隨著三季報(bào)披露接近尾聲，各大公募基金的三季報(bào)也在昨日全部公布完畢。不同于今年上半年的高歌猛進(jìn)，6月以來市場(chǎng)的持續(xù)下行也使得諸多基金的業(yè)績(jī)整體縮水，三季度各類公募基金整體虧損達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6503億元，超過2008年一季度創(chuàng)造的基金單季虧損紀(jì)錄。如此的行情之下，各路基金經(jīng)理對(duì)于大盤后續(xù)的走勢(shì)也觀點(diǎn)不一，而市場(chǎng)上相關(guān)行業(yè)板塊與個(gè)股的選擇，也呈現(xiàn)出相當(dāng)?shù)牟町悺?/p>

　　行情轉(zhuǎn)冷

　　偏股基金虧損6646億

　　截至昨日，公募基金三季報(bào)全部公布完畢。受三季度股市下跌影響，偏股基金毫無疑問成為虧損重災(zāi)區(qū)，股票型和混合型基金三季度合計(jì)虧損高達(dá)6646億元。而在偏股基金大幅虧損的情況下，打新混合基金、貨幣基金和債券基金三大類則成為盈利主力軍，其中貨幣基金三季度盈利255億元，成為最賺錢基金品種。從各基金公司三季度盈虧情況看，三季度虧損超100億元的基金公司達(dá)到22家，偏股基金規(guī)模較大的富國(guó)基金、易方達(dá)基金、華夏基金和嘉實(shí)基金虧損居前，分別達(dá)624億元、444億元、426億元和405億元。

　　在上半年相當(dāng)不錯(cuò)的行情之下，基金上半年曾大賺8667.8億元，但三季度基金大幅虧損之后，使得今年以來基金整體盈利大幅收窄至2165億元。而不少基金公司上半年盈利也被三季度的虧損所拖累，10余家基金公司前三季度旗下基金不賺反虧。不過，即便行情轉(zhuǎn)冷，仍有不少基金逆市突圍，從數(shù)據(jù)來看，截至三季度末，仍有7家基金公司前三季度基金盈利規(guī)模超100億元，其中廣發(fā)基金、天弘基金、華夏基金、嘉實(shí)基金盈利規(guī)模居前。

　　判斷不一

　　基金倉位各不同

　　各路基金大相徑庭的業(yè)績(jī)背后，無疑體現(xiàn)出基金經(jīng)理截然不同的選股標(biāo)準(zhǔn)與操作策略。從持倉量上來看，盡管整個(gè)三季度股指持續(xù)走低，但偏股基金整體倉位并未出現(xiàn)太大下降，其中開放式股票型基金平均倉位達(dá)84.48％，比二季度末下降4.77個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)來看，在6月以來市場(chǎng)的震蕩行情中，仍有不少基金選擇了加倉，截至三季度末，有超過100只主動(dòng)基金股票倉位在九成以上，華商主題精選、交銀先鋒和華商未來主題股票倉位達(dá)95％的滿倉狀態(tài)。

　　有看多派，就有謹(jǐn)慎派，在很多基金趁低點(diǎn)“掃貨”之時(shí)，也有相當(dāng)比例的基金處于輕倉狀態(tài)，嘉實(shí)新機(jī)遇和招商豐慶倉位較低均在六成左右。倉位的兩極分化凸顯出基金經(jīng)理對(duì)后市的嚴(yán)重分歧，綜合主動(dòng)偏股型基金經(jīng)理觀點(diǎn)來看，基金經(jīng)理對(duì)后市多持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。國(guó)投瑞銀某基金經(jīng)理指出，在本月以來市場(chǎng)的連續(xù)回升下，“十三五規(guī)劃”對(duì)于改革創(chuàng)新的強(qiáng)調(diào)會(huì)在一定程度上改善投資者的悲觀情緒，市場(chǎng)有望繼續(xù)呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的格局。亦有基金經(jīng)理認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力較大，雖然系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已大部分釋放，但投資者信心的恢復(fù)還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，中小板和創(chuàng)業(yè)板綜指仍然高估，市場(chǎng)還在尋底過程中。

　　調(diào)倉換股

　　醫(yī)藥生物最受青睞

　　倉位控制之外，標(biāo)的的選擇亦是不可或缺的一環(huán)。根據(jù)基金三季報(bào)，截至三季度末共有1700余只股票出現(xiàn)在基金重倉股名單中，占全部A股六成。其中，基金減持711只個(gè)股，增持656只股，由此可見，在極端行情中，大部分基金重倉股“大變臉”，基金通過積極調(diào)整倉位進(jìn)而控制風(fēng)險(xiǎn)，而業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)和估值合理的白馬成長(zhǎng)股成為基金新寵。

　　經(jīng)歷市場(chǎng)大幅下跌后，業(yè)績(jī)優(yōu)異且穩(wěn)定增長(zhǎng)個(gè)股更受關(guān)注，這其中，醫(yī)藥生物類個(gè)股則明顯獲得基金青睞。在三季度基金增持的前20只個(gè)股中，醫(yī)藥生物類個(gè)股有5只，從重倉基金的家數(shù)來看，京新藥業(yè)等20只股獲基金扎堆持有，三季度末重倉基金均在10只以上。除醫(yī)藥股外，化工、紡織服裝、公用事業(yè)等類偏防御性的個(gè)股也有不少被基金增持，相對(duì)應(yīng)的，在巨大的估值壓力之下，計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股三季度則遭遇基金大幅減持，其中，贏時(shí)勝、安居寶等的基金減持比例都在20%以上。分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前的震蕩行情下，市場(chǎng)仍將以存量資金博弈為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將挑大梁，當(dāng)前，投資者可在控制好倉位的情況下，擇機(jī)關(guān)注有望與“十三五”規(guī)劃相關(guān)的軍工、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造等領(lǐng)域的投資。同時(shí)新能源汽車的增長(zhǎng)、高鐵投資、消費(fèi)類以及醫(yī)藥類也有望涌現(xiàn)出一批穿越牛熊的成長(zhǎng)類個(gè)股。

　　本報(bào)記者 馬玉寶