黨的十八屆五中全會公報中提到，要改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架。在金融業(yè)進入混業(yè)經(jīng)營的背景下，金融監(jiān)管應(yīng)堅持分業(yè)監(jiān)管，還是應(yīng)合并“三會”？11月19日，在《財經(jīng)年會2016：預(yù)測與戰(zhàn)略》上，多位經(jīng)濟學(xué)家圍繞金融監(jiān)管框架進行暢談。

　　全國人大常委、財經(jīng)委副主任委員吳曉靈指出，年中的股市調(diào)整反映了資本市場基本制度的缺陷和監(jiān)管制度的缺陷。涉及資本市場的交易行為不能實行統(tǒng)一監(jiān)管，既不利于對市場風(fēng)險的監(jiān)測，處置風(fēng)險時也難以有恰當(dāng)?shù)姆椒ā?/p>

　　專家認為，改善當(dāng)前監(jiān)管體制首先需要轉(zhuǎn)變觀念，統(tǒng)一對金融產(chǎn)品的認識，要拓展證券范圍，修改《證券法》，將集合投資計劃份額和份額化的P2P納入證券范圍，由證監(jiān)會實行統(tǒng)一的功能監(jiān)管。要克服當(dāng)前“一行三會”的地盤意識，真正實現(xiàn)功能監(jiān)管，優(yōu)化股市杠桿結(jié)構(gòu)。

　　●南方日報駐京記者 趙曉娜

　　“股市風(fēng)險已基本釋放”

　　以利率市場化、匯率自由化以及資本賬戶開放為代表的金融管制放松，在為市場注入活力的同時，也為中國金融業(yè)的監(jiān)管帶來新的課題：影子銀行、場外配資、網(wǎng)絡(luò)借貸等各種創(chuàng)新游走于雙軌體制之下，期間不乏監(jiān)管套利的盛行，年中的股市大跌便是印證之一。

　　針對本次股市大跌，吳曉靈率領(lǐng)團隊做了專門研究。在《財經(jīng)年會2016：預(yù)測與戰(zhàn)略》發(fā)表主旨演講時，吳曉靈表示，目前股市風(fēng)險已基本釋放，逐步進入恢復(fù)調(diào)整期。

　　在總結(jié)這次股市波動時，吳曉靈表示，本次股市波動是資金推動了牛市，也是資金導(dǎo)致了急跌。而深究其原因，中國當(dāng)前處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過渡期，這次波動反映了市場對轉(zhuǎn)型、改革過高預(yù)期與短期經(jīng)濟表現(xiàn)未達預(yù)期的矛盾。

　　“市場認為，在利用資本市場振興實體經(jīng)濟這件事情上，政府是有意愿的，逐步引導(dǎo)形成一種強烈的牛市一致性預(yù)期，但轉(zhuǎn)型和改革都會遇到不可避免的阻力，難以一蹴而就，再加上經(jīng)濟下行壓力加大，很容易造成高預(yù)期后的失落?！眳菚造`解釋。

　　分業(yè)金融監(jiān)管體系協(xié)調(diào)不足

　　“我國金融監(jiān)管體系存在最大的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險就是，一邊力推混業(yè)經(jīng)營，一邊堅持分業(yè)監(jiān)管不變。”19日，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部巡視員、研究員魏加寧在年會上如此表示。

　　而今年年中的A股大跌，正是暴露出分業(yè)金融監(jiān)管體系的協(xié)調(diào)不足。吳曉靈指出，從制度上看，大跌反映了資本市場基本制度的缺陷和監(jiān)管制度的缺陷。其中，杠桿交易的過度、無序以及監(jiān)管不完善，放大了資金式的缺陷。

　　“中國資本市場有政策市、資金市的特點，而這次又加上了杠桿運用，放大了資金市的風(fēng)險。”吳曉靈說，涉及資本市場的交易行為不能實行統(tǒng)一監(jiān)管，既不利于對市場風(fēng)險的監(jiān)測，處置風(fēng)險時也難以有恰當(dāng)?shù)姆椒ā?/p>

　　中國社科院前副院長李揚指出，目前我國很多金融機構(gòu)的混業(yè)已經(jīng)大規(guī)模發(fā)生了，再加上互聯(lián)網(wǎng)金融的逐步發(fā)展，若在宏觀上保持分業(yè)的格局是不合適的，肯定會出現(xiàn)過度監(jiān)管或監(jiān)管真空，導(dǎo)致影子銀行的發(fā)展等。

　　“黨的十八屆五中全會公報中提到，要改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架，但并不是簡單地把‘一行三會’合并這么簡單?！闭劶爱?dāng)前金融監(jiān)管體制的變革，吳曉靈在財經(jīng)年會上表示。

　　建議將P2P納入證券范圍

　　北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、金融系主任宋敏指出，在混業(yè)經(jīng)營的背景下實行分業(yè)監(jiān)管，就需要各個機構(gòu)加強協(xié)調(diào)，特別是實現(xiàn)信息共享，這是完全可以做到的。在目前監(jiān)管體系下，證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會，本身的功能可能都沒有發(fā)揮，中間有一些協(xié)調(diào)問題，這其中存在頂層設(shè)計的問題。

　　但在魏加寧看來，目前金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營是大趨勢，“三會”即便不能合并，至少也需要在決策機制上統(tǒng)一協(xié)調(diào)。他建議能不能成立一個監(jiān)管委員會。

　　“證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會作為執(zhí)行機構(gòu)，確定牽頭機構(gòu)，央行等部門都可以作為委員參加，同時納入行業(yè)協(xié)會和專家學(xué)者等業(yè)內(nèi)代表，內(nèi)部保持交叉任職的方式?！蔽杭訉庍M一步強調(diào)，所謂委員會并非一個實體機構(gòu)，而是一種決策機制，這正是我們所缺乏的。

　　吳曉靈則認為，銀行、證券、保險和信托各自的功能不同，根據(jù)它們各自的特定來進行分別監(jiān)管是有必要的。改善當(dāng)前監(jiān)管體制首先需要轉(zhuǎn)變觀念，統(tǒng)一對金融產(chǎn)品的認識。要克服當(dāng)前“一行三會”的地盤意識，真正實現(xiàn)功能監(jiān)管。

　　吳曉靈建議，首先要拓展證券范圍，修改《證券法》，將集合投資計劃份額和份額化的P2P納入證券范圍，由證監(jiān)會實行統(tǒng)一的功能監(jiān)管；還要加強證券公司的監(jiān)管，優(yōu)化股市杠桿結(jié)構(gòu)。另外，應(yīng)確立央行在金融業(yè)中的主導(dǎo)地位，并加強對金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管和組織實施金融業(yè)綜合監(jiān)管。

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　　中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民：

　　加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革

　　近日，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民在《財經(jīng)年會2016：預(yù)測與戰(zhàn)略》發(fā)表主旨演講時指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，但也面臨諸多矛盾風(fēng)險疊加、風(fēng)險隱患增多的挑戰(zhàn)，因此要推進供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。

　　在楊偉民看來，過去我國主要是面向低收入群體為主的供給體系，沒有及時跟上國內(nèi)中等收入群體迅速擴大而變化了的消費結(jié)構(gòu)；過去供給體系能適應(yīng)排浪式消費，但滿足多樣化、個性化消費的能力相對比較差，有些消費流向了國外。

　　為推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第11次會議提出了5+4+3行動方案。楊偉民指出，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革也是一項長期性的任務(wù)，在戰(zhàn)略上要堅持持久戰(zhàn)，持續(xù)的推進；在戰(zhàn)術(shù)上要打好殲滅戰(zhàn)，必須馬上行動起來。

　　“五大政策是邏輯緊密的政策體系和框架、缺一不可，目的是為結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造透明的、可預(yù)期的政策環(huán)境?！睏顐ッ裰赋觥?/p>

　　行動方案中的“4”是指打好四個殲滅戰(zhàn)，包括化解過剩產(chǎn)能、降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本、化解房地產(chǎn)庫存、防范化解金融風(fēng)險。楊偉民解釋，化解房地產(chǎn)庫存不僅是為了當(dāng)期的經(jīng)濟增長，更重要為了推進以人為本的城鎮(zhèn)化，促進農(nóng)民工在城鎮(zhèn)定居落戶，有利于提高勞動力資源配置的效率。

　　方案中的“3”是三大原則，即堅持解放和發(fā)展生產(chǎn)力，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心不動搖，堅持五位一體的總體布局；堅持社會主義市場經(jīng)濟的改革方向，使市場在資源配置中起決定性作用；調(diào)動各方面的積極性，當(dāng)前尤其要調(diào)動企業(yè)家、創(chuàng)新人才、各級干部三個群體的積極性。

　　南方日報駐京記者 趙曉娜