時(shí)值2015年年末，歐美兩大貨幣決策機(jī)構(gòu)動(dòng)向惹人側(cè)目。日前，歐洲央行已先行一步調(diào)低了利率，如今美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策會(huì)議也近在咫尺，市場(chǎng)已經(jīng)篤定，美聯(lián)儲(chǔ)此輪上調(diào)利率已板上定釘。而歐美兩大世界經(jīng)濟(jì)主要力量在貨幣政策上的背道而馳，又會(huì)給自身及國(guó)際貿(mào)易格局帶來(lái)怎樣的影響呢？

　　美國(guó)勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位增加21.1萬(wàn)個(gè)，9月和10月數(shù)據(jù)被上修，就業(yè)崗位累計(jì)再增加3.5萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率則維持在逾7年的低點(diǎn)5%，這一失業(yè)率處于許多美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為符合充分就業(yè)水平的區(qū)間內(nèi)。

　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在最近出席國(guó)會(huì)聽證會(huì)時(shí)也顯露出了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況已基本符合美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的加息條件。

　　好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)和耶倫的表態(tài)令市場(chǎng)堅(jiān)定了判斷：美聯(lián)儲(chǔ)將在12月15日~16日召開的政策會(huì)議上宣布啟動(dòng)近10年來(lái)的首次加息。

　　作為全球最重要的國(guó)際貨幣，加息預(yù)期下，過(guò)去一年美元漲勢(shì)在市場(chǎng)充分發(fā)酵，一旦美聯(lián)儲(chǔ)確定加息，美元匯率將再次獲得向上動(dòng)能，而在這一進(jìn)程結(jié)束前，非美貨幣和大宗商品都將無(wú)序調(diào)整。對(duì)于那些依賴原材料出口的新興市場(chǎng)國(guó)家而言，美元幣值回歸將對(duì)其產(chǎn)生沖擊。

　　美國(guó)出口已被壓制

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月貿(mào)易逆差意外擴(kuò)大，達(dá)到438.9億美元，高于預(yù)期的405億美元；9月數(shù)值從逆差408.1億美元修正為逆差424.6億美元。美國(guó)10月貿(mào)易逆差較9月環(huán)比攀升3.4%，其中出口為1842億美元，創(chuàng)3年新低；進(jìn)口下降到2280億美元，原油進(jìn)口量創(chuàng)十多年新低。

　　強(qiáng)勢(shì)美元和疲軟的海外經(jīng)濟(jì)是美國(guó)出口下挫的原因。

　　武漢大學(xué)美國(guó)與中國(guó)周邊關(guān)系研究中心副主任苗迎春對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息已成定局，美元漲勢(shì)將再次掀起，通脹率提高，吸引國(guó)際資本回流以支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇和發(fā)展。美元升值后，以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格隨之上漲，這不利于美國(guó)商品出口，貿(mào)易逆差將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　沖擊新興市場(chǎng)

　　據(jù)彭博新聞社網(wǎng)站報(bào)道，截至9月，中國(guó)與美國(guó)的商品交易額達(dá)4416億美元，超過(guò)加拿大與美國(guó)的4381億美元。這在1985年以來(lái)美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)記錄中還是第一次。由于創(chuàng)紀(jì)錄的進(jìn)口，美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差現(xiàn)在也達(dá)到了歷史最高水平。

　　中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英表示，對(duì)新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格下跌會(huì)導(dǎo)致這些國(guó)家的國(guó)際收入減少，同等數(shù)量的出口賺不到和原來(lái)同樣多的錢。另外，國(guó)際資本將會(huì)流向美元資產(chǎn)，從而回流美國(guó)。在4萬(wàn)多億美元的超發(fā)貨幣中，有相當(dāng)一部分流入了新興市場(chǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了8000多億美元的回流，未來(lái)將會(huì)有更多的資本撤離。這樣一來(lái)，新興市場(chǎng)國(guó)家的非美貨幣就會(huì)遭受雙重打壓，面臨一個(gè)比較困難的調(diào)整期。

　　不過(guò)，苗迎春也指出，即便12月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息，加息幅度也不會(huì)很大，應(yīng)保持在0.25%左右的水平。由此推升的美元匯率幅度也不會(huì)很大，對(duì)美出口帶來(lái)的負(fù)面影響是有限的。后續(xù)影響還需關(guān)注2016年美國(guó)進(jìn)入加息通道后實(shí)行的貨幣政策。

　　從2014年開始，對(duì)美上游投資已在減少。分析預(yù)測(cè)稱，3~5年以后，供給端將會(huì)減少，屆時(shí)美元和世界經(jīng)濟(jì)可能都會(huì)調(diào)整到位，需求隨之回暖，所以不必對(duì)美元走高過(guò)于悲觀。