美元指數(shù)本周再接再厲，一路揚(yáng)升至97.50附近。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，并明確提及將12月升息提上日程。投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將保持利率不動(dòng)有所預(yù)期，但直接指明12月評(píng)估升息還是出乎他們的意料，直接促成美元新一輪的漲勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)還淡化了近期全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩局面，稱盡管就業(yè)增長(zhǎng)有所放緩，但美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍在復(fù)蘇。期貨合約暗示，12月美國(guó)升息可能性由聲明前的34%升至43%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)決策者還指出，消費(fèi)者支出和企業(yè)投資“穩(wěn)步”增長(zhǎng)，同時(shí)刪除了上一次會(huì)議聲明中的預(yù)警，即全球經(jīng)濟(jì)放緩可能減弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)主席葉倫今年多數(shù)時(shí)候都表示，今年可能需要加息，以防經(jīng)濟(jì)最終過(guò)熱。美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上決定是否收緊政策之前，需要分析幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中包括兩個(gè)月度就業(yè)報(bào)告。美聯(lián)儲(chǔ)還將有機(jī)會(huì)觀察歐洲、日本和中國(guó)放寬貨幣政策的舉措對(duì)金融市場(chǎng)的影響。海外放寬貨幣政策會(huì)推高美元，損及美國(guó)出口商，使得美聯(lián)儲(chǔ)更難實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。這或許解釋了美聯(lián)儲(chǔ)為何對(duì)升息持開(kāi)放態(tài)度，而不是稱經(jīng)濟(jì)已經(jīng)為收緊貨幣政策做好準(zhǔn)備。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)考慮何時(shí)加息之際，歐洲央行總裁德拉吉此前明示即將祭出進(jìn)一步的刺激措施。歐洲央行年初的量化寬松之舉，引發(fā)全球效仿并緊接著出現(xiàn)各家央行一波又一波的刺激舉措。鑒于一些歐洲央行利率制定者上周主張立刻放松政策，央行總裁德拉吉決定采取折衷方法，與溫和派站在同一陣線，選擇釋出更溫和且明確的訊息，維系住歐洲央行建立共識(shí)的傳統(tǒng)。歐元區(qū)當(dāng)前通脹率處于負(fù)值區(qū)域，歐洲央行距離實(shí)現(xiàn)接近2%的通脹目標(biāo)還相去甚遠(yuǎn)；而且在能源價(jià)格下滑以及新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩的負(fù)面影響下，央行每月購(gòu)買(mǎi)600億歐元資產(chǎn)的計(jì)劃顯得力度不夠。

　　德拉吉目前的問(wèn)題在于，全世界都在看，他必須有所作為，因?yàn)闅W洲央行帶動(dòng)的市場(chǎng)走勢(shì)，影響力將遍及全球。如果他言行不一，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)相當(dāng)大的反撲力道。但可以明確的是，歐洲央行第二輪量化寬松的效果，肯定小于第一輪。這一寬松舉措眼下可能要付出相當(dāng)高的政治代價(jià)，但長(zhǎng)期來(lái)看將可支撐經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。

　　同理，澳洲央行可能也不得不降息以防止澳元走高。雖然澳洲央行不愿調(diào)降已處于2%歷史低位的利率，但可能也別無(wú)選擇，因?yàn)槿蛘攮h(huán)境極度寬松，越來(lái)越多的國(guó)家公債收益率跌至負(fù)值。經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行，通脹受到抑制，大型銀行紛紛提高抵押貸款利率，這些國(guó)內(nèi)因素也給澳洲央行降息提供了理由，市場(chǎng)預(yù)計(jì)最早下周就可能降息。畢竟弱勢(shì)澳元是支撐旅游、教育等服務(wù)業(yè)的關(guān)鍵因素。

　　中國(guó)銀行 周君泱