■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 蘇詩(shī)鈺

　　11月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了10月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)，數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.3%，同比上漲1.3%;PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降5.9%。專(zhuān)家表示，消費(fèi)品價(jià)格漲幅繼續(xù)收窄。

　　民生宏觀(guān)研究員張德禮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，食品項(xiàng)對(duì)CPI貢獻(xiàn)減弱，由于豬肉需求進(jìn)入淡季，生豬供應(yīng)加快，導(dǎo)致生豬和豬肉價(jià)格持續(xù)回落，對(duì)CPI貢獻(xiàn)減弱;另一方面，隨著秋冬季鮮菜的上市，鮮菜價(jià)格對(duì)物價(jià)的影響變小。

　　摩根士丹利華鑫證券研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，10月份非食品CPI溫和上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受冬裝上市，衣著價(jià)格環(huán)比上漲0.6%。同時(shí)，受到國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)影響，汽、柴油價(jià)格環(huán)比分別上漲0.8%和1.0%。此外，部分服務(wù)價(jià)格同比漲幅依然較高，包括掛號(hào)診療費(fèi)和家庭服務(wù)價(jià)格。

　　章俊表示，目前上游行業(yè)通縮和下游行業(yè)的低通脹局面在短時(shí)間內(nèi)很難得到改觀(guān)，從而推動(dòng)實(shí)際利率高企，在很大程度上加大了企業(yè)的融資成本和債務(wù)負(fù)擔(dān)，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的企穩(wěn)和持續(xù)復(fù)蘇。

　　“因此為央行有可能繼續(xù)降息。我們判斷年底之前央行還會(huì)有一次降息，明年一季度有1次至2次降息，在此過(guò)程中會(huì)伴隨著降準(zhǔn)的持續(xù)出現(xiàn)，后者出現(xiàn)的時(shí)機(jī)和頻率更多的是根據(jù)外匯占款的波動(dòng)而相機(jī)抉擇?！闭驴「嬖V記者。

　　民生宏觀(guān)研究員朱振鑫表示，從數(shù)據(jù)來(lái)看，通縮壓力加大，貨幣寬松仍有空間，財(cái)政政策將更積極。CPI和PPI直接影響實(shí)際利率，是觀(guān)測(cè)降息的最佳風(fēng)向標(biāo)。9月份名義貸款利率雖然已經(jīng)從去年的接近7%降至5.7%，但考慮通脹之后，實(shí)際利率還是很高，仍需降息來(lái)降低企業(yè)的實(shí)際融資成本。

　　“此外，降準(zhǔn)的必要性也在加大，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息的概率已升至70%，三季度超儲(chǔ)率只有1.9%，需要降準(zhǔn)來(lái)對(duì)沖超儲(chǔ)的消耗。從時(shí)點(diǎn)上看，央行或許在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前有所行動(dòng)。但考慮到央行強(qiáng)調(diào)不能過(guò)度放水，未來(lái)政策重點(diǎn)將逐步從貨幣政策轉(zhuǎn)向財(cái)政政策，明年財(cái)政赤字調(diào)整的概率較大?！敝煺聆伪硎?。