瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室昨天發(fā)布2016年全球市場展望報告，報告認為2016年全球經(jīng)濟增長將溫和加速，隨著新興市場企穩(wěn)，發(fā)達地區(qū)消費支出小幅增加，全球GDP增長率有望從今年的3.1%上升至3.4%。由此，瑞銀看好明年股市，認為投資者應(yīng)該加碼股票。瑞銀財富管理大中華區(qū)首席投資總監(jiān)及中國首席經(jīng)濟學(xué)家胡一帆認為中國股市下行風(fēng)險有限。

　　歐美經(jīng)濟增速提高

　　報告預(yù)測美國經(jīng)濟明年將增長2.8%，高于今年的增幅2.5%。美國必將告別零利率時代，強勢美元和能源價格低迷等拖累美國企業(yè)盈利的因素料將消退，消費支出有望保持強勁。明年歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)計將從目前的1.5%提升至1.8%，英國將保持2.4%的良好增長紀(jì)錄。新興市場增長將繼續(xù)低迷，但應(yīng)該會從今年的4.1%上升至4.3%。新興市場需要轉(zhuǎn)變增長驅(qū)動因素，減少對投資、大宗商品和廉價資本的依賴，并更注重結(jié)構(gòu)性改革。美國加息后，新興市場將承壓。

　　股票和高收益?zhèn)蠈崿F(xiàn)正值總回報。政府債券價格很可能下跌，而通脹率、油價和美國利率都可能上升。瑞銀預(yù)計對沖基金在2016年將實現(xiàn)4%-6%的風(fēng)險調(diào)整后回報率，高于2015年。

　　中國經(jīng)濟進一步轉(zhuǎn)型

　　對于中國經(jīng)濟，報告認為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型正在步入軌道——從固定資產(chǎn)投資主導(dǎo)向國內(nèi)消費為主過渡。2016年亞洲經(jīng)濟增長將放緩至近15年來的低位——5.8%左右，主要由于中國增速將從2015年的6.9%下降至6.2%。鑒于核心通脹率仍在低位甚至負值，本地區(qū)貨幣和財政政策應(yīng)該會維持寬松狀態(tài)。就亞洲股市而言，瑞銀建議加碼中國和新加坡，減碼泰國和馬來西亞。

　　瑞銀財富管理大中華區(qū)首席投資總監(jiān)及中國首席經(jīng)濟學(xué)家胡一帆博士昨天表示，2016年中國經(jīng)濟疲軟勢頭還會持續(xù)，但出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險很小。制造業(yè)持續(xù)面臨壓力，新型制造業(yè)崛起有望在十三五期間逐漸抵消傳統(tǒng)制造業(yè)的深度調(diào)整。

　　A股下行風(fēng)險有限

　　雖然中國經(jīng)濟面臨下行壓力，人民幣也有貶值壓力，但是，在亞洲股市中還是建議超配中國股票，胡一帆認為中國經(jīng)濟比較穩(wěn)定，不會有很大風(fēng)險，不會打起大落，特別是H股比較便宜，下行風(fēng)險有限，上行有空間，當(dāng)然會有波動。

　　說到人民幣加入SDR，胡一帆認為人民幣短期承壓，但中期穩(wěn)健，而對債券市場比較有利，海外機構(gòu)對加大對中國債券的配置。同時，央行在打造一個 “利率走廊”，最終目的就是要打造貨幣政策目標(biāo)，并使央行的貨幣政策目標(biāo)傳導(dǎo)至市場。從利率上面大家最要關(guān)注的是常備借貸便利（SLF）和7天逆回購的利率。首席記者 連建明