新一輪股市“打新”下周啟動

　　首批10家凍結(jié)資金或超9600億元，剩余18家年底前分批發(fā)行

　　下周一開始，時隔5個多月后的新一輪股市“打新季”又將啟動。根據(jù)10家IPO公司的最新公告，凱龍股份將在11月30日打響網(wǎng)上申購的“首炮”，緊接著中堅科技、三夫戶外、潤欣科技、邦寶益智、安記食品、道森股份、博敏電子將于12月1日集中申購，而中科創(chuàng)達(dá)的申購定在12月2日。

　　最后的打新預(yù)凍款

　　今年7月初，因A股市場出現(xiàn)異常波動，已經(jīng)啟動新股發(fā)行程序的28家公司暫緩發(fā)行，首發(fā)企業(yè)的初審會、發(fā)審會等會議也隨之暫緩安排。由于新股發(fā)行相關(guān)規(guī)則修訂和技術(shù)系統(tǒng)改造工作都需要一定的準(zhǔn)備時間，證監(jiān)會決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家公司中已進(jìn)入繳款程序的10家公司新股發(fā)行，剩余18家公司則會在年底前分批發(fā)行。

　　這意味著此次10只新股還將繼續(xù)采用預(yù)先繳款凍結(jié)資金的形式，即申購的時候需按照T-2日（T日為申購繳款日）前20個交易日的平均市值確定賬戶可申購額度，申購時需按申購數(shù)量全額繳款，待中簽率確定后再退還未中簽部分的款項。最后的“打新”預(yù)凍結(jié)資金規(guī)模會有多少？根據(jù)華泰證券估算，10家公司募資總額為39.42億元。2014年1月至今的IPO平均認(rèn)購倍數(shù)約為244倍。按這一認(rèn)購倍數(shù)，首批啟動的10家IPO凍結(jié)資金在9600億元以上。而由于剩余的18家將分兩批重啟發(fā)行，估計第二和第三批將共凍結(jié)2.27萬億元左右。

　　新股仍會低價發(fā)行

　　接近1萬億元的一級市場“抽水”可能會對二級市場造成一定的心理沖擊，不過，目前A股走勢正逐漸企穩(wěn)，資金面也保持著較為寬松的水平，因此，IPO重啟對于大盤的實際影響有限。事實上，從歷史情況來看，重啟IPO短期雖然會對近期持續(xù)上漲態(tài)勢造成一定壓制，但并不能改變大盤的中期趨勢。從更長遠(yuǎn)角度來看，本次新股發(fā)行制度調(diào)整后，將更趨市場化，為注冊制的推出奠定基礎(chǔ)。

　　事實上，在證監(jiān)會最新公布的新股發(fā)行改革方案中，一大亮點正是取消了預(yù)繳款，降低“打新”對二級市場資金面的影響，加上市值配售方式不變，也有利于提高投資者對二級市場股票的配置比例。

　　華泰證券發(fā)布研報稱，IPO新規(guī)的變化對市場的主要影響可以歸結(jié)為兩點，一是申購制度的變化利于新股發(fā)行期間整個市場的持倉穩(wěn)定。在堅持市值配售制度下，取消申購預(yù)繳款，這將增強(qiáng)有打新需求的投資者持倉及增倉的意向，特別是持倉及增倉低估值、流動性高、股息率高的大藍(lán)籌。二是發(fā)行監(jiān)管方式變化與小盤股定價程序變化有利于中小企業(yè)上市發(fā)展，增加新興產(chǎn)業(yè)等小盤股的供給。

　　與此同時，為降低中小企業(yè)融資成本，縮短發(fā)行周期，提高發(fā)行效率，今后擬規(guī)定公開發(fā)行2000萬股以下的小盤股一律取消詢價環(huán)節(jié)，由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商定價，直接向網(wǎng)上投資者定價發(fā)行；有老股發(fā)售安排的，因?qū)瞎捎墟i定期要求，作為例外，仍需要履行詢價程序。證監(jiān)會新聞發(fā)言人曾明確表態(tài)，新股發(fā)行定價市盈率超過同行業(yè)市盈率的，應(yīng)按照《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》要求，連續(xù)三周發(fā)布投資風(fēng)險特別公告。因此，現(xiàn)階段新股仍然會保持低價發(fā)行。

　　IPO明年有望提速

　　根據(jù)證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)，目前證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)682家，其中，已過會48家，未過會634家。未過會企業(yè)中，正常待審企業(yè)613家，中止審查企業(yè)21家。與此同時，上周證監(jiān)會安排了三場發(fā)審會，審核通過了山東天鵝棉業(yè)機(jī)械股份有限公司、第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司和北京恒泰實達(dá)科技股份有限公司的首發(fā)申請。

　　德勤大中國區(qū)A股上市負(fù)責(zé)人吳曉輝認(rèn)為，在IPO新規(guī)實施后，預(yù)計明年A股市場有望新增380至420家新股發(fā)行，預(yù)計融資總金額在2300億至2600億元的規(guī)模。他還預(yù)計，注冊制在明年推出將是大概率事件。國泰君安也在近期的研報中指出，目前排隊等待過會的企業(yè)超過500家，預(yù)期注冊制將于2016年年中推出，新股發(fā)行有望進(jìn)一步提速，每年發(fā)行300家成為可能。（記者 唐瑋婕）