近日，總部位于瑞士的嘉能可公司先后宣布，將其位于澳大利亞、南美和哈薩克斯坦的鋅礦產(chǎn)能縮減50萬(wàn)噸（相當(dāng)于該公司年鋅產(chǎn)量的三分之一和全球鋅礦總產(chǎn)量的4%），并出售分別位于澳大利亞和智利的兩座年產(chǎn)量為12.5萬(wàn)噸的銅礦。有分析人士指出，對(duì)于這家全球大宗商品巨頭而言，以上最新的自救行動(dòng)能否使其避開(kāi)“雷曼式危機(jī)”尚待觀察。

　　嘉能可是目前全球最大的大宗商品交易商，主要從事生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)金屬、礦產(chǎn)、能源產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品等。在上一輪大宗商品牛市中，嘉能可采取高杠桿、重資產(chǎn)的擴(kuò)張模式，大肆并購(gòu)上游礦山，成為國(guó)際商品市場(chǎng)中舉足輕重的“巨無(wú)霸”。在2015年美國(guó)《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)企業(yè)排名中，嘉能可高居第十位。

　　然而，2014年以來(lái)，全球大宗商品市場(chǎng)呈現(xiàn)供過(guò)于求局面，價(jià)格不斷下跌，導(dǎo)致嘉能可在其經(jīng)營(yíng)的銅、鋁、鉛等基本金屬及鐵礦石、原油等領(lǐng)域表現(xiàn)低迷。根據(jù)其2015年上半年年報(bào)，嘉能可凈虧損為6.76億美元，而去年同期其凈利潤(rùn)還是17.2億美元。與此同時(shí)，其債務(wù)規(guī)模也高達(dá)500億美元。美林證券分析稱(chēng)，其負(fù)債可能高達(dá)1030億美元。受此影響，2015年以來(lái)，嘉能可股價(jià)累計(jì)下跌七成，在英國(guó)富時(shí)100指數(shù)中表現(xiàn)最差。特別是9月28日，嘉能可在倫敦證交所股價(jià)暴跌29%，創(chuàng)下該股有記錄以來(lái)最大盤(pán)中跌幅和股價(jià)歷史新低。

　　一時(shí)間，多份看空嘉能可的報(bào)告紛紛預(yù)測(cè)，當(dāng)年雷曼兄弟公司出現(xiàn)巨額虧損而申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的一幕很可能重演。國(guó)際投行天達(dá)銀行表示，采礦業(yè)正處在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境，如果主要大宗商品價(jià)格維持在目前水平，該公司又不著手大規(guī)模重組，那么其價(jià)值將所剩無(wú)幾。不少投資者對(duì)嘉能可的交易部門(mén)也持懷疑態(tài)度，由于其信息長(zhǎng)期不透明、作風(fēng)神秘，被視為風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)計(jì)的“黑箱”。國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪發(fā)布最新報(bào)告，表示對(duì)持續(xù)表現(xiàn)疲弱的大宗商品價(jià)格感到擔(dān)心，從而決定將該公司的信用評(píng)級(jí)前景下調(diào)至“負(fù)面”。標(biāo)準(zhǔn)普爾也下調(diào)了嘉能可的信用評(píng)級(jí)前景，原因是對(duì)該公司龐大的債務(wù)以及大宗商品價(jià)格的下跌感到擔(dān)心。

　　不過(guò)，也有分析指出，不應(yīng)將嘉能可和雷曼兄弟破產(chǎn)事件相提并論，嘉能可目前面臨的最大問(wèn)題是流動(dòng)資金不足，影響也主要在大宗商品領(lǐng)域。2011年幫助嘉能可成功上市的花旗認(rèn)為，嘉能可的資產(chǎn)負(fù)債表并無(wú)太大壓力，目前市場(chǎng)的拋售明顯過(guò)度，花旗決定給予嘉能可買(mǎi)入信用評(píng)級(jí)。市場(chǎng)研究公司伯恩斯坦的分析報(bào)告也表示，嘉能可出現(xiàn)“雷曼時(shí)刻”的想法似乎是毫無(wú)根據(jù)的，雖然公司的杠桿問(wèn)題備受關(guān)注，但這不是一個(gè)直接威脅到公司生存的問(wèn)題。

　　防止信用評(píng)級(jí)再度下調(diào)，目前對(duì)深陷債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的嘉能可來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。如其信用評(píng)級(jí)再下調(diào)，那將是毀滅性的打擊，嘉能可的融資能力將大幅下降，財(cái)務(wù)成本也將大大提高。為此，嘉能可宣布將在2016年底之前削減大約100億美元債務(wù)，具體措施包括停止2015年終期股息分紅；縮減公司20%的銅產(chǎn)量，旗下位于非洲的兩個(gè)旗艦銅礦停產(chǎn)一年半；以800萬(wàn)美元出售位于巴西的一座鎳礦；發(fā)行25億美元新股，以降低20億至30億美元的債務(wù)；計(jì)劃出售旗下農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的部分股份等。

　　盡管嘉能可近期自救動(dòng)作頻頻，但對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這家有著“大宗商品界之高盛”名號(hào)的企業(yè)能否迎來(lái)重生，前景仍是個(gè)謎。