《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》 作者：宋佳燕

　　中國家族企業(yè)迎來第一波傳承大考。家族企業(yè)的新老接替，往往涉及紛繁復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張與經(jīng)營。今年上半年，民生私人銀行為超高凈值客戶及其家族產(chǎn)業(yè)整合與傳承而設(shè)的“家族基金”已悄然成型。

　　近日，民生銀行私人銀行總裁助理沈慶壽接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道專訪，解剖這一業(yè)內(nèi)首創(chuàng)的神秘模式。

　　一家礦業(yè)企業(yè)的家族并購基金

　　從一家小小的醫(yī)藥制造商，發(fā)展為以醫(yī)藥制造與礦產(chǎn)資源為核心的產(chǎn)業(yè)帝國，艾先生（化名）家族創(chuàng)造了T集團(tuán)的奇跡。作為控股股東和實際控制人，艾先生持股30%的N公司已成功上市。令他焦慮的是，近幾年，N公司股價始終在低位徘徊。

　　艾先生迫切希望，從T集團(tuán)選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，進(jìn)而提升N公司市值。但T集團(tuán)內(nèi)部，各產(chǎn)業(yè)板塊之間關(guān)聯(lián)擔(dān)保等障礙未解，資產(chǎn)重組始終無法實現(xiàn)。艾先生找到民生銀行私人銀行，希望得到解決辦法。

　　針對這一訴求，民生銀行私人銀行給出“并購基金+市值管理”型家族基金方案。

　　“方案的形成需要一個較為復(fù)雜的過程，需要詳盡了解客戶、客戶資產(chǎn)情況、發(fā)展優(yōu)勢、企業(yè)信息、未來戰(zhàn)略、公司治理、投資規(guī)劃、股權(quán)結(jié)構(gòu)安排等。當(dāng)然也需要反復(fù)盡調(diào)、項目分析、方案洽談等?！鄙驊c壽向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者介紹。

　　此家族基金的運用，主要包括資產(chǎn)隔離和定向注入兩大環(huán)節(jié)。

　　“首先對T集團(tuán)進(jìn)行不同產(chǎn)業(yè)的股權(quán)分離，把礦產(chǎn)業(yè)務(wù)從上市公司隔離出來，迅速理清關(guān)聯(lián)擔(dān)保關(guān)系。”沈慶壽介紹：“然后，選取核心資產(chǎn)注入上市公司。這就為N公司股價提升以及T集團(tuán)開發(fā)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供了有效支持?！?/p>

　　通過家族基金的安排，N公司避開了一系列上市公司直接并購的繁雜程序和限制。其中，家族基金扮演資源整合的平臺角色。

　　沈慶壽介紹：“T集團(tuán)擬注入上市公司的標(biāo)的資產(chǎn)，可放在家族基金控制下運營一段時間，避免資產(chǎn)注入后出現(xiàn)重大不確定性，給N公司業(yè)績帶來負(fù)面影響?！?/p>

　　項目培育過程，融資需求亦可在民生銀行私人銀行一站式完成?！澳承╉椖可?，我們可以幫客戶引入政策性銀行資金或海外資金，節(jié)省資金成本?！鄙驊c壽表示。

　　上述家族基金的股權(quán)架構(gòu)，實際控制人是艾先生及其家人，并加入高管團(tuán)隊，提升公司治理水平。民生銀行私人銀行則相當(dāng)于金融規(guī)劃師。

　　“除了提供銀行本身的服務(wù)，我們整合銀行內(nèi)外資源，包括稅務(wù)策劃、律師、會計師、投資等方面專家，成立家族顧問聯(lián)盟，為客戶提供家族辦公室服務(wù)?！?/p>

　　沈慶壽介紹：“跟傳統(tǒng)項目融資類業(yè)務(wù)不一樣，家族基金做的不是一單生意，而是希望以此與家族企業(yè)客戶形成長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系?！?/p>

　　四張“菜譜”

　　對于龐大的家族財富，成立家族基金，是民生私人銀行針對超高凈值客戶及其家族企業(yè)的新興業(yè)務(wù)模式。按照民生私人銀行的說法，其家族基金服務(wù)模式屬業(yè)內(nèi)首創(chuàng)，也是該行今年年初推出的三大新“菜單”之一。另外兩項新業(yè)務(wù)是家族信托和委托資產(chǎn)管理。

　　目前，民生私人銀行家族基金的服務(wù)門檻是，客戶可投資金融資產(chǎn)在3000萬元以上，或者家族成員凈資產(chǎn)2億元以上。

　　“全國富豪榜單3000強的家族，都是我們的目標(biāo)客戶?！鄙驊c壽坦言，這一超高凈值人群，是對服務(wù)最挑剔的客戶群體，但也是絕大多數(shù)大型金融機構(gòu)競相營銷的目標(biāo)。

　　根據(jù)家族企業(yè)客戶不同的發(fā)展階段以及不同需求，民生私人銀行設(shè)計了四種類型的家族基金：產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張型、市值管理型、撮合并購型以及財富傳承型。

　　“現(xiàn)在主要涉及的家族基金是產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和市值管理型；撮合并購與財富傳承業(yè)務(wù)比較復(fù)雜，需要更多時間。我們正在規(guī)劃做家族客戶并購平臺，將來集中在經(jīng)營效益比較好、風(fēng)險較低的弱周期行業(yè)，比如醫(yī)藥、環(huán)保、醫(yī)療器械、大消費等行業(yè)。”沈說。

　　今年以來，民生私人銀行啟動的家族企業(yè)財富管理業(yè)務(wù)近60單，近期計劃成立家族基金超過30單。

　　在沈慶壽看來，雖然家族基金業(yè)務(wù)規(guī)模尚未做大，但民生私人銀行已經(jīng)逐步搭建起了不斷優(yōu)化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。目前民生銀行在全國36家分行開展私人銀行業(yè)務(wù)，總部也已成立了服務(wù)家族企業(yè)客戶的專業(yè)團(tuán)隊。

　　截至今年6月末，民生私人銀行客戶超過1.4萬戶，管理的金融資產(chǎn)近2300億元，增長16.17%。帶來中間收入10.53億元，比去年同期增長59%。