自深圳供應(yīng)鏈企業(yè)快速發(fā)展以來，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為供應(yīng)鏈企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易項下創(chuàng)新了諸多產(chǎn)品，為供應(yīng)鏈企業(yè)提供了強有力的信貸支持。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，建行積極探索圍繞供應(yīng)鏈企業(yè)的資金流、信息流和物流，為其上下游客戶提供全面靈活的理財融資服務(wù)，如供應(yīng)鏈投資基金，在傳統(tǒng)表內(nèi)授信基礎(chǔ)上為供應(yīng)鏈企業(yè)提供更豐富的融資選擇。

　　投資可靠下游企業(yè)客戶

　　建行與供應(yīng)鏈企業(yè)設(shè)立的基金管理公司按照有限合伙協(xié)議組建供應(yīng)鏈投資基金，其中建行通過發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品募集資金，投資于基金或證券公司設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃，作為供應(yīng)鏈投資基金的LP出資，供應(yīng)鏈企業(yè)投資設(shè)立的基金管理有限公司作為基金的GP出資?；鸪闪⒑?，將募集資金投資到雙方認(rèn)可的供應(yīng)鏈企業(yè)下游境內(nèi)客戶。在資金代采服務(wù)賬期到期后，下游客戶直接向基金托管專戶支付款項，實現(xiàn)投資的退出并獲得收益。

　　建行與供應(yīng)鏈企業(yè)合作發(fā)起設(shè)立供應(yīng)鏈投資基金主要用于供應(yīng)鏈企業(yè)下游客戶，因此對供應(yīng)鏈企業(yè)自身風(fēng)險管理及下游客戶篩選都提出了較高的要求。

　　一是要求供應(yīng)鏈企業(yè)具有完善的風(fēng)險控制體系，內(nèi)部具有嚴(yán)格的客戶準(zhǔn)入、評級體系，具有豐富的下游客戶資源，一旦客戶出現(xiàn)違約，能夠快速處置貨物。

　　二是要求供應(yīng)鏈企業(yè)下游客戶正常經(jīng)營，具有一定償債能力，與供應(yīng)鏈企業(yè)合作期限較長、合作關(guān)系相對穩(wěn)定，且一般為行業(yè)中的佼佼者。

　　三是具有真實的貿(mào)易背景，基金資金用途為供應(yīng)鏈企業(yè)下游客戶境外采購墊付貨款，供應(yīng)鏈企業(yè)能夠控制資金流、物流，防范虛假貿(mào)易。

　　設(shè)計個性化業(yè)務(wù)合作模式

　　基金用途主要用于下游客戶進(jìn)口貨款墊付，基金在投資流程上由建行與供應(yīng)鏈企業(yè)共同設(shè)計及參與。

　　該基金主要流程為：一是供應(yīng)鏈下游客戶名單準(zhǔn)入，一般要求供應(yīng)鏈企業(yè)篩選符合雙方約定條件的客戶名單，雙方共同準(zhǔn)入后由供應(yīng)鏈企業(yè)提供相關(guān)框架性合同等，并約定回款賬號及回款路徑；二是在單筆用款時，供應(yīng)鏈企業(yè)須提供貿(mào)易背景真實性材料，經(jīng)雙方共同審核后提交托管機(jī)構(gòu)，辦理基金資金出賬付款，最終直接付款至境外供應(yīng)商；三是貨物進(jìn)口后，下游客戶按照約定進(jìn)行回款用于償還基金資金，并用于下一筆投資。

　　目前，根據(jù)供應(yīng)鏈投資基金資金來源不同，優(yōu)先級資金成本可能在8%-10%左右，而供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)口代理費收入平均在1%-1.5%左右，墊款周期最長一般為2個月，對于基金而言需要不斷提高資金周轉(zhuǎn)效率，才能降低基金成本。此外，供應(yīng)鏈企業(yè)通過自有資金撬動銀行表外資金，擴(kuò)大供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)量，進(jìn)一步帶動其他相關(guān)收益，如資金產(chǎn)品收益、市場份額提升等，同時優(yōu)化了企業(yè)財務(wù)報表，降低資產(chǎn)負(fù)債率。因此，供應(yīng)鏈企業(yè)需要測算基金投資綜合收益與資金成本，決定是否與銀行合作開展供應(yīng)鏈投資基金業(yè)務(wù)。

　　綜上所述，一方面供應(yīng)鏈投資基金是建行與供應(yīng)鏈企業(yè)表外業(yè)務(wù)合作的一種嘗試，其資金用途也不局限于進(jìn)口項下資金墊付業(yè)務(wù)，還可用于出口項下貨款及稅款墊付等，具體業(yè)務(wù)合作模式需要根據(jù)供應(yīng)鏈企業(yè)需求進(jìn)行個性化設(shè)計。另一方面，據(jù)了解，部分供應(yīng)鏈企業(yè)通過設(shè)立小額貸款公司解決供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈條企業(yè)融資需求，對于該部分存量資產(chǎn)，也可嘗試通過資產(chǎn)證券化，盤活小額貸款公司存量資產(chǎn)，加速資產(chǎn)流動。

　　（劉 奎）