12月2日清晨，關于多美滋被雅士利收購的消息開始在業(yè)內(nèi)流傳。隨后，此次收購涉及到的三方——蒙牛、雅士利和達能，均向南方日報記者確認了該消息，雅士利將以12.3億港元收購多美滋中國包括商標、專利在內(nèi)的全部股權。

　　受恒天然肉毒桿菌烏龍事件所累，再加上價格反壟斷調(diào)查沖擊，多美滋可謂“遍體鱗傷”，其營收兩年內(nèi)從57億元降至13億元。昔日的行業(yè)大佬，如今竟淪落為達能的“包袱”，在被雅士利收入麾下后，多美滋能否重振雄風成為業(yè)界關注的焦點。

　　看衰

　　虧損太嚴重回天乏力

　　多美滋中國隸屬于達能，主要在中國從事制造、銷售及進口乳制品及相關營養(yǎng)品業(yè)務。12月2日，達能方面對南方日報記者表示，已經(jīng)與雅士利達成了多美滋中國的最終轉(zhuǎn)讓協(xié)議，這一合作將多美滋和雅士利品牌緊密聯(lián)系起來，旨在打造一個強大的本土嬰幼兒配方奶粉品牌的業(yè)務平臺。

　　此次交易完成后，雅士利將獲得多美滋中國所有的相關知識產(chǎn)權。多美滋在東南亞其它國家（泰國、馬來西亞、新加坡、越南和其他國家）業(yè)務不受此次交易影響。

　　達能出售多美滋中國，被業(yè)界視為甩包袱。昔日的行業(yè)大佬，如今竟淪落為達能的“包袱”，令人不禁唏噓。多美滋也曾輝煌過。由于中國消費者對于外資奶粉品牌的依賴，多美滋在華市場的銷售在2013年前曾多“高歌猛進”，中國也成為多美滋銷售金額最大的市場，其銷售額占到多美滋全球銷售額的12%以上。

　　在恒天然事件爆發(fā)后，多美滋業(yè)績出現(xiàn)大滑坡。2012年多美滋中國銷售額為57.33億元，凈利潤7.65億元，但是在2014年，多美滋銷售額只有13.19億元，凈利潤下滑虧損7.71億元。

　　業(yè)界有一種觀點認為，多美滋業(yè)績連續(xù)下滑，虧損嚴重，回天乏力。分析人士認為，奶粉行業(yè)不同于其他行業(yè)，比較脆弱，一旦出事，重新找回市場的可能性幾乎為零，三鹿、南山等沒有一個品牌在出現(xiàn)質(zhì)量問題后，能夠重新站起來的。

　　乳業(yè)專家宋亮表示，多美滋在經(jīng)受多重打擊之后，管理體系幾乎亂套，銷售人員大量離職。雅士利接盤后，需要盡快搭建銷售團隊，同時給經(jīng)銷商門店傳遞強有力的信心。只有這樣，才可以挽救跌入谷底的多美滋。

　　看好

　　品牌受認可還有救

　　根據(jù)多美滋中國依據(jù)中國會計準則編制的經(jīng)審計的財務報表，截至2014年底，多美滋總資產(chǎn)價值為5.25億元人民幣，凈資產(chǎn)為虧損10.51億元。對于為何以12.3億港元的代價來收購，雅士利方面稱，這是在參考多美滋中國的業(yè)務前景，財務狀況及業(yè)績，雙方根據(jù)正常商業(yè)條款經(jīng)公平磋商確定的。

　　在宋亮看來，多美滋目前最有價值的，一是上海的研發(fā)中心，二是消費者口碑。事實上，雅士利之所以收購業(yè)績不佳的多美滋中國，看重的正是“多美滋”的商標和銷售網(wǎng)絡。2004年至2012年期間，多美滋的業(yè)績曾保持連續(xù)9年增長。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，在2013年，多美滋曾占據(jù)傳統(tǒng)渠道市場份額第二名，雖然在2013年后，多美滋受困于恒天然事件以及渠道轉(zhuǎn)型等因素，業(yè)績出現(xiàn)下滑，但該品牌在中國仍有較高的知名度，仍受到一二線消費者認可。

　　此外，多美滋現(xiàn)有的銷售主要集中在一二線城市，尤其是東部地區(qū)一二線城市，如上海、南京、合肥等，目前雅士利受制于品牌力不足，在該部分城市的市場份額較低。收購完成后，雅士利將獲得多美滋專注于一二線城市的銷售網(wǎng)絡，借助該營銷網(wǎng)絡，將幫助雅士利深入到一二線城市。

　　“通過收購先進奶粉生產(chǎn)設施，使集團能優(yōu)化生產(chǎn)網(wǎng)絡及減少生產(chǎn)費用。多美滋中國的先進生產(chǎn)設施及優(yōu)秀的品控體系，使得多美滋能生產(chǎn)出符合國家標準的高品質(zhì)嬰配產(chǎn)品?！泵膳７矫鎸δ戏饺請笥浾弑硎?，交割完成后，雅士利得以將集團資源與多美滋資源重新調(diào)配、整合和優(yōu)化，如：重新調(diào)配生產(chǎn)線以改善整體產(chǎn)能利用率、統(tǒng)一采購原料以獲取更多采購折扣繼而降低生產(chǎn)成本等。

　　■記者觀察

　　達能甩包袱蒙牛大擴張

　　多美滋是達能旗下在亞洲多國運營的品牌，由于多美滋業(yè)績連續(xù)下滑，虧損嚴重，達能對此也回天乏力。多美滋中國對于達能來說，已不是多年前那個明星品牌，而是一個常年虧損的巨大包袱。

　　達能將旗下深耕中國市場多年的多美滋全部股權轉(zhuǎn)交給了雅士利，這意味著達能在中國市場直接運營的奶粉品牌僅剩下主打原裝原罐進口的愛他美、可瑞康以及諾優(yōu)能。不過，達能雖然不再擁有多美滋的運營管理權，但是通過對雅士利持股25%，對蒙牛持股9.9%，達能依然對多美滋擁有間接持股權。從直接操盤到間接持股，達能對于多美滋的此次處理不失為一次甩包袱前行的明智之舉。

　　達能甩掉的包袱，蒙牛卻欣然接住。對蒙牛來說，在此前收購完雅士利后，已經(jīng)開始了其奶粉戰(zhàn)略布局，此次接盤多美滋也是希望能擴張奶粉業(yè)務。蒙牛將寶壓在了雅士利身上，這從雅士利的變化中便可窺見一二。當前中國嬰幼兒配方奶粉市場中，產(chǎn)品品牌矩陣最齊全的當屬雅士利：有雅士利自身的產(chǎn)品系列及來自新西蘭新工廠的“新國貨”，還有多美滋系列的洋品牌，同時還有蒙牛剛剛轉(zhuǎn)讓的歐世蒙牛業(yè)務。

　　可以說，蒙牛依托雅士利搭建的奶粉陣容已經(jīng)組建成型，能不能實現(xiàn)1+1+1大于3的整合效果，則要看雅士利管理層如何去整合蒙牛搭建好的這些資源。此番收購多美滋中國后的整合問題，可謂首當其沖。（記者 趙兵輝）