上周，好不容易爬起來的股市再次遭遇大跌，一些投資者吐槽自己一個(gè)月的收益瞬間“回到解放前”。踏入12月份，不少基民開始盤點(diǎn)“養(yǎng)基”之路。對于目前持有的基金，是該贖回還是該繼續(xù)“放養(yǎng)”，這是許多投資者要考慮的問題。業(yè)內(nèi)人士表示，如果你是保守型投資者，到了止盈點(diǎn)可以全部贖回，落袋為安最可靠。贖回后還想繼續(xù)投資基金的話，可選擇定投的方式。不過，切勿盲目補(bǔ)倉。否則，選擇運(yùn)作不好的基金，不但不能達(dá)到解套的目的，反而還可能越補(bǔ)越差。 鄭州晚報(bào)記者 倪子

　　一周跌沒一個(gè)月收益

　　“本來以為經(jīng)過一個(gè)月反彈股市已經(jīng)平穩(wěn)了，10月底就入手買了兩只基金。眼看著股市風(fēng)生水起，我的基金也賺了點(diǎn)小錢。正在心里美時(shí)，誰知道又遭遇一個(gè)黑色星期五，兩只基金近一個(gè)月的收益直接跌沒了，又是白歡喜一場?！笔忻駨埾壬脨赖卣f道。

　　據(jù)悉，截至上周五，這一個(gè)月以來，市場上千只混合型基金收益在10%以上的僅為一成。也就是說，這一個(gè)月反彈的結(jié)果已經(jīng)在多日橫盤和周五的大跌中殆盡了。不過，也有一些投資者準(zhǔn)備抄底?！拔易龌鸲ㄍ逗脦讉€(gè)月了，準(zhǔn)備再補(bǔ)點(diǎn)倉?！笔忻駝⑿〗阏f，大跌之后應(yīng)該會(huì)有反彈，她又不敢輕易買股票，還是相信基金經(jīng)理的實(shí)力，準(zhǔn)備調(diào)高定投基金的金額，碰運(yùn)氣搶反彈。

　　對于這次市場下跌，基金公司也并未表現(xiàn)出悲觀。一些基金公司認(rèn)為，上周五的大幅下跌實(shí)際上有兩個(gè)原因，一是本身前期成長股和題材股已經(jīng)積累了巨大漲幅；二是管理層進(jìn)一步控制杠桿的政策對市場情緒有所沖擊。在目前時(shí)點(diǎn)，再對成長型主題品種追高是不明智的，相反，低估值、高股息率的金融股相對投資價(jià)值正在上升。從季節(jié)性角度來看，市場本身在年底會(huì)出現(xiàn)籌碼博弈的狀態(tài)。不少基金公司認(rèn)為，年底將不會(huì)出現(xiàn)大跌行情。

　　新發(fā)基金仍處于巨虧狀態(tài)

　　“我最好的基金和最差的基金首位相差了50%還多?！苯衲昊鹗找婧貌缓?，很大程度取決于選擇了哪些品種。投資者趙女士告訴記者，基金放著一年沒動(dòng)，起起落落，最好的一只目前有60%的收益，已經(jīng)超出她自己的理財(cái)預(yù)期了。不過，有好就有壞，她今年收益最差的一只是5月份買的新基金，現(xiàn)在還虧著36%呢。

　　雖然上證指數(shù)圍繞3600點(diǎn)拉鋸不止，但距離一年前的2500點(diǎn)也已經(jīng)上漲了45%左右，幾經(jīng)起落，還是有不少基金今年收益頗豐。不過，冷熱不均也是今年鮮明的特點(diǎn)，特別是新發(fā)基金，業(yè)績差別也比較明顯，有些根本沒從股災(zāi)的陰影中走出。梳理今年的基金虧損名單可發(fā)現(xiàn)，部分今年新發(fā)基金仍處于巨虧狀態(tài)。

　　據(jù)悉，成立以來累計(jì)虧損在三成以上的基金名單共有15只，最多的一只虧損了42%。它們大多于五六月成立，正是市場泡沫最大的時(shí)候；其次，這些基金大多為指數(shù)分級基金。指數(shù)基金本身倉位要求就比較高，基本在90%以上，而分級基金獨(dú)有的杠桿設(shè)計(jì)更加劇了風(fēng)險(xiǎn)。

　　打新基金年末狂發(fā)“爭蛋糕”

　　盡管從明年開始打新規(guī)則將改變，打新基金的中簽率和預(yù)期收益率將大幅下滑，但為了搶年底這波打新較高的收益，當(dāng)下各大基金公司還是不遺余力地發(fā)行打新基金，而投資者也很買賬，打新基金募集毫不費(fèi)力。例如，11月17日當(dāng)天成立的10只混合基金，累計(jì)吸金200億元。

　　眾所周知，新的打新規(guī)則對于新發(fā)打新基金來說并不討好，如新規(guī)規(guī)定，打新的繳款方式從預(yù)先繳款改為新股確定配售數(shù)量后繳款、2000萬股以下小盤股取消詢價(jià)環(huán)節(jié)兩項(xiàng)最為受矚目。由此可見，隨著打新門檻的降低，中簽率將更低，未來打新基金的新股制度紅利將會(huì)攤薄，打新基金收益也會(huì)大幅下滑。

　　在打新規(guī)則生變后，為何基金公司依然大批量發(fā)行打新基金呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期發(fā)行的部分新基金有機(jī)會(huì)參與IPO重啟后的首輪打新，在新規(guī)發(fā)布之前，迅速推出打新基金能夠獲得較好的收益率，年后中簽率將會(huì)極低。

　　因此，打新基金長期看來，投資價(jià)值較此前已大幅下滑，大資金認(rèn)購打新基金還需謹(jǐn)慎。未來打新基金的配置方面會(huì)從過往的低倉位底倉股票+現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)橐詡娆F(xiàn)金的模式。預(yù)期打新基金收益會(huì)在每年6%~8%左右，但從債券牛市高收益的背景看，長期投資收益或恐不敵債券基金。

　　贏利部分不妨基金定投

　　“我手頭基金有好幾只，有的賠錢，有的盈利。到底是該贖回還是繼續(xù)持有呢？”年底了，也是一年基金總結(jié)的時(shí)候了，基金到底該如何操作，不少基民都面臨選擇。

　　理財(cái)專家表示，首先，贖回不贖回要看市場，也要看個(gè)人偏好。如果你是比較保守的投資者，那么到了止盈點(diǎn)，就可以全部贖回，連同本金和收益部分。畢竟所有的投資都有最終撤離的一天，年末了落袋為安最可靠。不過，如果贖回了本金，可能無緣參與下一波上漲行情，這就要看個(gè)人的選擇了。一旦選擇贖回，就要不念想可能的贏利。

　　贖回后還想繼續(xù)投資基金的話，也依然可以選擇定投的方式。其中，更為穩(wěn)妥的方式是用贏利的部分進(jìn)行投資。這樣可以保住本金，同時(shí)也能參與市場博弈。例如，小王買基金的本金累計(jì)投入10萬塊，在盈利25%的時(shí)候贖回了盈利部分共計(jì)2.5萬元。他選擇繼續(xù)定投，那么就是2.5/萬60=約420元，每月定投400元。這樣一來，小王還能用贏利繼續(xù)參與投資，但同時(shí)也保住了本金。

　　此外，和股票一樣，基金也有所謂補(bǔ)倉。比如每年這次大跌，不少人就會(huì)趁機(jī)購買基金平抑成本。不過，年底投資者在進(jìn)行補(bǔ)倉時(shí)，要重點(diǎn)關(guān)注基金產(chǎn)品的以往業(yè)績，分析基金產(chǎn)品的未來收益，要選擇那些歷史業(yè)績優(yōu)異且具有良好成長性的基金產(chǎn)品。切勿盲目補(bǔ)倉，否則，選擇運(yùn)作不好的基金，不但不能達(dá)到解套的目的，反而還可越補(bǔ)越差。

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　　25只基金年內(nèi)清盤

　　今年，基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模達(dá)到歷史新高，在新基金不斷涌現(xiàn)的同時(shí)，也出現(xiàn)大量規(guī)?？s水的迷你基金。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來共有25只公募基金終止合同。清盤的基金數(shù)量大幅增加，顯然已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化狀態(tài)。

　　從清盤的基金類型看，理財(cái)債券基金和定期開放債基成為重災(zāi)區(qū)，兩類基金今年以來共清盤13只，占清盤基金總數(shù)的一半以上。貨幣基金緊隨其后，共有5只清盤，其他清盤基金類型還包括QDII基金、打新混合基金、股票型指數(shù)基金和債券型分級基金。這些基金類型中除了貨幣基金之外，多數(shù)整體規(guī)模較小，迷你基金占比較高，清盤壓力也最大。

　　25只基金中有9只因觸發(fā)清盤條款或運(yùn)作期屆滿自動(dòng)清盤，幾只清盤的定期開放債券基金均由于到期后投資者大舉贖回規(guī)模暴跌，導(dǎo)致規(guī)模低于5000萬元以下或者持有人戶數(shù)低于200人，從而直接終止合同進(jìn)入清算程序。而另外16只則系由基金公司在旗下基金規(guī)模持續(xù)縮水難見起色的情況下，宣布召開持有人大會(huì)終止合同，屬于基金公司主動(dòng)清盤。