即將進入2015年最后一個月份，國際金融市場卻沒有一絲“怠慢”。這邊廂緊盯美聯(lián)儲加息時間表，那邊廂又關(guān)注另一重要經(jīng)濟體歐元區(qū)是否會作出降息決議。而美歐貨幣政策的背道而馳，又令市場對新興經(jīng)濟體的未來境遇憂心不已。至少，各種跡象都表明，2015年這個年，國際市場并不好過。

　　近期，市場焦點全部集中于美國勞工部公布的10月美國非農(nóng)就業(yè)報告，該報告表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美元飆升。包括美聯(lián)儲眾多官員在內(nèi)的市場大多數(shù)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲很大可能在12月加息。

　　這些分析師認(rèn)為，10月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，取得自2014年12月以來最大增幅，且失業(yè)率降至5.0%，創(chuàng)七年半以來低位，符合了諸多美聯(lián)儲官員關(guān)于充分就業(yè)的觀點，10月服務(wù)業(yè)和汽車銷售強勁增長也支撐經(jīng)濟將在第四季度增長的觀點。除非接下來公布的數(shù)據(jù)會削弱就業(yè)報告所發(fā)出的信號，否則只會有一個結(jié)論，即12月16日美聯(lián)儲將會加息。

　　加息是大概率事件

　　盡管仍有少部分分析師對美聯(lián)儲是否在12月加息心存疑慮，他們認(rèn)為，美聯(lián)儲擔(dān)心強勢美元，強勢美元對于全球金融系統(tǒng)而言是不利的，美聯(lián)儲將嘗試打壓美元升勢。畢竟美聯(lián)儲12月加息是基于通脹率與就業(yè)人數(shù)走勢同向的假設(shè)，但目前并不能確定就業(yè)人數(shù)大增是否意味著通脹走高。

　　可在中國社科院世經(jīng)政所國際投資室主任張明看來，美聯(lián)儲在12月加息，這依然是一個大概率事件。一方面，美聯(lián)儲在2015年年底小幅加息的消息已基本被市場消化，難以引發(fā)大的震蕩；另一方面，美聯(lián)儲也試圖通過小幅加息向市場釋放如下信號，即美聯(lián)儲將會嚴(yán)肅地應(yīng)對潛在的通脹壓力。

　　而美聯(lián)儲官員在強勁的非農(nóng)就業(yè)報告后也發(fā)表了即將加息的鷹派觀點。美聯(lián)儲官員、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德稱，美國10月就業(yè)情況“非常好”，最近的職位空缺看起來很高。美國勞動力市場表現(xiàn)很好，接近充分就業(yè)。預(yù)計未來美國就業(yè)增長將放緩，就業(yè)數(shù)據(jù)可能在2016年放緩至穩(wěn)定水平。消費者支出是經(jīng)濟中的“一個亮點”。

　　張明認(rèn)為之所以美聯(lián)儲將加息決定一拖再拖到年底，主要原因可能有二：其一，盡管幾個關(guān)鍵指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)，但目前美國經(jīng)濟的復(fù)蘇尚不穩(wěn)固；其二，當(dāng)前全球金融市場動蕩不安，美聯(lián)儲加息可能加劇全球震蕩，反過來會對自身造成不利沖擊。

　　不過，目前市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期還有另一種看法，即在明年1月份加息。理由是基于美國歷次加息周期的表現(xiàn)，今年美國市場尚不具備經(jīng)濟風(fēng)險過熱、某些行業(yè)存在嚴(yán)重泡沫等特點。美聯(lián)儲加息的“完美時點”在臨近，但需等到1月。

　　后續(xù)影響要關(guān)注

　　相對加息時間表，華泰期貨研究所所長王曉黎表示，美國加息落地后，其后續(xù)影響更值得關(guān)注。

　　張明指出，2015年8月以來，全球金融市場動蕩不安：發(fā)達(dá)國家與新興市場國家股市紛紛下行，若干大宗商品價格再創(chuàng)新低，部分新興市場國家本幣匯率顯著貶值，全球投資者風(fēng)險規(guī)避程度明顯加劇。在這一背景下，美聯(lián)儲加息可能會加劇全球市場震蕩，而全球市場震蕩很可能對美國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生負(fù)面反饋作用。

　　相較之下，王曉黎的看法更為樂觀一些。他認(rèn)為，美聯(lián)儲加息對于大宗商品市場的階段性利空出盡，加上原油價格企穩(wěn)的帶動，會使今年大宗商品市場維持弱勢，但在商品走勢分化過程中卻無須過分悲觀。因為中國需求放緩還未找到替代因素，去產(chǎn)能過程遠(yuǎn)未結(jié)束，明年大宗商品市場仍處于過渡期。

　　值得慶幸的是，截至目前，市場方面對于12月美聯(lián)儲加息預(yù)期表現(xiàn)還算“淡定”。

　　在10月18日美聯(lián)儲公布最新一次貨幣政策聲明指出，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）內(nèi)部對于12月加息態(tài)度基本趨于一致后，美股三大股指當(dāng)天依然全線上漲，漲幅均在1.5%左右。同時對美聯(lián)儲政策最敏感的短期債券表現(xiàn)也很穩(wěn)定，美國兩年期國債收益率仍基本持平在五年高點附近。

　　對此，市場分析認(rèn)為，美國股市、債市對會議紀(jì)要反應(yīng)平淡，主要是由于加息預(yù)期已基本被市場消化。彭博分析師則指出，美聯(lián)儲與市場的溝通取得了成功，短期國債收益率沒有明顯變化，意味著加息給市場帶來的波動在減少。