本報記者 楊緒忠

　　“每股2．4元，10萬股起售，公司是想融資9000萬元，目前只剩2400萬元的額度，想投資得抓緊。”近日，甬城投資者老王接到了某投資公司打來的推銷電話，推銷上海一家航空服務商的原始股權，稱其正計劃掛牌新三板。

　　眼下，風頭正勁的新三板原始股真的有那么誘人嗎？據(jù)記者了解，這類投資絕非如想象中“美好”。普通投資者不僅面臨如何遴選優(yōu)秀企業(yè)的難題，還要面對企業(yè)能否順利掛牌的問題，其中隱藏的高風險值得警惕。

　　“原始股權”推銷火起來

　　老王告訴記者，近一個月里，他接到3個推銷原始股的電話，“2個來自上海，1個來自寧波本地，推銷的都是上海擬掛牌新三板的公司，每股從1元到10元不等，而且都發(fā)來了制作精美的路演幻燈片?！?/p>

　　記者進一步了解發(fā)現(xiàn)，目前，不少第三方代理公司通過手機短信、電話向甬城老百姓推銷所謂的新三板原始股，甚至在很多微信群里，也有陌生人添加進來，二話不說直接貼上類似推銷信息。

　　原始股指的是公司上市之前發(fā)行的股票，而眼下的新三板原始股，大多數(shù)是指準備掛牌新三板的公司在股改前（有限公司改制為股份有限公司前）的“增資擴股”或“股權融資”，這些公司缺少資金，希望利用投資人的錢來充實公司資本。

　　為何推銷電話在短時間內(nèi)如此密集？業(yè)內(nèi)人士表示，隨著中國多層次資本市場的建設，企業(yè)有著通過上市破解融資難題的沖動，而部分券商或私募股權機構出于拓展業(yè)務的目的，則開始兩頭忽悠，一方面積極鼓動企業(yè)進軍資本市場，另一方面大力向投資者推銷企業(yè)的原始股權。

　　銷售項目良莠不齊

　　老王告訴記者，銷售員在推銷原始股權時一再鼓吹，新三板是“中國的納斯達克，現(xiàn)在購買原始股權，就和上世紀90年代購買Ａ股上市公司原始股權一樣，機不可失”，并介紹公司已與相關券商等機構簽了掛牌協(xié)議，將在6到8個月內(nèi)上市。

　　該銷售人員傳來的一份“啟德航空新三板掛牌計劃書”顯示，企業(yè)計劃在2016年4月份掛牌，并介紹了企業(yè)所處行業(yè)現(xiàn)狀及未來的展望?！胺治?、描述性語言較多，但凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、營業(yè)利潤、營業(yè)成本、銷售費用等關鍵財務數(shù)據(jù)幾乎為零。”老王說。

　　“除了知道每股賣2．4元，每股凈資產(chǎn)、每股凈利潤以及此次出售的1000萬股占總股本的比例是多少，從材料中沒看出來，銷售人員也答不上來?！崩贤跽f。

　　“企業(yè)要上市必須披露詳細的財務狀況，市場才可能給出合理的估值和定價?！庇腥倘耸肯蛴浾弑硎荆袌錾犀F(xiàn)在兜售的新三板原始股，多數(shù)重故事、輕數(shù)據(jù)，很難合理估值，“最明顯的對比就是Ａ股ＩＰＯ企業(yè)的招股書，往往有幾百頁，從近3年的詳細經(jīng)營業(yè)績，到同業(yè)競爭、風險提示等關鍵材料和數(shù)據(jù)一項都不能少?！?/p>

　　該人士還提醒，券商立項書不能作為掛牌成功的保證，“國內(nèi)不少券商已經(jīng)積壓了數(shù)十、上百個項目等著上新三板，能不能掛牌成功根本是未知數(shù)?！?/p>

　　顯然，普通投資者如果在聽取中介機構推銷后，沒有對目標公司進行實地考察，也沒有進行相應的盡職調(diào)查，對所投資的行業(yè)也沒有足夠的了解，完全聽從中介機構的安排進行投資，將面臨巨大風險。

　　“就算在新三板成功掛牌，也不一定能實現(xiàn)投資收益，因為不少公司的股權流動性差，且實現(xiàn)高成長還有很大不確定性?！辟Y深天使投資人老楊根據(jù)他的經(jīng)驗對記者表示。

　　公開推銷涉嫌違法

　　業(yè)內(nèi)人士認為，很顯然，無論是從投資的邏輯———企業(yè)能否順利掛牌，還是從投資的根本———企業(yè)能否具有高增長空間上來看，普通投資者在目前這波“新三板原始股權”熱中，投資利益很難得到保障，相反風險卻很大。

　　“其實，從法律規(guī)定上來看，新三板的股票應該是向私募機構等非公開發(fā)行的，向普通投資者推銷涉嫌違法。”國浩（寧波）律師事務所長期從事資本市場研究的胡廣永律師在接受媒體采訪時表示。

　　市金融辦的建議是：高風險永遠與高收益相匹配，在信息高度不對稱和專業(yè)知識欠缺的情況下，對于新三板的原始股權，普通投資者不要輕易涉足。

　　分析人士認為，缺乏足夠投資經(jīng)驗的普通投資者，需警惕原始股權的高風險，最好是參與掛牌后的股權定增，并將專業(yè)的事情交給專業(yè)的投資機構，比如私募股權基金、新三板定增私募基金來做。據(jù)記者了解，我市已有不少從事此類投資的私募股權機構，如浙江賽伯樂、寬客資本等。