25日，申萬宏源和國泰君安兩家知名券商同日召開2016年投資策略會，對于明年滬指總體走勢，兩家機(jī)構(gòu)均謹(jǐn)慎看多。申萬宏源認(rèn)為慢牛逐步來到，滬指至少摸高4000點(diǎn)； 國泰君安認(rèn)為，滬指最高有望到達(dá)4500點(diǎn)，擇時策略的重要性將進(jìn)一步提升。

　　【股指走勢】謹(jǐn)慎看多滬指表現(xiàn)稱至少摸高4000點(diǎn)

　　申萬宏源首席策略分析師王勝團(tuán)隊(duì)在2016年投資策略會上表示，A股2016年將上演市場與改革預(yù)期的“交際舞”，其認(rèn)為，中性假設(shè)下，滬指至少摸高至4000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指觸及3550點(diǎn)。

　　具體來看，王勝團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，明年滬指將在3050點(diǎn)與4750點(diǎn)之間波動，而創(chuàng)業(yè)板指波動區(qū)間在2250點(diǎn)至4250點(diǎn)，波動幅度仍然比較大。

　　國泰君安方面同樣對股票市場的機(jī)會表達(dá)了樂觀，其認(rèn)為滬指明年將在3200點(diǎn)到4500點(diǎn)的核心區(qū)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)震蕩。

　　國泰君安表示，擇時策略的重要性將進(jìn)一步提升。風(fēng)險偏好降到冰點(diǎn)時仍然是最好的買點(diǎn)。可以預(yù)見，個別性的信用風(fēng)險將在2016年出現(xiàn)上升，可能帶來股市低估與好的買點(diǎn)。

　　【市場風(fēng)格】同時看好“春季行情”一季度風(fēng)格或?qū)⑶袚Q

　　申萬宏源認(rèn)為，2016年一季度“兩會”前的傳統(tǒng)春季躁動仍是做多的時間窗口，將迎來一次改革創(chuàng)新預(yù)期修復(fù)、增量資金推動的上行，隨后市場在融資壓力、大非減持壓力之下，可能震蕩加劇，預(yù)計明年下半年G20杭州峰會時間附近市場仍有一次上行的機(jī)會。

　　國泰君安認(rèn)為，A股或?qū)⒃?016年春季出現(xiàn)風(fēng)格切換。舊常態(tài)下，市場往往在施工旺季之前博弈低估值股票的上漲空間。新常態(tài)市場則需要微觀數(shù)據(jù)的逐步確認(rèn)，才能夠形成明顯的風(fēng)格方向。外部資金價格在2015年下半年已經(jīng)快速下降，這也會成為春季大切換的重要催化劑。

　　國泰君安表示，在春季大切換之前，建議主要把成長股作為進(jìn)攻性配置的方向。需要注意，如果穩(wěn)增長預(yù)期在市場更快出現(xiàn)，春季大切換可能提前半個月到一個月時間。

　　【實(shí)戰(zhàn)策略】共同強(qiáng)調(diào)“成長性”申萬“盯大”國君“盯小”

　　申萬宏源認(rèn)為，2016年在傳統(tǒng)領(lǐng)域仍將看到大量跨界成長，而投資者也很可能在春季躁動中看到傳統(tǒng)行業(yè)大市值股票的表現(xiàn)機(jī)會。行業(yè)配置上，申萬宏源將其稱為SHARE的N次方組合，其中S指體育、H指醫(yī)療服務(wù)、A 指前衛(wèi)科技、R指休閑娛樂、E指教育、N指新能源。同時創(chuàng)投、國企改革也是2016年重要的戰(zhàn)略配置。

　　國泰君安在行業(yè)配置上的觀點(diǎn)更側(cè)重成長性：一是高端制造業(yè)，如信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備、節(jié)能環(huán)保；二是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，如大娛樂、大健康、大文化；三是移動信息產(chǎn)業(yè)。春季大切換期間，應(yīng)更注重配置業(yè)績基本面逐漸好轉(zhuǎn)的行業(yè)及公司，如金融、交運(yùn)、地產(chǎn)基建鏈條等。主題投資方面，著重推薦消費(fèi)服務(wù)升級的90后消費(fèi)、體育、教育、信息經(jīng)濟(jì)主題以及十三五的自貿(mào)區(qū)、美麗中國主題。 綜合