本周初大盤(pán)在60日均線上止跌，后在地產(chǎn)股、金融股走強(qiáng)下走穩(wěn)反彈。

　　近日人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，意味著人民幣已成為全球主要儲(chǔ)備貨幣，可以預(yù)期，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣及人民幣資產(chǎn)配置的需求將逐步提升。同時(shí)，可望為A股市場(chǎng)帶來(lái)更多流動(dòng)性，特別是增加對(duì)資產(chǎn)類穩(wěn)定型藍(lán)籌股的需求。本周二地產(chǎn)指標(biāo)股展開(kāi)大漲，周三銀行股、保險(xiǎn)股等也走強(qiáng)，在一定程度上體現(xiàn)出利好的預(yù)期。

　　近期滬指在本欄指出的兩條壓力線受壓，即去年12月下旬以來(lái)的關(guān)鍵趨勢(shì)線，該線為2014年12月24日2934點(diǎn)、2015年2月9日3049點(diǎn)、2015年7月9日3373點(diǎn)等低點(diǎn)連線，以及2015年4月28日4572點(diǎn)、同年7月24日4184點(diǎn)兩高點(diǎn)連成的壓力線。

　　滬指上周四上碰兩壓力線，結(jié)果上周五大跌。本周半年線將下穿年線，如此一來(lái)，半年線、年線以及上述兩條壓力線構(gòu)成四重壓力，這四重壓力線仍是階段的壓力所在。

　　該四重壓力帶（目前在3600-3700點(diǎn)）可以說(shuō)是本輪調(diào)整以來(lái)的牛熊分界線，未得到有效突破前，市場(chǎng)仍存在波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，上破仍需要銀行股等權(quán)重股持續(xù)放量。

　　隨著60日均線支撐帶、半年線壓力帶不斷收斂，大盤(pán)將于今年12月下旬前選擇對(duì)60日均線支撐或半年線壓力的突破方向。

　　本周以來(lái)，以地產(chǎn)指標(biāo)股帶動(dòng)，銀行股、保險(xiǎn)股跟上，形成一股再度沖關(guān)動(dòng)量，但其他股未能跟隨，大盤(pán)沖關(guān)成功需要權(quán)重股持續(xù)帶動(dòng)和成交量進(jìn)一步放大，如果成交跟不上，則短期估計(jì)上述四重壓力帶區(qū)域或仍有反復(fù)壓力。

　　之前本欄指出，11月為周期轉(zhuǎn)折段，而11月初放量啟動(dòng)，可望形成藍(lán)籌底，有一定轉(zhuǎn)折低點(diǎn)意義，而同時(shí)大盤(pán)11月中旬以來(lái)反復(fù)受壓于上述壓力線，部分漲幅大的個(gè)股形成11月周期壓力點(diǎn)也較明顯，所以未來(lái)結(jié)構(gòu)性分化的局面仍存在。

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