今天，廣東省國資委連續(xù)召開兩場(chǎng)工作會(huì)議——省屬企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)工作會(huì)議及省屬企業(yè)資本運(yùn)營工作會(huì)議。會(huì)上發(fā)布《關(guān)于省屬企業(yè)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略 加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于加強(qiáng)省屬企業(yè)資本運(yùn)營工作的意見》。

　　這兩份重頭文件的出臺(tái)表明，今年中央推出深化國有企業(yè)改革頂層設(shè)計(jì)的“22號(hào)文”之后，廣東省屬國企落實(shí)改革的系列舉措正加快落地，而發(fā)力的突破口首先是“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”和“資本運(yùn)營”。其中，尤其令人矚目的是廣東省國資委制定的廣東省屬企業(yè)資本運(yùn)營3至5年目標(biāo)以及相關(guān)政策措施。

　　據(jù)了解，廣東省國資委提出，至2020年競(jìng)爭(zhēng)性主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)基本體現(xiàn)為上市公司股權(quán)；至2017年，廣東省屬企業(yè)證券化資產(chǎn)將達(dá)近1萬億元，扣除公共性特點(diǎn)較為突出的高速公路、鐵路資產(chǎn)后，資產(chǎn)證券化率達(dá)到60%；至2020年，資產(chǎn)證券化率達(dá)到70%。

　　2020年目標(biāo)：

　　省屬企業(yè)上市公司達(dá)30家

　　廣東省國資委以問題為導(dǎo)向，以提高資產(chǎn)證券化率為核心，制定了廣東省屬企業(yè)資本運(yùn)營3到5年工作目標(biāo)和措施。

　　其中，工作目標(biāo)是：

　　一是實(shí)現(xiàn)管資本為主模式。至2020年，競(jìng)爭(zhēng)性主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)基本體現(xiàn)為上市公司股權(quán)，國有資本的流動(dòng)性顯著提高，實(shí)現(xiàn)資本的有序進(jìn)退和布局優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向管資本為主轉(zhuǎn)變。

　　二是提高資產(chǎn)證券化率。至2017年，省屬企業(yè)證券化資產(chǎn)近1萬億元，扣除公共性特點(diǎn)較為突出的高速公路、鐵路資產(chǎn)后，資產(chǎn)證券化率達(dá)到60%；至2020年，資產(chǎn)證券化率達(dá)到70%。

　　三是布局境內(nèi)多層次資本市場(chǎng)。至2017年，比2014年底新增上市公司7到8家；至2020年，比2014年底新增上市公司12到14家，力爭(zhēng)上市公司總數(shù)達(dá)到30家；每家省屬企業(yè)至少控股1家上市公司。至2020年，80%的基礎(chǔ)型、資源型等傳統(tǒng)骨干企業(yè)主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主板上市；60%的創(chuàng)新型、科技型等新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)中小板、創(chuàng)業(yè)板或戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板上市；有上市愿景但暫不具備成熟條件的，全部在新三板或區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌。

　　四是加快整體上市。至2017年，實(shí)現(xiàn)食品類、能源類、工程類等2到3家省屬企業(yè)整體上市，實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)、環(huán)保、信息等競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)整體上市；至2020年，實(shí)現(xiàn)5到7家省屬企業(yè)整體上市，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)基本實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　五是打造千億市值上市公司。至2017年，控股基礎(chǔ)類、文化類、電子類等3家市值超500億元、主業(yè)突出的上市公司，控股能源類、資源類、金融類、控股類等3到4家市值超1000億元、具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國際化上市公司；至2020年，控股市值超500億元和超1000億元的上市公司各5家。

　　四大舉措推進(jìn)資本運(yùn)營

　　如何達(dá)到上述目標(biāo)？廣東省國資委提出的主要工作措施是：一是推動(dòng)整體上市。第一，要求集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多、整體上市沒有實(shí)質(zhì)性障礙，或存在有整體上市公開承諾、與上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范等突出問題的省屬企業(yè)，加快推進(jìn)整體上市。第二，暫不具備條件的省屬企業(yè)，應(yīng)加快將非主業(yè)、非經(jīng)營性、低效或無效資產(chǎn)剝離至國資委新設(shè)或指定的資產(chǎn)處置平臺(tái)，剝離資產(chǎn)至少具備覆蓋離退休人員安置費(fèi)用、歷史遺留問題解決費(fèi)用的穩(wěn)定收入來源。第三，資產(chǎn)剝離后達(dá)到上市條件且已擁有上市公司的省屬企業(yè)，可通過定增、換股等方式注入資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)整體上市。第四，具備整體上市條件的省屬企業(yè)，鼓勵(lì)上市公司探索法律法規(guī)允許的股權(quán)激勵(lì)方式引入集團(tuán)經(jīng)營班子持股。股權(quán)激勵(lì)以整體上市工作為業(yè)績(jī)目標(biāo)，且行權(quán)后鎖定期不得少于3年。

　　二是加大力度整合內(nèi)外資源。第一，加快內(nèi)部整合。省屬企業(yè)要依托上市公司加快內(nèi)部重組和同業(yè)整合。按照“成熟一個(gè)，注入一個(gè)”的要求，通過上市公司增發(fā)股份、現(xiàn)金購買、股權(quán)置換等方式加快整合內(nèi)部同業(yè)企業(yè)以及同類業(yè)務(wù)。第二，支持省屬企業(yè)或上市公司，圍繞上市公司主業(yè)加大并購力度，收購產(chǎn)業(yè)鏈高端資產(chǎn)，布局戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。鼓勵(lì)設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金專門用于產(chǎn)業(yè)并購。第三，省屬企業(yè)可根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，通過協(xié)議受讓、大宗交易、在一級(jí)半或二級(jí)市場(chǎng)投資等方式參股、收購上市公司，加速產(chǎn)業(yè)資源與資本市場(chǎng)的對(duì)接。

　　三是發(fā)揮資本運(yùn)營平臺(tái)作用。吸引產(chǎn)業(yè)、資本、技術(shù)等資源向省屬新興產(chǎn)業(yè)集中；參股、控股上市公司，為省屬企業(yè)產(chǎn)業(yè)鎖定殼資源。整合省屬企業(yè)現(xiàn)有類金融資源，發(fā)揮集聚功能和協(xié)同效應(yīng)；利用省屬企業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)資源，適時(shí)參股、控股銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)，打造省屬金融控股板塊，為產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供金融支撐。土地儲(chǔ)備比較多的省屬企業(yè)，可根據(jù)實(shí)際情況設(shè)立土地融資平臺(tái)。

　　四是加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)。第一，鼓勵(lì)省屬企業(yè)引進(jìn)在證券、基金、創(chuàng)投等領(lǐng)域取得出色業(yè)績(jī)，享有一定市場(chǎng)知名度的資本運(yùn)營人才，引進(jìn)人才由董事會(huì)按市場(chǎng)化原則確定薪酬。第二，實(shí)施基礎(chǔ)人才培養(yǎng)工程。省國資委及省屬企業(yè)定期組織資本運(yùn)營培訓(xùn)，加強(qiáng)上市、并購、重組等方面的學(xué)習(xí)，并通過具體項(xiàng)目的鍛煉培養(yǎng)一批資本運(yùn)營人才。第三，建立董事會(huì)秘書定期交流機(jī)制或平臺(tái)，加強(qiáng)董事會(huì)秘書的學(xué)習(xí)、交流和管理。第四，加大獎(jiǎng)勵(lì)力度。對(duì)成績(jī)突出的資本運(yùn)營團(tuán)隊(duì)、人才予以獎(jiǎng)勵(lì)。

　　上市公司為何連連停牌？

　　去年以來，在廣東省國資委統(tǒng)籌部署下，廣東省屬企業(yè)圍繞旗下上市平臺(tái)開展產(chǎn)業(yè)并購重組勢(shì)頭良好，旗下上市公司連連停牌，引發(fā)市場(chǎng)投資者高度關(guān)注。從這些停牌公司的情況看，具體可歸納為以下四種情況：

　　一是利用上市平臺(tái)推動(dòng)并購重組做強(qiáng)主業(yè)。廣業(yè)公司控股上市公司貴糖股份增發(fā)約6億元，實(shí)現(xiàn)云硫集團(tuán)硫鐵礦主業(yè)上市；宏大爆破增發(fā)約50億，重組并購民爆、礦山工程資產(chǎn)；粵電集團(tuán)控股上市公司粵電力募集資金約50億，推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)；交通集團(tuán)控股上市公司粵高速增發(fā)約44億，購買路橋資產(chǎn)，引入復(fù)星、保利等戰(zhàn)略投資者；廣晟公司45億元全面要約收購澳洲上市公司泛澳；風(fēng)華高科約6億并購珠海奈電科技；廣新集團(tuán)控股上市公司省廣股份增發(fā)約25億，并購廣告公司做產(chǎn)業(yè)整合；廣新集團(tuán)控股上市公司星湖科技、商貿(mào)集團(tuán)控股上市公司廣弘控股等正停牌謀劃重組。以上項(xiàng)目涉及金額合計(jì)超300億元。

　　二是著眼產(chǎn)業(yè)對(duì)接布局資本市場(chǎng)。利用A股市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)機(jī)會(huì)，廣晟公司繼2014年并購國星光電后，收購佛山上市公司佛山照明；廣新集團(tuán)增持、控股東莞上市公司生益科技。

　　三是強(qiáng)化上市公司長效激勵(lì)機(jī)制。廣新集團(tuán)佛塑科技推出9.67萬股的首期股票期權(quán)激勵(lì)；省廣股份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃推出903.30萬份股票期權(quán)；航運(yùn)集團(tuán)珠江船務(wù)推出1035萬份股票期權(quán)；廣新集團(tuán)興發(fā)鋁業(yè)等境內(nèi)外上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正在謀劃中。

　　四是積極提高資產(chǎn)證券化率。第一，探索推進(jìn)整體上市。啟動(dòng)了建工集團(tuán)中介結(jié)構(gòu)的招投標(biāo)，產(chǎn)權(quán)交易集團(tuán)、聯(lián)合電子收費(fèi)等企業(yè)整體上市的論證。第二，有序推進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的主營業(yè)務(wù)上市。其中，建工集團(tuán)華隧股份、廣新集團(tuán)廣新信息和國義招標(biāo)已引入國資發(fā)展資金，廣物汽貿(mào)已完成股份改造，廣業(yè)環(huán)保水務(wù)已完成資產(chǎn)內(nèi)部整合。第三，加大對(duì)接新三板力度，與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司建立了工作對(duì)接機(jī)制。2015年，預(yù)計(jì)約20家企業(yè)提交掛牌申請(qǐng)。

　　目前：

　　證券化率

　　不足50%

　　據(jù)了解，目前廣東省屬企業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱，主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較落后，業(yè)務(wù)偏傳統(tǒng)，資產(chǎn)中公益性質(zhì)占比較重，既缺乏高端制造業(yè)作為工業(yè)基礎(chǔ)，又缺乏互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)作為推動(dòng)力。近年來受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，發(fā)展情況并不樂觀。省屬企業(yè)的資本運(yùn)營效率也普遍較低，資產(chǎn)證券化率仍不足50%，部分上市公司的資本運(yùn)營手段比較單一。因此，廣東省屬企業(yè)要想優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，必須借助資本市場(chǎng)的力量，提高資本的效率和價(jià)值。（嚴(yán)麗梅？唐珩）

　　嚴(yán)麗梅、唐珩

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