療費(fèi)、豬肉、鮮菜、家庭服務(wù)等價(jià)格同比分別上漲16.6%、13.9%、9.4%和7.3%。

　　首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝對記者表示，進(jìn)入四季度后半程以來，物價(jià)走勢有一定企穩(wěn)的跡象，這主要是季節(jié)性需求回升企穩(wěn)所致。從經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)來看，這種表現(xiàn)還只能被定義為季節(jié)性表現(xiàn)。

　　交通銀行金融研究中心的分析指出，今年全年CPI平均漲幅將在1.4%~1.5%之間，這一幅度大大低于年初制定的3%的通脹控制目標(biāo)。預(yù)計(jì)明年年初CPI將仍在低位運(yùn)行，這也為貨幣政策寬松提供了空間。

　　通縮壓力不減

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，11月，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降7.6%影響PPI下降約5.8個(gè)百分點(diǎn)。其中采掘工業(yè)價(jià)格下降19.9%，原材料工業(yè)價(jià)格下降10.7%，加工工業(yè)價(jià)格下降5.2%。生活資料價(jià)格同比下降0.4%影響PPI下降約0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降0.2%，衣著價(jià)格上漲0.7%，一般日用品價(jià)格下降0.9%，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降1.0%。

　　據(jù)測算，在11月份-5.9%的PPI同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為-0.6個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為-5.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　余秋梅稱，11月份，PPI環(huán)比下降0.5%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，原因一是部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格降幅擴(kuò)大，其中有色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬礦采選、黑色金屬礦采選價(jià)格環(huán)比分別下降3.2%、1.7%和1.3%，降幅比上月分別擴(kuò)大2.2、0.8和0.6個(gè)百分點(diǎn)；二是石油加工價(jià)格環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為本月下降1.9%。

　　她指出，11月PPI同比降幅與上月相同。分行業(yè)看，石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造出廠價(jià)格同比分別下降20.6%、19.9%、13.5%和7.9%，合計(jì)影響當(dāng)月PPI同比下降約3.3個(gè)百分點(diǎn)，占總降幅的56%左右。

　　針對11月PPI的表現(xiàn)，中金發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，制造業(yè)持續(xù)的通縮壓力表明貨幣政策仍需進(jìn)一步寬松，但更關(guān)鍵的是，財(cái)政政策應(yīng)在穩(wěn)增長中發(fā)揮更重要的作用。參考以往的歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前政府仍有充足的空間來加大逆周期調(diào)控的力度以對抗通縮壓力，如下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低稅負(fù)等。

　　王劍輝表示，從目前來看，明年一季度之前投資回升的前景并不明朗，因此大宗商品的弱勢格局暫時(shí)難以改變。只有看到投資新的發(fā)展趨勢，才能判斷物價(jià)的拐點(diǎn)能否以及何時(shí)到來，目前大宗商品的弱勢狀態(tài)從技術(shù)層面來說已經(jīng)到達(dá)底部區(qū)域，但是從底部區(qū)域企穩(wěn)回升還需要基本面的改觀和政策的支持。