自10月24日央行啟動(dòng)今年以來第5次降息和第4次全面降準(zhǔn)，市場利率持續(xù)下滑，使得銀行理財(cái)產(chǎn)品、余額寶類貨幣基金的收益率遭受重創(chuàng)，整個(gè)在線理財(cái)市場仿佛一下子黯淡了。在多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品收益率不盡如人意時(shí)，一批打著安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)、門檻低、收益高等旗號(hào)的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品開始走入投資者視野，加上京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭的相繼殺入，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品一時(shí)間成為在線理財(cái)市場的香餑餑。不過業(yè)內(nèi)人士提醒，盡管票據(jù)理財(cái)多以銀行信用支持，但并不表示沒有風(fēng)險(xiǎn)，目前部分理財(cái)平臺(tái)給出的利率已經(jīng)超過票據(jù)實(shí)際平均利率的一倍以上，一方面固然是因?yàn)槠髽I(yè)融資需求急切，另一方面也可能是平臺(tái)為了吸引人氣自己補(bǔ)貼所致，將難持續(xù)。

　　亮點(diǎn)

　　年化收益率普遍在6%-12%

　　票據(jù)理財(cái)之所以能成為備受投資者追捧的新興理財(cái)方式。首先在于其安全性較高，票據(jù)理財(cái)以銀行剛性兌付的承兌匯票為核心，銀行承兌匯票到期后由銀行無條件兌付，只要銀行不破產(chǎn)就一定能拿回本息，因此，安全性很有保障。

　　其次，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品具有收益高、門檻低的優(yōu)勢。目前貨幣基金的年化收益率跌至2%到4%，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也很少超過6%，而目前票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率普遍在6%-12%，遠(yuǎn)高于市面主流理財(cái)產(chǎn)品的收益水平，收益優(yōu)勢顯著。而且票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品多數(shù)采取1元起購銷售模式，相比一些銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬元的門檻，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品可以說是沒有門檻。

　　此外，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性強(qiáng)，投資周期一般都在半年以內(nèi)，適合對(duì)流動(dòng)性要求高，又追求安全穩(wěn)健的投資人群。

　　也有聲音認(rèn)為，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出售的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的高收益率難以持續(xù)，未來收益率將逐步回歸正常水平。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　信息不透明暗藏風(fēng)險(xiǎn)不少

　　盡管票據(jù)理財(cái)有銀行承兌匯票作為抵押，但并不表示絕對(duì)安全。目前票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品還屬于新產(chǎn)品，模式機(jī)制尚未成熟，加之信息不透明，尚沒有明確的規(guī)章制度和風(fēng)控體系，其中隱藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)。

　　比如有些平臺(tái)審核不嚴(yán)，借款人用假票據(jù)進(jìn)行抵押，或是一個(gè)票據(jù)抵押在好幾個(gè)平臺(tái)，就會(huì)使票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)增加。甚至有些平臺(tái)誠信度低，聯(lián)合企業(yè)一起空手套白狼，將投資人的資金卷走。這類平臺(tái)因?yàn)榧毙杌\絡(luò)資金，往往會(huì)推出收益率8%以上的理財(cái)產(chǎn)品吸引投資人的眼球。因此投資人不可盲目追求高收益率，一定要了解產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)，比如承兌銀行是哪家、融資用途是什么，并查閱相關(guān)企業(yè)的資質(zhì)，投資時(shí)建議選擇成立時(shí)間較長的大平臺(tái)。

　　除了平臺(tái)容易出問題，銀行承兌匯票也免不了會(huì)出現(xiàn)虛假票據(jù)或克隆票據(jù)。據(jù)銀行票據(jù)營業(yè)部工作人員表示，票據(jù)最安全的方式是電票，其無法造假，但有些中小銀行還達(dá)不到電票交易的水平。

　　而且票據(jù)除了有銀行承兌匯票，還有商業(yè)承兌匯票，只有銀行承兌匯票才會(huì)被銀行承兌；商業(yè)承兌匯票由企業(yè)開具，到期由企業(yè)無條件見票付款，風(fēng)險(xiǎn)較高。因此投資人在選擇票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要看清是否有“銀行無條件承兌”的屬性，盡量選擇銀行承兌匯票質(zhì)押融資的產(chǎn)品。

　　實(shí)際上，票據(jù)理財(cái)?shù)闹饕L(fēng)險(xiǎn)還在于延遲兌付的違約風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)票據(jù)市場目前的到期違約率平均為0.2%-0.45%，但如果承兌行集中在城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)，到期兌付風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高于平均水平。

　　提醒

　　部分產(chǎn)品利率虛高需提防

　　據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，10月份銀行發(fā)行的5553款銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率僅為4.54%。雖然多類理財(cái)產(chǎn)品的收益率都不盡如人意，但銀行票據(jù)質(zhì)押類理財(cái)仍然大行其道，部分平臺(tái)給出的收益率甚至達(dá)到了8%以上。為此，不少投資者紛紛選擇搶購此類產(chǎn)品。

　　有銀行票據(jù)部人士表示，今年以來，票面利率一直下滑，但即便如此，11月份的價(jià)格也要比3月份低了很多，目前6個(gè)月期限票據(jù)的票面利率在3.2%到3.25%之間，近期價(jià)格波動(dòng)不會(huì)太大。

　　此外，除了期限等因素影響票面利率外，信用背書也是決定價(jià)格的重要因素之一。記者發(fā)現(xiàn)，大部分理財(cái)平臺(tái)上，中小銀行承兌匯票給出的收益往往要高于大行。

　　從目前的數(shù)據(jù)看，部分理財(cái)平臺(tái)給出的利率已超過了直貼利率的一倍以上。有研究報(bào)告顯示，今年上半年，票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率一度達(dá)到4.5%。但互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)上的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率最低的也在5.5%以上，高的則有9.8%，遠(yuǎn)高于票據(jù)市場貼現(xiàn)率。

　　不過“像短期促銷搞活動(dòng)這樣，自己掏腰包弄出來的高收益產(chǎn)品，絕對(duì)難以持續(xù)”。有業(yè)內(nèi)人士表示，收益超過10%就需要小心，因?yàn)殂y行無法兌付。

　　知多少

　　什么是票據(jù)理財(cái)？

　　所謂票據(jù)理財(cái)，主要是個(gè)人對(duì)企業(yè)的借貸模式，企業(yè)會(huì)以其持有的未到期銀行承兌匯票，通過質(zhì)押的方式將票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人。票據(jù)由平臺(tái)發(fā)布，向個(gè)人投資者融資，以解決自身資金流動(dòng)性問題。票據(jù)到期之后，投資人可拿承兌匯票到承兌銀行進(jìn)行兌付票據(jù)，兌付金額與之前購買票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的差額即為投資收益。 本報(bào)綜合消息