成功并購來之不易 后期運營充滿信心

　　三峽集團樹立中國水電“走出去”的新標桿

　　中國經濟網11月27日訊 (記者 劉 慧) 北京時間11月25日晚間，中國三峽集團在圣保羅證券交易所參加巴西朱比亞和伊利亞水電站(裝機容量分別為155.1萬千瓦和344.4萬千瓦)特許經營權競拍并成功中標，當競拍主持人宣布三峽巴西公司中標的結果時，現(xiàn)場響起熱烈掌聲。此次特許經營權的總投資為138億雷亞爾，約合37億美元，特許經營期自2016年1月1日起算共計30年。2016年項目全部電量出售給監(jiān)管市場，預計當年將獲得23.8億雷亞爾發(fā)電收入，自2017年起，70%電量出售給監(jiān)管市場，30%出售給自由市場，電價將隨通脹指數(shù)逐年調整。

　　今年10月8日，巴西政府為增加財政收入，正式發(fā)布招標公告，宣布將對29個正在運營的共約600萬千瓦水電項目30年特許經營權進行競拍。三峽集團此次投標的是29個項目中最大的兩座相連的梯級水電站，相距約60公里，總裝機499.5萬千瓦，位于巴西圣保羅州和南馬托格羅索州之間的界河巴拉那河，在巴西最大的水電站伊泰普電站上游。這批電站多建設于巴西經濟快速發(fā)展、工業(yè)基礎牢固的上世紀六、七十年代，總體質量較高。這是巴西自2004年電力市場改革以來首次進行已運營水電站特許經營權拍賣，機遇十分難得。

　　競拍資產價格由巴西政府鎖定，競拍人針對年度電費收入競拍，巴西政府確定封頂價，價低者中標。除三峽集團以最好的價格即封頂價成功中標2個大型水電站外，其余27個水電站特許經營權也分為五個標段分別被其他發(fā)電企業(yè)獲得，來自意大利的Enel公司降價1%獲得2座水電站特許經營權，巴西本地企業(yè)COPEL(封頂價)、CELG(降價13.58%)、CEMIG(降價1%)和CELESC(降價5.21%)分別獲得了余下25座水電站。

　　此次特許權競拍吸引了很多國際和巴西電力企業(yè)的興趣。但由于巴西電力市場規(guī)則嚴謹苛刻，競拍時間十分緊張，對于尚沒有在巴西開展運營的外國電力企業(yè)來說，難于在這么短的時間內具備參加競拍條件。而對于在巴西運營的外國電力企業(yè)和本地企業(yè)，絕大多數(shù)難于在這么短的時間內籌措大筆資金。三峽集團依靠良好的國際水電品牌影響力、獨有的大水電技術優(yōu)勢、對水電資產準確的研判能力、強大的融資能力和較好的巴西本地經營基礎，得以抓住機遇參與了兩座大型水電站特許經營權的競拍。

　　三峽集團于2011年開始調研巴西市場，2013年設立三峽巴西公司，與葡萄牙電力、巴西國家電力等合作，通過投資并購和綠地開發(fā)，已經擁有5個水電站項目和11個風電項目，可控及權益裝機共計100萬千瓦。兩年多來的投資經營，使三峽集團在巴西積累了較為豐富的本土經營管理經驗，具備了進一步投資發(fā)展的能力。因此，當巴西政府決定拍賣上述項目特許權后，三峽集團在深入分析和實地考察的基礎上果斷決策，第一時間啟動了參與兩個電站競拍的前期準備工作。

　　三峽集團對本次競拍工作十分重視，集團黨組和董事會多次召集專門會議進行深度研討。集團層面成立了由分管領導牽頭的商務、技術、融資三個專業(yè)小組在國內和巴西項目現(xiàn)場同時開展盡職調查，在巴西聘請了國際一流水平的財務、法律、技術、稅務和環(huán)保等顧問團隊，對項目的技術狀況、經濟效益進行全面評估，相關領導多次深入項目現(xiàn)場調研，制定和落實了完善的商務、技術和融資方案。同時，三峽集團積極主動向國家發(fā)改委、外交部、商務部、國資委、外管局、能源局、中國駐巴使館進行情況匯報與溝通，得到政府部門的大力支持。

　　三峽集團項目團隊經過夜以繼日、艱苦卓絕的工作，按時完成了競拍前的各項準備。集團黨組和董事會經過審慎研究論證后，決定參加兩座電站特許權競拍。盡管該標段效益良好，引起了多家國際能源公司的興趣，但是由于項目規(guī)模較大，時間緊迫，只有三峽集團能滿足參加競拍的各項嚴苛要求，最終三峽集團以巴西政府公布的封頂電價獲得朱比亞和伊利亞兩個水電站的特許經營權，取得了投資人在本次競拍中能夠獲得的最高收益。

　　三峽集團為項目制定了政府基金與企業(yè)資金相結合、股權融資與債務融資相結合的融資方案，得到國內外有關金融機構的積極參與。該方案包括中國政府背景的投資基金、中資銀團以及國際、巴西本地銀團，后續(xù)還將引進國際和巴西本土電力公司作為合作伙伴，資金來源廣泛、融資成本較低、投資預期較好。

　　本次競拍成功，是今年在全球具有重要影響的跨國能源并購項目，也是三峽集團迄今為止最大的海外并購項目，是三峽集團開拓國際市場、建設國際一流清潔能源集團的重要里程碑，與國家“走出去”戰(zhàn)略緊密契合，得到了國際國內能源界同行的高度贊譽。交割完成后，三峽集團海外裝機可控容量及權益容量將突破1100千瓦，繼續(xù)領跑世界水電產業(yè)。

　　本次競拍成功，展現(xiàn)了三峽集團高效的項目運作能力和強大的投資能力，是中國水電“走出去”的一次全新升級，加速了三峽集團實現(xiàn)跨國經營、做全球水電開發(fā)引領者的進程，充分表明中國水電企業(yè)已經從早期的工程分包、項目施工取得短期收益的初級階段，來到了依托綜合實力開展資本并購、管理運營電站、獲取長期收益的全新階段。中國水電產業(yè)這張新的“國家名片”，正呼之欲出。

　　據(jù)了解，作為全球最大的水電企業(yè)，三峽集團在長江上已擁有四座梯級巨型電站，另有兩座千萬千瓦級電站正在規(guī)劃建設中，其全流域電站建設運營管理方面的經驗和能力，以及在人才、技術、資金方面的優(yōu)勢，在世界范圍內是獨有的。依托于此，三峽集團有信心，有能力管理好、運行好巴西朱比亞和伊利亞兩座電站，實現(xiàn)良好的投資回報，為當?shù)胤瞰I優(yōu)質清潔能源，樹立中國水電“走出去”的新標桿。