投資者在選擇上市公司時(shí)，往往關(guān)注是否有一份亮麗的財(cái)務(wù)報(bào)表。其實(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表并不能反映公司的全部面貌。要了解一個(gè)公司，還需要關(guān)注公司的具體行動(dòng)，從公司的行動(dòng)中挖掘有用的信息。也就是說(shuō)，不但要聽(tīng)其“言”，更要觀其“行”。

　　聰明的投資者是可以從公司的行動(dòng)中發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)從而避免損失的。比如說(shuō)，一個(gè)經(jīng)常用配股的方式籌集資金的公司，自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力往往較差，現(xiàn)金流可能有問(wèn)題，才需要頻頻配股。而一個(gè)大量購(gòu)買國(guó)庫(kù)券的公司，很有可能缺少投資機(jī)會(huì)，所以才去買低風(fēng)險(xiǎn)低收益的國(guó)庫(kù)券。

　　美國(guó)安然公司倒閉的故事是個(gè)典型的例子。在破產(chǎn)前，美國(guó)安然公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤(rùn)是不斷上升的。但是令人感到蹊蹺的是，安然公司的內(nèi)部人士一年中卻在陸續(xù)拋售股票。這一行動(dòng)表明，安然公司的管理層已經(jīng)知道公司遇到了麻煩。當(dāng)安然公司倒下時(shí)，那些能觀察到其內(nèi)部人員反常行為的投資者就能提前采取措施避免“黑天鵝”事件帶來(lái)的損失。

　　聰明的投資者還能通過(guò)分析公司的行為發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。例如，一個(gè)公司決定進(jìn)入一個(gè)新領(lǐng)域，這種行為反映的信號(hào)是管理者對(duì)自己公司的實(shí)力，以及新領(lǐng)域的未來(lái)前景充滿信心。比如，馬云宣布進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，就引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的關(guān)注，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)就是一大利好。再比如，當(dāng)一個(gè)公司突然將為自己出具公司報(bào)表的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，由一個(gè)小的事務(wù)所換成國(guó)際著名的事務(wù)所時(shí)，其行為會(huì)向外界傳遞出拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)等積極信號(hào)；當(dāng)一個(gè)公司發(fā)布自己內(nèi)部員工持股方案時(shí)，該行為則說(shuō)明內(nèi)部員工非?？春米约旱墓尽?/p>

　　所以，公司的管理者在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身對(duì)公司發(fā)展的影響，還要考慮該行動(dòng)可能傳達(dá)的信息及其傳遞效應(yīng)。舉個(gè)例子，某公司為了自身發(fā)展降低了公司分紅，但市場(chǎng)很可能認(rèn)為公司減少分紅的行為是盈利能力下降的信號(hào)，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。

　　在資本市場(chǎng)中，投資者要善于利用他人的行為去挖掘信息。上市公司也需要慎重行事，具有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，不要讓自己的不當(dāng)行為，向市場(chǎng)傳達(dá)錯(cuò)誤的信息。