昨日，滬指早盤低開低走，一度跌超1%，最低見3563點(diǎn)。午盤，券商股拉升，題材股回暖，滬指跌幅收窄。尾盤，次新股大爆發(fā)，再現(xiàn)漲停潮，滬指一舉翻紅，實(shí)現(xiàn)V型反彈。

　　截至收盤，滬指漲0.16%，漲5.79點(diǎn)，報3616.11點(diǎn)；深成指漲0.86%，漲108.16點(diǎn)，報12694.86點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板漲1.64%，漲45.47點(diǎn)，報2816.05點(diǎn)。

　　半導(dǎo)體主題出現(xiàn)抄底信號

　　在抄底盤介入下，三大股指如期反轉(zhuǎn)，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重新回到2800點(diǎn)上方，漲停股數(shù)量也放大至139余只。

　　全天來看，受打新資金流出影響，滬指開盤后便一路下行。券商、填權(quán)、虛擬現(xiàn)實(shí)主題仍受到獲利盤打壓伴隨著成交量大幅萎縮。隨著滬指擊穿3600點(diǎn)，技術(shù)性買盤入場抄底。國改、次新股、含權(quán)高送轉(zhuǎn)類主題相繼啟動，市場人氣逐漸轉(zhuǎn)暖。午后，集成電路板塊受利好刺激帶動多頭完成逆轉(zhuǎn)，滬指重新回到3600點(diǎn)上方。

　　在人民幣大概率加入SDR背景下，A股市場很難出現(xiàn)深度調(diào)整。新股重新發(fā)行引爆了券商主題，而證監(jiān)會《取消證券公司自營股票每天凈買入的通知》傳出后，滬指不降反升。其背后邏輯在于限制性政策逐一解除，說明市場已恢復(fù)正常的慢牛行情。

　　我們認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中離不開政策性引導(dǎo)，這是引導(dǎo)一部分行業(yè)率先步入牛市節(jié)奏。下半年以來，充電樁、鋰電池在重重利好下先行走強(qiáng)。工業(yè)4.0、國產(chǎn)化芯片主題也在不斷積累著政策紅利形成趨勢性行情。

　　國家意志推動中國半導(dǎo)體戰(zhàn)略躍進(jìn)。2013年起，以紫光為代表的中國資本背靠國家戰(zhàn)略支持，積極進(jìn)行海外并購。從私有化展訊、RDA起，迅速擴(kuò)展到直接收購?fù)鈬髽I(yè)，并以近期在存儲領(lǐng)域的頻繁出擊將資本運(yùn)作推向高潮。

　　中信證券分析師認(rèn)為，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)雖基礎(chǔ)薄弱，但成長空間巨大。目前產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移條件已成熟，且有三星、京東方、三安的成功經(jīng)驗(yàn)，因此我們判斷行業(yè)目前拐點(diǎn)明確。在政策扶持下將進(jìn)入長期加速的增長通道，板塊估值也將維持高位。

　　洗盤是否已經(jīng)確定結(jié)束？

　　大盤周二走出探底V型反轉(zhuǎn)行情。早盤在銀行等權(quán)重股的拖累下出現(xiàn)急速回落。但午后券商、計算機(jī)板塊崛起，帶動大盤午后底部回升。上證指數(shù)收盤翻紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲超過1.5%。大盤持續(xù)數(shù)月反彈后，橫盤振蕩幾周。昨天早盤的回落很容易讓人擔(dān)憂反彈行情是否會結(jié)束，但V型反轉(zhuǎn)的走勢讓這種擔(dān)憂有所緩解。除了券商、計算機(jī)板塊外，農(nóng)業(yè)板塊也漲幅可觀，這主要是政策刺激所影響。國務(wù)院前日公布《關(guān)于積極發(fā)揮新消費(fèi)引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動力的指導(dǎo)意見》。其中提到拓展農(nóng)村消費(fèi)市場，優(yōu)化農(nóng)村消費(fèi)環(huán)境，完善農(nóng)村消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，支持各類社會資本參與涉農(nóng)電商平臺建設(shè)。

　　這幾天市場依然處于持續(xù)振蕩。主要是利空利好信息交織在一次。周末注冊制的傳聞信息影響了市場投資者的心理，讓很多人非常糾結(jié)。此外，最新的數(shù)據(jù)也顯示，2015年1—10月，國有企業(yè)利潤同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。1—10月國有企業(yè)利潤降幅比1—9月擴(kuò)大1.6個百分點(diǎn)。其中鋼鐵、煤炭和有色行業(yè)繼續(xù)虧損。這些信息使得傳統(tǒng)的行業(yè)藍(lán)籌股有所壓力。十家公司刊登招股說明書，預(yù)計凍結(jié)資金近1萬億元，對短期市場資金面有一定壓力。除了這些利空的壓力外，市場也非常擔(dān)心美聯(lián)儲會在12月份加息，這一預(yù)期從全球來看，確實(shí)越來越強(qiáng)烈。

　　諸多的利空使得大盤連續(xù)兩日回調(diào)，但從大盤整體的走勢來看，依然處于連續(xù)反彈趨勢中的橫盤振蕩。大盤振蕩上行的趨勢目前依然保持得比較好。昨日V型反轉(zhuǎn)的走勢，是否意味著大盤回調(diào)整理已經(jīng)臨近結(jié)束？我覺得是值得期待的。大盤橫盤振蕩可能繼續(xù)延續(xù)數(shù)日。我們期待大盤結(jié)束振蕩，繼續(xù)振蕩上行。

　　市場的個股做多意愿回暖

　　市場表現(xiàn)：滬深兩市周二攜手低開。盤中雖然銀行、煤炭、有色金屬等權(quán)重股表現(xiàn)低迷，但受益于次新股、豬肉、互聯(lián)網(wǎng)、信息安全等題材股表現(xiàn)活躍帶動，市場走出觸底反抽的走勢，最終大盤以帶下影線的小陽線報收，量能有所萎縮。而創(chuàng)業(yè)板則同步觸底反彈強(qiáng)勢領(lǐng)漲。市場雖然多空分歧依然存在，但個股做多意愿有所回暖。

　　主力動向：主力資金周二凈流出177億。從分項(xiàng)板塊來看，券商、互聯(lián)網(wǎng)、次新股等位居主力資金凈流入前列。而銀行、有色金屬、房地產(chǎn)則出現(xiàn)主力資金減持。我們注意到本周初主力資金雖然先后回流養(yǎng)老、網(wǎng)絡(luò)游戲、次新股、互聯(lián)網(wǎng)、券商等板塊，但主力資金回流持續(xù)性并不強(qiáng)，后市仍需特別留意主力資金回流力度和持續(xù)性。

　　熱點(diǎn)方面：受豬肉消費(fèi)將進(jìn)入旺季的預(yù)期影響，天邦股份、牧原股份等豬肉概念股漲幅居前。再加上主力資金介入意愿強(qiáng)烈，故短線有望持續(xù)活躍。此外，受年報高送轉(zhuǎn)預(yù)期影響，新通連、昆侖萬維等次新股集體飆升。考慮到新股IPO重啟有望進(jìn)一步點(diǎn)燃次新股炒作氛圍以及年報高送轉(zhuǎn)預(yù)期，故次新股后市有望反復(fù)活躍。

　　后市預(yù)期：綜合考慮“政策利好+投資者參與熱情再度回暖+技術(shù)指標(biāo)已有所修復(fù)”等因素影響，我們維持A股有望延續(xù)振蕩向上的慢牛格局的預(yù)期。建議投資者在堅定未來慢牛行情預(yù)期的同時酌情把握個股低吸機(jī)會。

　　主力摸清意圖掀另類高潮

　　廣州萬隆分析稱，上周末國家隊(duì)傳遞重要信號。證金公司月減持20家個股消息無疑成市場焦點(diǎn)。不少市場人士認(rèn)為，作為股災(zāi)時救市先鋒的國家隊(duì)證金開始減持個股，一方面釋放了大盤漲跌，更多的是還給市場本身決定的意圖。另一方面更是傳遞了抑制股指過快上漲的信號。

　　而主力正是摸清了這意圖，周二便再次棄大盤藍(lán)籌股，繼續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小板與創(chuàng)業(yè)板類題材，從而再次掀起小盤股另類漲停新高潮。盤面八二現(xiàn)象也極為明顯。如既有主力深度介入調(diào)整充分的前妖王特力A、海欣食品的強(qiáng)勢封板引領(lǐng)人氣；又有并購重組龍頭世紀(jì)游輪十連板號令群雄；更有高送轉(zhuǎn)預(yù)期概念集體井噴，繼光華科技后易尚展示接過暴漲大旗連續(xù)封板，近兩月來已暴漲達(dá)372%。充分說明雖然當(dāng)前市場行情不穩(wěn)，但并不缺乏強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)，我們當(dāng)前就應(yīng)大膽調(diào)倉布局。

　　權(quán)重搭臺題材唱戲，這樣的行情才是我們最樂意看到的。不過隨著權(quán)重與題材的進(jìn)一步分化，大盤短期巨震仍不可避免。題材活躍后分化也會更劇烈。我們認(rèn)為，自6月A股股災(zāi)以來，證金公司萬億救市無疑成市場焦點(diǎn)。而隨著當(dāng)前行情的逐步回暖，國家隊(duì)選擇部分主動退出及IPO恢復(fù)，已表明監(jiān)管層態(tài)度。即監(jiān)管層愿意將行政手段逐步取消，市場漲跌更多交還給市場本身決定。同時創(chuàng)指過快上漲的話，也會選擇減倉來引導(dǎo)，從而令后市題材股也會大幅分化。

　　而在題材股也將分化下，賺錢難度將進(jìn)一步加大。投資者只有跟對熱點(diǎn)主線、抓住領(lǐng)漲龍頭方能在分化行情中獲得超額收益。我們認(rèn)為在臨近年底，高送轉(zhuǎn)主線無疑是各方資金認(rèn)可度最高的，對此我們可第一時間大膽布局。

　　而在捕捉高送轉(zhuǎn)龍頭方面，我們可從四大維度進(jìn)行圍獵：1.符合三高：即有高凈值、高公積金、高未分配利潤，如西泵股份三者均高；2.盤子要小，最好不超過1億股，如易尚展示盤子只有三千萬；3.股價低廉最好不超過30元，牛股都是從低價起來的，光華科技起漲時股價不到20元；4.也是最主要的，即該股要有主力積極運(yùn)作，如產(chǎn)業(yè)資本定增或國家隊(duì)增持等，如信息發(fā)展近兩月暴漲3倍等。

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