無論如何，歐洲央行行長德拉吉一定是寬松的領(lǐng)軍人物。

　　今年12月，是德拉吉與美聯(lián)儲主席耶倫的貨幣政策“決戰(zhàn)”。昨日，首戰(zhàn)結(jié)果出爐：歐洲央行維持主要再融資利率于0.05%不變，但將隔夜存款利率調(diào)降10個基點至-0.3%。

　　自從德拉吉在10月會議上給出暗示，歐洲央行將在12月重新審視寬松的程度，市場就廣泛預期該行將擴大寬松刺激。德拉吉隨后在新聞發(fā)布會上表示，將擴大歐版量化寬松（QE）計劃下資產(chǎn)購買的范圍，將購債期限從2016年9月延長至2017年3月，甚至更長。而在昨日，外匯市場還上演一場“鬧劇”。就在歐洲央行公布利率決議的前幾分鐘，市場引述英國《金融時報》的報道稱，歐洲央行意外維持利率不變，歐元兌美元匯率因此暴漲，但在歐洲央行正式公布利率結(jié)果后，歐元兌美元短線暴漲逾百點后大幅回落，一分鐘內(nèi)波動將近200個基點。英國《金融時報》隨后表示，稍早在推特上錯誤發(fā)布了有關(guān)歐洲央行維持利率不變的消息。令人意想不到的是，歐元兌美元隨后再度走強，一度突破1.08水平，盤中漲幅超過1.7%。美元指數(shù)盤中則大幅跳水，一舉跌穿99水平，盤中跌幅超過1%。

　　今年年初開始實施的、總規(guī)模達到1.1萬億歐元的歐版量化寬松（QE）才剛執(zhí)行了一半，歐洲央行就急著降息，難道歐元區(qū)經(jīng)濟真的有那么糟糕嗎？

　　其實不然。盡管速度緩慢，歐元區(qū)經(jīng)濟仍在擴張，失業(yè)率也在下降，讓德拉吉考慮再次出手的關(guān)鍵還是歐元區(qū)持續(xù)面臨著的通縮威脅。歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月CPI同比增長0.1%，不僅低于預期的0.2%，更遠低于歐洲央行2%的中期目標。

　　“負利率”貨幣政策算是全球央行應(yīng)對金融危機的產(chǎn)品?；ㄆ煦y行首席經(jīng)濟學家WillemBuiter表示，“資金并沒有從銀行涌出，匯率也沒有大跌，商業(yè)銀行沒有因為利潤擠壓而倒閉，惡性通脹也沒有發(fā)生。事實證明，利率下限并不止于零界。”花旗預測，瑞典銀行在明年年底之前也會進一步降息，以色列央行明年會加入負利率國家行列，捷克和日本央行也成為負利率候選國。

　　不過，各國對于歐洲央行的“寬松恐懼癥”已經(jīng)蔓延，這對歐元來說并不是什么好消息。野村外匯研究部主管JensNordvig表示，歐洲央行作為一家大型央行，同時歐元作為第二大的儲備貨幣，深入負利率領(lǐng)域的影響與其他小央行不可同日而語。渣打集團表示，一些國家的央行因預期歐洲央行將采取力度空前的刺激政策導致歐元匯率下跌，因此減持或出售全部歐元儲備。國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，去年開始歐元在全球外匯儲備中的份額就開始下滑。

　　歐美貨幣政策分化預期，引發(fā)市場強烈看空歐元。高盛認為，美聯(lián)儲年內(nèi)加息前景已明確，歐美兩大央行的貨幣政策分歧將推動美元兌歐元匯率上升，重申今年年底美元兌歐元匯率升至1∶1的預期，高盛也是唯一一家認為歐元年內(nèi)就會跌至與美元平價的投行。數(shù)據(jù)顯示，自11月以來在美聯(lián)儲加息和歐洲央行寬松的雙重預期打壓下，歐元兌美元匯率已經(jīng)下跌了3.6%，而年內(nèi)跌幅更高達12%。除歐洲央行外，日本央行也很有可能進一步寬松。麥格理認為，在歐洲央行、日本央行相繼寬松，而美聯(lián)儲收緊政策的情況下，人民幣或加入貶值大軍。

　　有分析人士表示，歐洲央行發(fā)出的寬松信號讓美元指數(shù)攀升，讓美國金融環(huán)境變緊，繼而降低了美聯(lián)儲加息的概率。相反，如果全球股市因歐洲央行的行動而持續(xù)上漲，美聯(lián)儲加息就將是“釋放煙霧彈”。也就是說，兩大央行有可能引領(lǐng)全球邁入貨幣政策立場分歧的新時代。的確，今年12月歐美兩大央行或“分道揚鑣”，市場預期美聯(lián)儲將在12月開始加息，上次同一個月內(nèi)美聯(lián)儲選擇加息而歐洲央行降息還要追溯到21年之前。