歐洲央行25日發(fā)布報告稱，全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的溢出效應(yīng)正在增長，并預(yù)計新興市場的風(fēng)險對歐洲金融市場的影響在增加，尤其是在美聯(lián)儲首次加息時間可能早于預(yù)期的情況下。

　　歐洲央行25日在每年發(fā)布兩次的《金融穩(wěn)定評估》報告中表示，近幾個月歐洲金融市場顯示出對于市場波動的彈性，但是新興市場帶來的風(fēng)險正在增加。美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融政策回歸正?；那熬?，可能會使一些高度依賴外匯的高負(fù)債經(jīng)濟(jì)體變得脆弱。其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體早于預(yù)期收緊寬松貨幣政策也可能會引發(fā)全球性的溢出效應(yīng)，這種溢出效應(yīng)也可能會傳導(dǎo)至歐元區(qū)。

　　歐洲央行將對全球金融市場風(fēng)險評估的等級提升至“中等”，由于低利率仍在持續(xù)而維持對銀行體系的風(fēng)險評估等級不變。歐洲央行表示，旨在幫助刺激通脹率回升的超寬松貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長正在推動資產(chǎn)價值上升，因此面臨的調(diào)整風(fēng)險正在加大。

　　報告稱，今年8月中國和其他新興經(jīng)濟(jì)體資本市場的劇烈波動產(chǎn)生了強(qiáng)烈的溢出效應(yīng)，也傳導(dǎo)到了歐元區(qū)，這種全球股價的聯(lián)動性并不只受到宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的影響，暗示市場可能反映過度。但是中國和其他大型新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展?fàn)顩r已是全球投資信心的重要驅(qū)動因素。金融市場的低流動性正在加劇新興經(jīng)濟(jì)體的脆弱性。盡管美聯(lián)儲官員表示收緊貨幣政策的過程將是漸進(jìn)的，但是新興市場的借貸方仍對美聯(lián)儲啟動加息的決定十分敏感，美聯(lián)儲下個月就可能開始加息。

　　報告稱，與上世紀(jì)九十年代末的亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)相比，大多數(shù)的新興經(jīng)濟(jì)體目前的宏觀財政失衡狀況均已減弱，宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架更加堅固，外匯政策更加靈活，緩沖性增強(qiáng)。然而，宏觀經(jīng)濟(jì)的脆弱性仍然存在，同時一些經(jīng)濟(jì)體私人領(lǐng)域信貸的增長（部分以外匯計價）顯示出未來一段時間金融體系的風(fēng)險也將增加。

　　希臘可能退出歐元區(qū)以及攪動歐元區(qū)債券市場的可能性，是5月份歐洲央行上次發(fā)布金融穩(wěn)定評估報告時的一個重要風(fēng)險因素，但是歐洲央行表示這一因素目前對于歐元區(qū)的金融穩(wěn)定性影響很小。

　　報告還將把包括投資基金在內(nèi)的“影子銀行”領(lǐng)域的風(fēng)險等級提升至“潛在”級別。歐洲央行表示，“影子銀行”仍在持續(xù)快速增長，同時正在金融體系中占據(jù)更加核心的位置，但標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)收集有限使得該領(lǐng)域的監(jiān)察和監(jiān)管不足。這些因素均顯示出該領(lǐng)域的風(fēng)險正在上升。歐洲央行還表示，歐元區(qū)投資基金對于巴西和俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險敞口正在加大。

　　目前歐洲央行正在考慮是否進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松措施規(guī)模，以幫助扭轉(zhuǎn)物價增長停滯。市場猜測可能的選擇包括加快推進(jìn)規(guī)?？傆?.1萬億歐元的債券購買計劃，以及進(jìn)一步削減已為負(fù)值的儲蓄利率。歐洲央行下次貨幣政策會議將于12月3日舉行，會后將宣布利率決議。歐洲央行行長德拉吉上周表態(tài)稱可能在12月的會議上繼續(xù)降低基準(zhǔn)利率，以幫助提升通脹水平，避免歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入通縮。

　　據(jù)外媒25日報道稱，歐洲央行正考慮諸如采取兩級存款利率和擴(kuò)大購債規(guī)模等刺激舉措。部分市場人士預(yù)期，歐洲央行可能在12月3日將存款利率下調(diào)至少30個基點，至負(fù)0.5%。

　　歐洲央行副行長維托兒·康斯坦西奧25日在發(fā)布金融穩(wěn)定報告時表示，歐洲央行尚未作出最終決定，一些預(yù)測數(shù)據(jù)將是重要的參考因素。最終決定將是建立在現(xiàn)有數(shù)據(jù)和信息基礎(chǔ)上的獨(dú)立性判斷，不會對整個政策環(huán)境造成巨大的改變，因為超級寬松的貨幣政策已經(jīng)維持了很長時間。