防范金融風(fēng)險(xiǎn)、防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作中的一項(xiàng)重要任務(wù)。在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管。當(dāng)前，我國(guó)建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)之上的金融監(jiān)管體系已經(jīng)與宏觀審慎監(jiān)管的要求產(chǎn)生了不小的沖突，構(gòu)建統(tǒng)一的宏觀審慎監(jiān)管框架勢(shì)在必行

　　“十三五”規(guī)劃建議提出，加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，健全符合我國(guó)國(guó)情和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較大下行壓力的背景下，金融運(yùn)行不確定性因素增多，金融風(fēng)險(xiǎn)防范工作必須加強(qiáng)。

　　相關(guān)研究表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融穩(wěn)定具有顯著的正向促進(jìn)作用，且這種影響隨著時(shí)間的推移呈現(xiàn)出很強(qiáng)的穩(wěn)定性，只要能夠在保持物價(jià)穩(wěn)定的同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，確保宏觀經(jīng)濟(jì)增速不發(fā)生劇烈波動(dòng)，就可以有效促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定；反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行、通貨緊縮時(shí)，金融體系的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。因此，防范金融風(fēng)險(xiǎn)、防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作中的一項(xiàng)重要任務(wù)。

　　那么，要想在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管。

　　與微觀審慎監(jiān)管瞄準(zhǔn)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)和單個(gè)金融部門的穩(wěn)定不同，宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，防止金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。當(dāng)前，我國(guó)建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)之上的金融監(jiān)管體系已經(jīng)不太適應(yīng)宏觀審慎監(jiān)管的要求。

　　目前，我國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、金融租賃、基金等各類金融業(yè)務(wù)高度融合，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展突破了原有的分業(yè)經(jīng)營(yíng)約束，融資租賃、擔(dān)保、第三方支付和理財(cái)、保理等各類金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展讓金融業(yè)務(wù)的分類更加模糊。面對(duì)金融體系在混業(yè)經(jīng)營(yíng)上快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，建立在原有分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)上的監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然各管一攤、各負(fù)其責(zé)，對(duì)于引致宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重大事件缺乏監(jiān)管上的統(tǒng)一協(xié)調(diào)和一致應(yīng)對(duì)。

　　與此同時(shí)，建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)上的金融體系缺乏信息共享機(jī)制，難以形成統(tǒng)一的宏觀審慎監(jiān)測(cè)預(yù)警體系。在分業(yè)監(jiān)管下，各個(gè)監(jiān)管部門從各自部門視角出發(fā)確定不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管套利現(xiàn)象普遍，導(dǎo)致建立在監(jiān)管套利基礎(chǔ)上的資金流動(dòng)無(wú)效，徒增社會(huì)融資成本，帶來(lái)很強(qiáng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　另外，建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)之上的金融體系難以應(yīng)對(duì)金融對(duì)外開放帶來(lái)的沖擊。我國(guó)金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的對(duì)外開放在促進(jìn)資本流動(dòng)的同時(shí)，也會(huì)面臨投機(jī)性貨幣沖擊、熱錢干擾、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)傳染等不良影響。這些不良影響可以通過(guò)各類金融業(yè)務(wù)和各個(gè)金融市場(chǎng)加以傳播，如果不能形成統(tǒng)一監(jiān)測(cè)體系和快捷、統(tǒng)一的應(yīng)對(duì)措施，就很難應(yīng)對(duì)外來(lái)沖擊的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

　　因此，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患增加，構(gòu)建統(tǒng)一的宏觀審慎監(jiān)管框架勢(shì)在必行。而在宏觀審慎監(jiān)管的“筐”中，有很多政策工具可以選擇。

　　首先，要構(gòu)建統(tǒng)一的宏觀審慎監(jiān)管組織框架。將微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管統(tǒng)一起來(lái)，目前，分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)確立了比較完善的微觀審慎監(jiān)管框架，要將宏觀審慎監(jiān)管植入其中，必須有統(tǒng)一的監(jiān)管組織框架。

　　其次，要構(gòu)建統(tǒng)一的宏觀審慎監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)。要做到及時(shí)、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，高度關(guān)注重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，確定系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)重點(diǎn)并動(dòng)態(tài)調(diào)整，這是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)和保障。

　　第三，要構(gòu)建統(tǒng)一的、針對(duì)各金融模塊的宏觀審慎監(jiān)管原則和標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)一致性的宏觀審慎監(jiān)管工具。防止監(jiān)管套利，不留監(jiān)管死角。提高宏觀審慎監(jiān)管的有效性和科學(xué)性，不斷提高我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管的質(zhì)量和水平，守住不發(fā)生金融危機(jī)的底線。

　?。ㄗ髡呦的祥_大學(xué)國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)）