在歷經(jīng)了今年8月與宏達(dá)新材的“分手事件”后，分眾傳媒終于通過“聯(lián)姻”七喜控股，成功回歸A股。17日七喜控股發(fā)布公告，分眾傳媒的借殼重組方案日前已獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過。這就意味著，分眾傳媒將成為首家從美股退市再登陸A股的公司。不僅如此，隨著A股優(yōu)質(zhì)傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司越來越多，彰顯了行業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作相互促進(jìn)的態(tài)勢(shì)，以TMT為代表的成長板塊大概率將主導(dǎo)此輪市場趨勢(shì)，A股將逐漸成為投資經(jīng)濟(jì)未來的主戰(zhàn)場。

　　回歸之路一波三折

　　受益于分眾傳媒借殼回歸，周二七喜控股復(fù)牌后股價(jià)便一字漲停。

　　回顧分眾傳媒的“回歸”之路，從獲取私有化要約到境內(nèi)借殼上市獲批，歷時(shí)近三年。在2005年的中概股赴美上市浪潮中，分眾傳媒也曾作為其中一分子，“意氣風(fēng)發(fā)”地登陸美國納斯達(dá)克。彼時(shí)分眾傳媒發(fā)行價(jià)為每股17美元，共募資1.72億美元。之后分眾傳媒股價(jià)一度飆漲至60美元以上。不過，從2008年以來，遭遇做空后的分眾傳媒股價(jià)則一路下跌，最低時(shí)股價(jià)僅不到6美元。

　　此后，分眾傳媒收到私有化邀約，并于2013年5月完成私有化，從而結(jié)束了其在納斯達(dá)克的“征程”。今年6月，宏達(dá)新材一度宣布將與分眾傳媒“聯(lián)姻”，無奈之后宏達(dá)新材實(shí)際控制人朱德洪遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查，按照相關(guān)規(guī)定，暫停此次重大資產(chǎn)重組。就在宏達(dá)新材宣布此消息的當(dāng)天，七喜控股也公布了與分眾傳媒“牽手”的消息。

　　今年9月，七喜控股宣布，以截至擬置出資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)及負(fù)債與分眾傳媒全體股東持有的分眾傳媒100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。具體而言，分眾傳媒100%股權(quán)作價(jià)457億元，七喜控股擬置出資產(chǎn)作價(jià)8.8億元，置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)兩者相差448.2億元，差額部分由七喜控股以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式自分眾傳媒全體股東處購買。

　　交易完成后，分眾傳媒將成為首個(gè)從美股退市，再登陸A股的上市公司。而七喜控股的實(shí)際控制人也變更為分眾傳媒掌門人江南春，Media Management將持有七喜控股24.77%的股份，成為公司的控股股東公司。

　　據(jù)了解，分眾傳媒成立于2003年，主要產(chǎn)品為樓宇媒體（包含樓宇視頻媒體及框架媒體）、影院媒體、賣場終端視頻媒體等，被業(yè)界看作是“傳媒產(chǎn)業(yè)中稀缺的、在生活圈媒體領(lǐng)域形成壟斷性優(yōu)勢(shì)的龍頭公司”。

　　來自光大證券研究報(bào)告顯示，分眾傳媒在全國樓宇視頻媒體領(lǐng)域市占率約95%，在電梯框架媒體領(lǐng)域市占率約70%；在影院映前廣告領(lǐng)域市占率約55%，不僅在樓宇媒體細(xì)分領(lǐng)域已具備行業(yè)壟斷能力，在影院媒體領(lǐng)域也已成為龍頭；而且，還擁有強(qiáng)大的市場定價(jià)和議價(jià)能力，旗下媒體資源價(jià)格持續(xù)提升，且綜合毛利率維持在70%左右。據(jù)光大證券分析，分眾傳媒在2015-2017年預(yù)期復(fù)合增長率將達(dá)到17.5%，2017年凈利潤更有望拿下近40億。

　??？有望帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營銷板塊

　　隨著分眾傳媒回歸，A股優(yōu)質(zhì)傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司也越來越多。長江證券分析師劉疆表示，無論是暴風(fēng)科技創(chuàng)造股價(jià)“神話”，分眾傳媒即將通過借殼回歸，還是聯(lián)絡(luò)互動(dòng)已先行解除VIE架構(gòu)借殼登陸A股，迅游科技新近掛牌交易，A股優(yōu)質(zhì)傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司匯聚，已彰顯了行業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作相互促進(jìn)的態(tài)勢(shì)；以TMT為代表的成長板塊大概率將主導(dǎo)此輪市場的趨勢(shì)。

　　同時(shí)，隨著國家不斷強(qiáng)調(diào)國企改革，國資傳媒企業(yè)的基本面逐漸優(yōu)化也值得期待。在劉疆看來，如果A股能夠誕生頂級(jí)互聯(lián)網(wǎng)公司的話，那么當(dāng)前態(tài)勢(shì)下，樂視網(wǎng)、東方財(cái)富、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)等幾家希望極大，昆侖萬維、游族網(wǎng)絡(luò)、天神娛樂三家也很有潛力，而生意寶、三六五網(wǎng)、上海鋼聯(lián)等則有望在垂直領(lǐng)域成長為頂級(jí)公司。“從投資角度來看，這些公司都值得投資者重點(diǎn)關(guān)注?！?/p>

　　此外，在當(dāng)前狀況下可重點(diǎn)把握漲幅相對(duì)有限的細(xì)分方向和標(biāo)的。值得重點(diǎn)關(guān)注的是有線板塊，隨著家庭互聯(lián)網(wǎng)概念逐漸升溫、公司動(dòng)作活躍，后期或?qū)⒂谐A(yù)期動(dòng)態(tài)發(fā)生，推薦：歌華有線、吉視傳媒；出版也值得關(guān)注，把握中南傳媒、鳳凰傳媒。此外，分眾回歸有望帶動(dòng)營銷板塊，把握龍頭標(biāo)的。

　　今年以來，中概股公司回歸A股頗受關(guān)注，這包括近期巨人網(wǎng)絡(luò)宣布借殼世紀(jì)游輪，以及搜房控股借殼萬里股份。其中，與分眾傳媒先在美國市場退市、拆掉VIE結(jié)構(gòu)后借殼回A的做法不同，搜房控股則通過直接將部分資產(chǎn)注入A股公司完成回歸。