三季度繼續(xù)以高虧損換高增長的途牛昨日正式宣布了和海航旅游合作的消息，但是業(yè)內(nèi)分析，傍上海航旅游只是途牛補血、提高身價的戰(zhàn)略手段，最終目的是在日后為可能的兼并重組爭取更多主動權和利益。

　　昨日，途牛發(fā)布的三季度財報顯示，途牛凈虧損達4.337億元，約是去年的3倍，但同時，途牛業(yè)務增長也十分迅猛，凈收入高達30億元，同比增長127.5%。途牛方面表示，收入的增長主要來自于跟團游和自助游收入的增長。業(yè)務增長的同時，途牛的各項成本支出也保持在120%以上的增長速度。途牛聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO于敦德表示，途牛的虧損率環(huán)比有改進，毛利率也有提升，未來隨著規(guī)模的增長，分攤成本的機會較多。

　　與此同時，途牛與海航旅游正式宣布達成戰(zhàn)略聯(lián)盟，途牛獲得海航5億美元的投資，而海航旅游取代京東成為途牛的第一大股東，持股比例為24.1%。途牛聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁兼COO嚴海鋒表示，未來資金將主要投放于目的地、直采和旅游金融等方面。雙方還將在航空和金融等領域展開合作。途牛方面表示希望借海航航空資源發(fā)展大交通。嚴海鋒認為，未來雙方會在機票的各個方面，包括包機、特殊航線等方面合作。而在金融領域，雙方也表示將有進一步合作。

　　值得注意的是，海航旅游旗下的凱撒旅游作為線下旅行社巨頭，未來如何與途牛進行協(xié)同也是關注焦點。嚴海鋒表示，未來雙方將在庫存、產(chǎn)品、供應鏈等多方面進行更深入的合作。海航旅游也指出，將聯(lián)手途牛以線上企業(yè)整合線下資源，為線下資源拓展線上渠道。

　　不過嫁給海航旅游的途牛故事卻并未講完，業(yè)內(nèi)分析，攜程、同程依然緊盯著途牛，對于后者而言，傍上海航旅游這個大款，不僅給自己持續(xù)虧損輸血，同時也可提高估值，為未來有可能的兼并提前籌劃，增加籌碼。

　　最近關于途牛將被兼并的緋聞不斷傳出，攜程、同程在海航旅游出現(xiàn)之前都是熱門緋聞對象。于敦德也在接受北京商報記者采訪時表示，休閑度假領域快速發(fā)展，途牛是惟一一家專注于休閑度假的美股上市公司，所以業(yè)內(nèi)會有很多猜想，途牛對于未來的合作持開放態(tài)度，“但是只有做好了業(yè)務才能夠在未來的競爭中把握更多的主動權”。途牛CFO楊嘉宏也認為，整合需要前提條件，若自身實力小，容易被另一方吃掉，跟海航強強聯(lián)手之后，途牛的市場地位將進一步鞏固，“未來主動權掌握在我們手上”。他同時表示，在休閑度假領域，途牛明年或可超攜程。

　　于敦德還透露，目前沒有一家投資方退出途牛。勁旅網(wǎng)總裁魏長仁認為，途牛的投資方均未退出說明故事尚未完結，而目前的合作也只是階段性的。有觀點指出，海航旅游作為投資高手，此次布局途牛應該考慮頗深，比較此前去哪兒獲得銀湖投資，也正處于攜程向去哪兒發(fā)出收購要約，目前途牛也是在兼并緋聞時再抱大腿，合并或許對于投資方來說才是最希望看到的結果。（記者 陳杰 白帆）