昨日，上證綜指小幅高開，全天運行在3600點上方，日振幅不足1%，成交量明顯放大。截至收盤，上證綜指報收3630.50點，上漲0.37%；創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)稍強，報收2800.15點，上漲1.06%。

　　盤面顯示，兩市各行業(yè)板塊幾乎全線收紅，個股漲跌家數(shù)之比為2:1，共有139只非ST個股漲停，僅2只個股跌停。虛擬現(xiàn)實、智能穿戴、網(wǎng)絡游戲、3D打印等概念板塊漲幅居前，新熱點的出現(xiàn)顯示當前存量資金“躁動”的心理。水泥、建材、化纖、有色金屬等滯漲板塊也有不錯表現(xiàn)，說明當前市場風險偏好有所降低，存量資金更愿意尋求估值較低的安全品種參與。保險、券商板塊繼續(xù)拖累指數(shù)，主要緣于前期漲幅過大，面臨巨大的獲利回吐壓力。金融股的走弱也在一定程度上壓制了短期指數(shù)的上行空間?？傮w來看，虎蛇股市仍在延續(xù)“藍籌股搭臺、成長股唱戲”的階段。

　　自10月份以來，上證綜指累計漲幅已超過20%，創(chuàng)業(yè)板指更是大漲33%。從反彈幅度來看，本輪上漲至少屬于一波中級反彈。但最近3周的中登數(shù)據(jù)顯示，證券交易結(jié)算資金凈流出268億元，在缺乏明顯增量資金入場的背景下，券商、保險、有色金屬、地產(chǎn)等藍籌板塊的活躍，大量消耗了場內(nèi)資金，也對小盤股形成資金面的擠出效應。同時，兩市融資融券余額已連續(xù)13個交易日上漲，達到1.2萬億元，兩融余額已回升2000億元，增幅達25%。近期管理層將融資比例從50%調(diào)至100%，將會減緩杠桿資金入場的速度。此外，新股即將發(fā)行，也將占用一部分場內(nèi)資金。在這樣的背景下，上證綜指想要快速突破3600-4100點之間的密集成交區(qū)，可謂難比登天。

　　綜上所述，在資金面暫時“缺血”的背景下，上證綜指圍繞3600點反復震蕩的可能性在大大提高。在操作策略上，“輕指數(shù)、重個股”仍是比較穩(wěn)妥的策略。當前市場熱點仍以“事件驅(qū)動型”為主，中小創(chuàng)依然是主戰(zhàn)場。

　　民族證券 段少崴