近期，隨著美聯(lián)儲加息引發(fā)的全球新金融格局出現(xiàn)，新興市場普現(xiàn)貨幣貶值潮，資本流出，大宗下跌，股債雙震。日前，2015金磚論壇暨第四屆全球房地產(chǎn)金融峰會在上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院舉行，與會專家學(xué)者在峰會上圍繞“美聯(lián)儲加息前的全球金融”“新常態(tài)下的中國經(jīng)濟(jì)再出發(fā)”等主題逐層解讀。

　　美聯(lián)儲一旦加息

　　未來兩三年資本加速流出

　　全球的金融平衡中，大經(jīng)濟(jì)體金融平衡以及央行政策指向非常重要。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在論壇上對“美聯(lián)儲加息趨勢性變化、美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)尤其對中國資本流動的影響”這兩個問題發(fā)表觀點(diǎn)稱，美聯(lián)儲加息是一個過程，從美聯(lián)儲說要加息開始，對全球經(jīng)濟(jì)影響已經(jīng)開始。連平坦言，盡管誰也不知道美聯(lián)儲什么時候加息，但美國本身國內(nèi)就業(yè)狀況、物價狀況、經(jīng)濟(jì)增長狀況等因素會影響加息時間，加息不會一次結(jié)束，而是一個過程?！懊绹坏┳呱霞酉⒌耐ǖ篮瓦^程，2016年以后的兩三年是中國資本加快流出并持續(xù)存在的過程。事實(shí)上這個過程已經(jīng)開始了?！?/p>

　　面對美聯(lián)儲加息造成的資本外流影響，連平認(rèn)為，應(yīng)維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，其中維持平穩(wěn)增長首當(dāng)其沖是財(cái)政政策和投資政策，其次，投資政策需要更加前瞻，同時匯率政策和資本金融賬戶開放。

　　即便GDP到6.5%

　　也是比較樂觀的增長速度

　　今年三季度，我國GDP同比增長6.9%，十年來GDP增幅首次跌破7%。國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)增長快慢本身并不重要，重要的是增長的質(zhì)量?！彼赋觯Ｔ鲩L保的是就業(yè)。中國90后人口數(shù)量比80后少了近40%，20年以后將導(dǎo)致新入職場勞動力大量減少，這種情況下保就業(yè)并不難。人口結(jié)構(gòu)決定未來五年中國就業(yè)增長率相對壓力較小。

　　她還表示，未來五年中國宏觀經(jīng)濟(jì)會一直處于轉(zhuǎn)型中。大部分國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型都引致GDP增速的下滑，下行幅度和當(dāng)時的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境及本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相關(guān)。既然就業(yè)壓力不大，那么增長速度也就不一定要7%了。“即便GDP到了6.5%也是比較樂觀的增長速度?！?/p>

　　隨著以質(zhì)量代替增長速度新時代到來，林采宜認(rèn)為未來有幾個明顯特征值得關(guān)注：例如投資拉動的增長時代終結(jié)了。盡管房地產(chǎn)銷售回暖，但并沒有帶動投資增長，房地產(chǎn)投資仍然在下行。房地產(chǎn)銷售沒有帶動投資是好現(xiàn)象，說明地產(chǎn)商理性化。盡管銷售回暖沒有拉動投資，但改善了開發(fā)商的財(cái)務(wù)狀況。此外，出口增幅實(shí)際下行趨勢短期內(nèi)也很難逆轉(zhuǎn)及消費(fèi)成為國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長主要動力也值得關(guān)注?！翱傮w來看居民收入在穩(wěn)定增長，且增長速度超過GDP增長速度，在這種情況下消費(fèi)增長也就有了基本保障?！?/p>

　　中國經(jīng)濟(jì)在未來五年可能會面臨哪些風(fēng)險？林采宜認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)總量增長速度的下行帶來的信用風(fēng)險，美元資產(chǎn)的強(qiáng)勢可能會導(dǎo)致資產(chǎn)外流的壓力。規(guī)避這些風(fēng)險的要點(diǎn)不是寬松和增長，而是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的調(diào)整。本報(bào)記者 易蓉