金證顧問 陳自力

　　本周大盤在持續(xù)上演寬幅震蕩走勢格局，圍繞3400點(diǎn)展開激烈的爭奪戰(zhàn)。造成其主要因素來自外圍市場與國內(nèi)市場的雙重影響。但無論未來市場怎么變化，操作上必須遵循緊抓政策導(dǎo)向?yàn)橹鞑呗圆攀怯型苴A市場走勢的最佳策略，這就要求投資者持續(xù)聚焦“十三五規(guī)劃”主題性投資機(jī)會(huì)。

　　本周美聯(lián)儲(chǔ)明確表明10月暫不加息，同時(shí)給出了年底是否加息還需要繼續(xù)觀察美國的整體經(jīng)濟(jì)狀況以及全球經(jīng)濟(jì)形式，但美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策勢必時(shí)刻影響全球資本市場擔(dān)憂情緒，這把達(dá)摩克利斯之劍依舊懸在頭上。美聯(lián)儲(chǔ)零利率以及量化寬松政策實(shí)施以來，由于大量流動(dòng)性的投放，包括美國在內(nèi)的發(fā)達(dá)國家的三大重要資產(chǎn)——債券、股票以及房地產(chǎn)，無論是估值水平還是資產(chǎn)價(jià)格均接近歷史最高水平，加息預(yù)期之下，市場波動(dòng)放大在所難免。

　　國內(nèi)當(dāng)前繼續(xù)以維穩(wěn)思維為主，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的壓力下更多的是護(hù)盤行為，在政策兜底的狀態(tài)下，行情難以出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不過市場自身技術(shù)性修復(fù)行情需要特別留意。

　　筆者認(rèn)為從技術(shù)分析角度看四季度市場更多的可能是處于4000點(diǎn)至2800點(diǎn)區(qū)間形成寬幅震蕩行情。目前市場反彈行情運(yùn)行至3500點(diǎn)附近是一個(gè)坎，處于市場短期下降通道的上軌壓力一線。在市場整體上依舊偏向弱勢的格局中，強(qiáng)大的上漲阻力面前需要謹(jǐn)防股指形成沖高回落的走勢風(fēng)險(xiǎn)。如果一旦后期不能夠形成有效突破短期構(gòu)筑的下降通道上軌承壓，則市場有望結(jié)合五中全會(huì)期間政策真空期迎來回落走勢，再度挑戰(zhàn)2800--3000點(diǎn)一線支撐，待會(huì)議結(jié)束后后各項(xiàng)政策的逐步落地再度支撐股指走強(qiáng)，重新挑戰(zhàn)4000點(diǎn)，進(jìn)而市場更多傾向形成先抑后揚(yáng)的走勢格局。

　　而無論市場形成怎樣的運(yùn)行方式，從操作的角度來說，我們認(rèn)為永遠(yuǎn)要抓住以“政策導(dǎo)向”為投資主線的操作才是有望大幅跑贏大盤的投資王道。其中“十三五規(guī)劃”將是貫穿四季度及明年上半年的核心主題，十八屆三中全會(huì)將發(fā)布《中共中央關(guān)于國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十三五規(guī)劃的建議》，而國務(wù)院層面的規(guī)劃綱要和各部委行業(yè)規(guī)劃細(xì)則后續(xù)出臺(tái)仍將成為市場的聚焦點(diǎn)。我們可以從人民日?qǐng)?bào)公布的“十三五”規(guī)劃十個(gè)目標(biāo)任務(wù)中去探尋市場即將聚焦的投資熱點(diǎn)。

　　10月25日，人民日?qǐng)?bào)官方微博公布“十三五”規(guī)劃的十個(gè)任務(wù)目標(biāo)：1、保持經(jīng)濟(jì)增長，2、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，3、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，4、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，5、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化步伐，6、改革體制機(jī)制，7、推動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展，8、加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)，9、保障和改善民生，10、推進(jìn)扶貧開發(fā)。其中，加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)(美麗中國)是首度寫入五年規(guī)劃。而保持經(jīng)濟(jì)增長依然是十三五的排名第一的主要任務(wù)。

　　從熱點(diǎn)題材板塊來聚焦受益十三五規(guī)劃的主要投資機(jī)會(huì)是硬道理。具體看刺激最強(qiáng)烈的當(dāng)屬節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)板塊，據(jù)環(huán)保部規(guī)劃院測算，預(yù)計(jì)“十三五”期間環(huán)保投入將增加到每年2萬億元左右，“十三五”期間社會(huì)環(huán)保總投資有望超過17萬億元。其次是國企改革板塊，央企方面，重點(diǎn)配置改革確定性較高的首批六家改革試點(diǎn)；地方國企改革也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注，主要有廣州、深圳、上海等地的企業(yè)。第三是“互聯(lián)網(wǎng)+”板塊，在“十三五”規(guī)劃課題研究中，“信息經(jīng)濟(jì)”首次被列入，這也意味著信息產(chǎn)業(yè)有望成為“十三五”規(guī)劃中的新增亮點(diǎn)。第四智能制造板塊，“中國制造2025”、智能制造這一投資主線將貫穿整個(gè)十三五期間。第五現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與智慧農(nóng)業(yè)，尤其關(guān)注農(nóng)村電商以及農(nóng)業(yè)機(jī)械化。