由于歐佩克會(huì)議宣布維持高產(chǎn)不變，本周前兩個(gè)交易日國(guó)際市場(chǎng)拋售現(xiàn)象嚴(yán)重，國(guó)際油價(jià)跌到了2009年2月以來(lái)的近7年新低。

　　受此影響，A股市場(chǎng)上石化油氣股大跌，航空股則全線逆市上漲。國(guó)內(nèi)油品投資市場(chǎng)中，“抄底”T+D油品的機(jī)構(gòu)、散戶數(shù)量眾多。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)或開(kāi)啟數(shù)年熊市，仍有向下空間，抄底應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　本周一到周二隔夜交易日的國(guó)際油市，美國(guó)WTI原油期貨主力合約價(jià)格收跌2.32美元，即5.80%，報(bào)37.65美元/桶。倫敦布倫特原油期貨主力合約價(jià)格收跌2.27美元，即5.28%，報(bào)40.73美元/桶。

　　上周末的石油輸出國(guó)組織歐佩克會(huì)議宣布維持高產(chǎn)不變，使得國(guó)際市場(chǎng)拋售現(xiàn)象嚴(yán)重，空頭勢(shì)力大增，導(dǎo)致以上兩個(gè)市場(chǎng)的油價(jià)慘遭重創(chuàng)，均跌到了2009年2月以來(lái)的近7年新低。

　　廣東散戶抄底油品T+D

　　雖然國(guó)際油價(jià)前景不妙，但由于油品T+D是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的新興產(chǎn)品，廣州日?qǐng)?bào)記者從周一晚間開(kāi)始采訪諸多廣東機(jī)構(gòu)、散戶投資者，發(fā)現(xiàn)“抄底”做多行為比比皆是，跌破40美元是多數(shù)散戶入場(chǎng)做多的起點(diǎn)。海珠區(qū)散戶劉先生已臨時(shí)調(diào)撥50萬(wàn)元資金，決定逐步抄底T+D產(chǎn)品。越秀區(qū)投資者陳小姐已投10萬(wàn)元資金在38美元附近位置買(mǎi)入。

　　繼續(xù)做空的投資者也大有人在，越秀區(qū)散戶羅先生斥資30萬(wàn)元做空，從45美元高位一路做到了38美元，獲利已高達(dá)7萬(wàn)元（低倉(cāng)位操作），手中至今仍有空頭倉(cāng)位。

　　不建議散戶盲目抄底

　　為了規(guī)避油價(jià)暴漲暴跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去兩周，國(guó)內(nèi)大宗商品、石油交易平臺(tái)普遍提高了油品T+D的保證金比例，目前基本都在10%以上，T+D操作最多只能做10倍放大操作，而不是之前的25倍、33倍。

　　廣東金礦油品分析師陳志豪提醒散戶謹(jǐn)慎“抄底”：目前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、全球油品供大于求概況均不利于油價(jià)筑底反彈，國(guó)際市場(chǎng)上，以主流投行為領(lǐng)頭的做空力量依然強(qiáng)大。38美元之下，33美元才是強(qiáng)支撐位，是否能在35美元位置止跌，目前仍難肯定。為此，即使抄底，也應(yīng)分批輕倉(cāng)操作，建議投資者多觀望。

　　可關(guān)注紡織汽車(chē)火電股

　　另外，受油價(jià)大跌影響，在中國(guó)A股市場(chǎng)上，石化油氣股大幅走跌，其中中國(guó)石化跌2.19%，中國(guó)石油下跌1.99%；航空股則全線上漲，中國(guó)國(guó)航漲幅超過(guò)了4%。

　　以兩年走勢(shì)為參考，A股市場(chǎng)受油價(jià)影響最大的是航空股與物流股，油價(jià)下跌一般會(huì)正面促進(jìn)其股價(jià)。中投證券分析師提醒投資者：不妨關(guān)注紡織、汽車(chē)、火電股，油價(jià)下跌也會(huì)帶給其中線走勢(shì)一定的促進(jìn)。油氣板塊對(duì)于油價(jià)走跌的短線反應(yīng)一般為“負(fù)面”，但中小油氣股、油氣貿(mào)易股的業(yè)績(jī)卻會(huì)受油價(jià)下跌的促進(jìn)，股價(jià)中線走勢(shì)值得關(guān)注。

　　歷史對(duì)比

　　暴跌后反彈15%～110%

　　之后或開(kāi)啟數(shù)年熊市

　　1991~2015年的25年時(shí)間里，國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷過(guò)8次比較明顯的暴跌行情，其中，尤以1990年、2006年、2008年（到2009年初）與2015年（自2014年8月開(kāi)始）的四次暴跌最劇烈，跌超40%。

　　2008年暴跌為所有走跌行情中速度最快、跌幅最大的，從147.27美元高位跌落至33.2美元低位，跌了77%。如果以此推算本輪國(guó)際油價(jià)，自去年的110美元高位跌77%可達(dá)到25.3美元的低位。

　　四次暴跌后，國(guó)際油價(jià)無(wú)一例外均出現(xiàn)了大幅反彈的走勢(shì)，其中2015年暴跌后，也曾在年中出現(xiàn)了明顯的反彈行情，反彈幅度約為62%。

　　但四次暴跌對(duì)比，反彈之后的走勢(shì)并非類(lèi)似，2006、2008年的行情比較類(lèi)似，反彈延續(xù)成了“牛市”，乃至屢創(chuàng)新高；而2015年的暴跌與1990年比較類(lèi)似，反彈之后再次回落至低位，1990年暴跌之后，開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)6年的低位盤(pán)整“熊市”。

　　國(guó)際油價(jià)走勢(shì)研判

　　或跌破30美元 長(zhǎng)期寬幅低位震蕩

　　國(guó)際油價(jià)的再次暴跌，源自于上周末的歐佩克（原油輸出國(guó)組織）的維也納會(huì)議結(jié)果：產(chǎn)油國(guó)決定不減產(chǎn)。盡管與預(yù)期一致，但卻發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)加息在即、國(guó)際大宗商品價(jià)格普遍暴跌的時(shí)刻，帶給了國(guó)際機(jī)構(gòu)更多的做空理由：拋售行為連連上演。

　　在其背后，國(guó)際能源市場(chǎng)的供大于求格局是決定去年以來(lái)油價(jià)暴跌的基礎(chǔ)：一方面是由于頁(yè)巖氣革命改變了全球能源供應(yīng)的格局，另一方面是由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣、能源需求大國(guó)的需求增速放緩（或遞減），導(dǎo)致了國(guó)際油品的庫(kù)存數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高。

　　為了將頁(yè)巖氣企業(yè)擠出市場(chǎng)，歐佩克成員國(guó)在多次會(huì)議協(xié)商后依然堅(jiān)持不減產(chǎn)，而其手中還握有每天幾百萬(wàn)桶原油的閑置產(chǎn)能，如同定時(shí)炸彈，隨時(shí)帶給國(guó)際投資“空頭”想象空間。而國(guó)際政壇中，大國(guó)政治博弈也使得油價(jià)的“做多”成本高昂而向下空間無(wú)限。

　　有鑒于此，國(guó)際主流投行2015年中不斷下調(diào)對(duì)油價(jià)的預(yù)估，高盛最新分析預(yù)期：油價(jià)有可能在40美元的“低位”繼續(xù)腰斬，低至20美元。廣東金礦油品分析師陳志豪也認(rèn)為：12月油價(jià)基本面比今年年中更加悲觀。

　　1990年~2015年，國(guó)際油價(jià)共經(jīng)歷過(guò)8次比較明顯的暴跌行情，其中有四次暴跌最為劇烈，跌幅超過(guò)40%。

　　1990年

　　暴跌后的8個(gè)月反彈幅度為15%。

　　2006年

　　8個(gè)月的反彈幅度高達(dá)110%。

　　2008年（到2009年初）

　　跌速最快、跌幅最大，從147.27美元高位跌落至33.2美元低位，跌幅達(dá)77%。

　　2015年（自2014年8月開(kāi)始）

　　反彈幅度約為62%。

　　后市

　　短線：可能下探33~35美元，出現(xiàn)大幅度技術(shù)反彈。

　　中線：不排除跌破30美元的可能性，比較可能在33~65美元之間波動(dòng)。

　　長(zhǎng)線：至少在2年中維持“熊市”寬幅低位振蕩走勢(shì)，其間很難有效突破88美元的牛熊分界線。（記者井楠）