昨日，兩市股指高開后延續(xù)震蕩整理格局。上證綜指盤中多次爭奪3400點(diǎn)未果，臨近尾盤再度跳水回落，最終未能守住3400點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指則在2500點(diǎn)附近承壓；兩市成交額較前一交易日明顯縮量。

　　盤面顯示，市場交易氛圍比較活躍，個(gè)股機(jī)會(huì)非常突出，但波動(dòng)幅度明顯加大，操作難度有所增加。央企改革、超導(dǎo)、衛(wèi)星導(dǎo)航、美麗中國等題材板塊表現(xiàn)活躍，市場賺錢效應(yīng)明顯，相關(guān)個(gè)股漲多跌少。不過，保險(xiǎn)、銀行、券商等金融股三駕馬車集體表現(xiàn)低迷，嚴(yán)重拖累股指走勢。大盤尾盤再度跳水，主要緣于獲利盤的兌現(xiàn)及市場觀望情緒的加重。目前反彈已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)收益均衡區(qū)，市場情緒并不穩(wěn)定，很容易受到基本面和消息面的影響，從而走出大起大落行情，因此，短期大盤寬幅震蕩在所難免。

　　近期A股市場盤中震蕩的頻率和幅度都顯著加大，顯示出前期阻力區(qū)域壓力明顯，但結(jié)構(gòu)性行情仍比較突出，預(yù)計(jì)短期仍將延續(xù)整理格局。首先，央行“雙降”確立了利率下行通道，有利于市場估值水平的進(jìn)一步企穩(wěn)回升，短期滯漲的大盤藍(lán)籌股護(hù)盤積極性將有所提升，降低了股市深跌的可能。其次，數(shù)據(jù)顯示，9月份以來，產(chǎn)業(yè)資本凈增持500多億元，中長期布局藍(lán)籌品種。以美國最大共同基金公司領(lǐng)航集團(tuán)為代表的外資開始增持A股，說明當(dāng)前A股整體估值水平日漸合理，正在吸引越來越多的資本進(jìn)入。另外，養(yǎng)老基金入市將在明年全線啟動(dòng)，有望對市場起到“托底”作用。最后，人民幣可能于近期納入SDR，政策上的利好消息仍將持續(xù)，利好累加效應(yīng)將繼續(xù)發(fā)揮作用。此外，與“十三五”規(guī)劃相關(guān)各項(xiàng)政策及建議的陸續(xù)出臺(tái)，也將催生新的主題投資機(jī)會(huì)。融資余額已連增4日，站穩(wěn)萬億大關(guān)，表明資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好在不斷提升；上周證券保證金凈流入125億元，說明投資者的交易意愿在逐漸增強(qiáng)。因此，在大盤暴跌風(fēng)險(xiǎn)很小的前提下，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。

　　從技術(shù)上來看，上證綜指短期將圍繞3428點(diǎn)進(jìn)行寬幅震蕩，弱勢震蕩區(qū)在3290-3428點(diǎn)區(qū)間，強(qiáng)勢震蕩區(qū)在3428-3570點(diǎn)之間，11月9日是大盤進(jìn)入技術(shù)面選擇方向和政策面真空的一個(gè)重要窗口期。

　　民族證券 李泓灝